證券時(shí)報(bào)記者 趙夢橋

年內(nèi)，REITs基金的發(fā)行按下了“加速鍵”，共有25只REITs產(chǎn)品登陸資本市場。當(dāng)前，已上市的公募REITs增至54只，這意味著自2021年該業(yè)務(wù)在國內(nèi)首次面世后，近一半的產(chǎn)品是今年發(fā)行的。

此外，已有多只產(chǎn)品年內(nèi)分紅達(dá)到了5次，在紅利熱的背景下，REITs基金高頻次和高比例的分紅還吸引了風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的險(xiǎn)資布局，近期多只上市的產(chǎn)品戰(zhàn)投名單中均有保險(xiǎn)資金的身影。有業(yè)內(nèi)人士指出，公募REITs的項(xiàng)目資產(chǎn)大多有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是險(xiǎn)資所青睞的投資對象，盡管二級市場會有價(jià)格波動，但也符合保險(xiǎn)資金的長線投資屬性。

REITs加速上新

12月11日，中金重慶兩江REIT在上交所順利發(fā)行上市；12月10日，工銀蒙能清潔能源REIT在深交所上市，這是全國首單國有企業(yè)陸上風(fēng)電資產(chǎn)的基礎(chǔ)設(shè)施REIT，也是內(nèi)蒙古首單基礎(chǔ)設(shè)施公募REIT。12月內(nèi)還有華泰南京建鄴REIT上市，11月份有招商高速公路REIT、銀華紹興原水水利REIT等4只產(chǎn)品上市。

上述REITs產(chǎn)品順利發(fā)行上市也是年內(nèi)常態(tài)化發(fā)行的縮影。據(jù)統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有25只REITs產(chǎn)品陸續(xù)登陸資本市場。當(dāng)前，已上市的公募REITs增至54只，其中有近一半是在今年發(fā)行的。

不僅如此，在數(shù)量和發(fā)行人擴(kuò)容之下，公募REITs的底層資產(chǎn)類型已拓展至八大類，除了傳統(tǒng)的保障性租賃住房、倉儲物流、交通基礎(chǔ)設(shè)施、園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施外，還陸續(xù)出現(xiàn)了能源基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保、水利設(shè)施、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施等。

二級市場方面，資金的認(rèn)購熱情也持續(xù)高漲。年內(nèi)上市的公募REITs中，多只產(chǎn)品公眾發(fā)售部分實(shí)現(xiàn)提前結(jié)束募集并進(jìn)行比例配售，并頻繁誕生一日售罄的“日光基”，部分產(chǎn)品網(wǎng)上認(rèn)購倍數(shù)甚至超過了400倍。

資金的踴躍離不開行情的升溫，自從2月份觸底并強(qiáng)力反彈后，近期REITs整體行情企穩(wěn)，上周平均漲幅達(dá)2.59%。此外，年初至今，華夏北京保障房REIT與中金廈門安居保障性租賃住房REIT兩只產(chǎn)品漲近40%，嘉實(shí)中國電建清潔能源REIT、紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT以及富國首創(chuàng)水務(wù)REIT等也漲逾30%。

紅利熱吸引險(xiǎn)資布局

12月13日，博時(shí)基金公告，博時(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT基金每10份基金份額發(fā)放紅利0.2590元，本次分紅為2024年度的第2次分紅。分紅次數(shù)方面，年內(nèi)華夏和達(dá)高科REIT和華夏合肥高新REIT已經(jīng)完成了5次分紅，中金山東高速REIT、嘉實(shí)京東倉儲基礎(chǔ)設(shè)施REIT等也完成了4次分紅。

中信建投基金基金經(jīng)理徐程龍表示，公募REITs的股息率一般高于國債收益率，在利率下行周期中為投資者提供了可能獲得更高和更確定收益的投資選擇。他還指出，公募REITs在我國作為一種新興的投資品種兼具股性與債性，募集的資金主要用于投資具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其與股票、債券等傳統(tǒng)資產(chǎn)的相關(guān)性較低，具有收益穩(wěn)定性高、投資門檻低、流動性高等優(yōu)點(diǎn)。

