美聯儲降息“靴子”落地！

北京時間9月19日凌晨2點，美聯儲宣布，聯邦基金利率的目標區(qū)間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50個基點。這是美聯儲2022年3月啟動本輪緊縮周期以來的首次降息。美聯儲公布利率決議后，美股走高，美債收益率大跌，黃金迅速拉升，美元指數跳水；但隨后均發(fā)生大逆轉。

市場的劇烈波動與美聯儲主席鮑威爾隨后召開的貨幣政策新聞發(fā)布會密切相關。他表示，美聯儲并非急于降息，也警告稱所有人都不應當認為降息50個基點是新的趨勢。

最新公布的利率點陣圖顯示，相比今年6月美聯儲公布的點陣圖，本次美聯儲官員對最近三年降息的預期力度大幅提升。以預期中位值計算，聯儲官員預計，在此次降息后，今年還將合計降息50個基點，意味著今年內將合計降息100個基點。

美聯儲重大宣布

北京時間9月19日凌晨2點，美聯儲宣布，聯邦基金利率的目標區(qū)間從5.25%到5.50%降至4.75%至5.0%，降幅50個基點。這是美聯儲2022年3月啟動本輪緊縮周期以來首次降息。

值得一提的是，本次降息決策并未得到全體FOMC投票委員支持。決議聲明顯示，有一人投票反對降息50個基點，投反對票的美聯儲理事鮑曼支持降息25個基點。鮑曼由此成為2005年來首位在FOMC議息會議上對大多數FOMC委員的決定投反對票的聯儲理事。

回顧此前，自2022年3月至去年7月，美聯儲一年多時間連續(xù)11次加息，累計加息525個基點，自去年7月以來連續(xù)八次會議按兵不動，將政策利率保持在2001年來高位。

上一次美聯儲降息是在2020年3月份，這意味著，兩次降息已經相隔了四年半之長。

聯邦市場公開委員會（FOMC）在聲明中寫道，最近的指標表明，經濟活動繼續(xù)以穩(wěn)健的步伐擴張，就業(yè)增長放緩，失業(yè)率有所上升但仍處于低位，通脹朝著2%的目標取得了進一步進展，但仍有些偏高。

FOMC尋求在較長時間內實現充分就業(yè)和2%的通脹率，委員會對通脹率持續(xù)向2%邁進的信心增強，并判斷實現就業(yè)和通脹目標的風險大致平衡。經濟前景不明朗，FOMC對其雙重使命面臨的風險保持關注。

鑒于通脹進展和風險平衡，FOMC決定將聯邦基金利率目標區(qū)間下調0.5個百分點（即50個基點）至4.75%至5%。在考慮進一步進行調整時，委員會將仔細評估即將到來的數據、不斷演變的前景以及風險平衡。

美聯儲降息的決議公布后，美股走高，美債價格反彈，黃金拉升，美元指數跳水；但隨后均發(fā)生大逆轉。

具體來看，美股三大指數漲幅迅速擴大，道指、標普500指數均在盤中創(chuàng)下歷史新高，但隨后三大指數很快回吐部分漲幅，三大指數全線轉跌，道指跌0.25%，納指跌0.31%，標普500指數跌0.29%。

美聯儲宣布后不到3分鐘內，對利率敏感的兩年期美債收益率跳水超10個基點，從3.64%上方降至3.54%下方；十年期美債收益率從3.69%上方降至3.64%下方。但隨后，迅速由跌轉漲，截至凌晨4點左右，兩年期美債收益率漲1.11%，十年期美債收益率漲1.89%。

利率決議公布后，現貨黃金迅速拉升，一度漲破2590美元/盎司，刷新最高紀錄，隨后亦大幅跳水，由漲轉跌，截至凌晨4點左右，日內跌0.38%，報2559.76美元/盎司。

美元指數亦上演驚天大反轉，宣布降息后一度大幅跳水，最低跌至100.22點，隨后迅速拉升、轉漲，漲0.13%。

有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos發(fā)文稱，美聯儲此次降息幅度比幾天前大多數分析師預期的還要大，這一決定讓聯儲堅定地進入了通脹斗爭的新階段：美聯儲現在正試圖阻止過去的加息進一步削弱美國勞動力市場。