穩(wěn)健的分紅還吸引了風(fēng)險(xiǎn)偏好更低的險(xiǎn)資布局，在最新上市的中金重慶兩江REIT戰(zhàn)投名單中，出現(xiàn)了中國人壽、光大永明人壽等機(jī)構(gòu)。

此外，11月21日招商高速公路REIT的戰(zhàn)投名單中，中國人壽、平安人壽、人保壽險(xiǎn)以及紫金財(cái)險(xiǎn)分別通過產(chǎn)品賬戶或自有資金成為該REIT的戰(zhàn)略投資方，保險(xiǎn)公司的戰(zhàn)略配售和網(wǎng)下配售份額之和占總份額的14.74%。

華北某公募人士指出，險(xiǎn)資在投資方面更看重整體收益的穩(wěn)定，傾向于配置多元豐富的資產(chǎn)，公募REITs的項(xiàng)目資產(chǎn)大多有比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流，是險(xiǎn)資青睞的投資對象，盡管二級市場會有價(jià)格波動，但也符合保險(xiǎn)資金的長線投資屬性。

冰雪經(jīng)濟(jì)或是新方向

REITs類資產(chǎn)的加速上新離不開政策利好的加持。近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推進(jìn)新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)打造韌性城市的意見中提出，通過地方政府專項(xiàng)債券支持符合條件的新型城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，鼓勵通過以獎代補(bǔ)等方式強(qiáng)化政策引導(dǎo)。按照風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)自主的原則，優(yōu)化金融服務(wù)產(chǎn)品，鼓勵金融機(jī)構(gòu)以市場化方式增加中長期信貸投放，支持符合條件的項(xiàng)目發(fā)行REITs。

此外，近年來大熱的冰雪經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊蔀镽EITs底層資產(chǎn)新的布局方向。中央?yún)^(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室日前印發(fā)的《推動?xùn)|北地區(qū)冰雪經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展助力全面振興取得新突破實(shí)施方案》提出，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)按照市場化法治化原則加大對冰雪場地開發(fā)主體信貸支持，支持符合條件的冰雪經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域REITs項(xiàng)目發(fā)行上市。鼓勵文旅類國有企業(yè)參與冰雪經(jīng)濟(jì)發(fā)展，積極引進(jìn)民營資本和外資參與冰雪資源開發(fā)。

據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，市場規(guī)模方面，中國冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模從2019年的4200億元迅速擴(kuò)張到2023年的8900億元，年均復(fù)合增長率達(dá)20.65%，預(yù)計(jì)2024年冰雪產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到9700億元。目前，適合發(fā)行REITs的冰雪經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施包括文旅基礎(chǔ)設(shè)施和消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施（如室內(nèi)滑雪場）。

一家大型基金公司REITs業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公募REITs新發(fā)行資產(chǎn)類型多元化和發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長，為市場源源不斷地提供了投資標(biāo)的，提升了整體市場穩(wěn)定性和流動性，也將為社保基金、企業(yè)年金等投資者的參與提供更多可能性。隨著中國REITs市場深化發(fā)展，政策體系不斷優(yōu)化，預(yù)計(jì)市場規(guī)模會再上新臺階，為投資者提供更加豐富和便利的選擇。

創(chuàng)金合信基金認(rèn)為，REITs市場仍處于政策紅利期。在資產(chǎn)選擇方面，有大量資產(chǎn)類別尚待開發(fā)，如數(shù)據(jù)中心、養(yǎng)老基礎(chǔ)設(shè)施等，未來具備廣闊空間。在市場體量方面，雖然目前我國公募REITs市場發(fā)行總規(guī)模已超過1500億元，但與海外成熟市場相比，仍處于起步階段，市場體量依然偏小。未來無論從資產(chǎn)類別、參與機(jī)構(gòu)還是市場體量來看，公募REITs市場都將迎來快速發(fā)展。