Timiraos指出，降息50個基點可能反映了美聯儲所謂的風險管理考量，即聯儲官員權衡高通脹和失業(yè)率上升等各種經濟危害的風險，據此做出調整，官員們希望避免勞動力市場逐步降溫的形勢惡化。

鮑威爾重磅發(fā)聲

市場劇烈波動與美聯儲主席鮑威爾隨后召開的貨幣政策新聞發(fā)布會密切相關。

在新聞發(fā)布會上，鮑威爾首先表示，政策制定者全力聚焦于通脹和就業(yè)的雙重任務，美聯儲現在越來越相信，在調整政策利率的同時，就業(yè)市場的強勁勢頭可以保持下去。意味著，降息50個基點主要是為了確保美國經濟實現軟著陸。

經濟方面，鮑威爾指出，經濟活動繼續(xù)以“穩(wěn)健的速度”擴張，預計今年下半年的增長速度將與上半年相似。“美國經濟狀況良好，我們今天的決定旨在保持這種狀況?！?/p>

他強調，美國經濟目前沒有衰退的跡象，也不認為經濟衰退即將到來。

通脹方面，鮑威爾表示，通脹水平已更接近目標，通脹的上行風險已減弱，而勞動市場的下行風險則有所上升。

他表示相信通脹率會降到2%的目標水平?！半m然人們可能不再像之前那樣頻繁地考慮通脹問題，但他們確實可能會注意到更高的物價，這種情況是令人痛苦的?！?/p>

在新聞發(fā)布會上，當被問及美聯儲下一次的行動時，鮑威爾強調，在風險平衡的考慮下，今天將利率下調50個基點，但并沒有設定任何固定的利率路徑，將逐次召開會議來做出決策。

和往常一樣，鮑威爾重申下一步的行動取決于經濟數據?！案嗟臄祿蝗缂韧?，不用看其他的，降息幅度只依賴于數據?！?/p>

鮑威爾強調，所有人都不應當認為降息50個基點是新的趨勢，不應該僅僅基于這一次的降息就得出這樣的結論。他表示，美聯儲官員廣泛支持今天的決定，雖然理事鮑曼投出了反對票(主張降息25個基點)，但FOMC成員更多的還是共識。

關于中性利率，鮑威爾稱，他也不知道具體水平在哪里，但應該要比過去(疫情前)高得多。

就業(yè)方面，鮑威爾聲稱，勞動力市場狀況良好，希望能夠保持這一狀態(tài)；但如果勞動力市場意外放緩，那么美聯儲會加快降息步伐。鮑威爾認為，目前4.2%的失業(yè)率是非常健康的，失業(yè)率走高部分原因是移民的大量涌入，失業(yè)率上升同樣是招聘放緩所致。

點陣圖公布

最新公布的利率點陣圖顯示，相比今年6月美聯儲公布的上次更新點陣圖，本次美聯儲官員對最近三年降息的預期力度大幅提升。

點陣圖預期的今年利率預期中位值從上次的5.125%降至4.375%，明年、即2025年的利率中位值從4.125%降至3.375%，降幅為75個基點，后年的利率預期中位值從3.125%降至2.875%，降幅25個基點。

會后公布的美聯儲官員利率預測中位值顯示，相比今年6月的上次展望預測，聯儲官員下調了今明后三年的利率預期，今明兩年預計的利率水平均下調70個基點，后年下調20個基點。以預期中位值計算，聯儲官員預計，在9月降息后，今年還將合計降息50個基點，也就是可能兩次25個基點的降息，意味著今年內將合計降息100個基點。

會后公布的經濟展望顯示，美聯儲官員對美國經濟預期并未大幅調整，將今年的GDP增長預期小幅下調0.1個百分點，明后兩年的GDP預期不變，今年的失業(yè)率預期上調0.4個百分點，明后兩年的上調0.2個百分點，今年的PCE通脹預期和核心PCE通脹預期增速分別下調0.3個和0.2個百分點，明年的分別下調0.2個和0.1個百分點。

校對：廖勝超???