近期，隨著一系列政策的出臺(tái)與落地，一場(chǎng)讓上市公司“聚焦價(jià)值” 的改變聲勢(shì)漸起。市場(chǎng)從過(guò)往關(guān)注短期的概念炒作，逐步轉(zhuǎn)向關(guān)心公司長(zhǎng)期分紅穩(wěn)定性、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展前景、長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)、“向新”轉(zhuǎn)型實(shí)力等掛鉤“內(nèi)在”的標(biāo)準(zhǔn)。

目前，滬市公司年內(nèi)已披露的回購(gòu)、增持計(jì)劃超1100家次，實(shí)際已回購(gòu)金額近750億元；中期分紅家數(shù)和金額同比勁增；9月24日以來(lái)推出281單資產(chǎn)收購(gòu)案例、34例重大資產(chǎn)重組案例——滬市公司正努力夯實(shí)質(zhì)量，提升對(duì)中長(zhǎng)期資金的“吸引力”。

政策推動(dòng)：“外表靚”掛鉤“內(nèi)在美”

近日召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度的包容性、適應(yīng)性。作為資本市場(chǎng)的基石，上市公司如何提升質(zhì)量、提高投資價(jià)值，是能否吸引到中長(zhǎng)期資金的根本所在。

12月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開會(huì)議，傳達(dá)學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，其中明確，夯實(shí)上市公司質(zhì)量這個(gè)微觀基礎(chǔ)，推動(dòng)改善公司治理和價(jià)值創(chuàng)造能力。

事實(shí)上，近一年來(lái)，相關(guān)政策持續(xù)輸出，進(jìn)一步壓實(shí)上市公司聚焦質(zhì)量、注重回報(bào)的主體責(zé)任，引導(dǎo)上市公司提質(zhì)增效、強(qiáng)化“可投性”和“回報(bào)率”。

今年2月開始，滬市掀起了“提質(zhì)增效重回報(bào)”熱潮，股東增持和公司回購(gòu)涌現(xiàn)；新“國(guó)九條”發(fā)布后，交易所修訂《股票上市規(guī)則》，引入現(xiàn)金分紅不達(dá)標(biāo)實(shí)施“ST”，并推動(dòng)一年多次分紅；日前，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》（簡(jiǎn)稱《市值管理指引》），引導(dǎo)上市公司履行市值管理主體責(zé)任；同期，上交所配套發(fā)布估值提升公告格式指引，其中列示了多種估值提升計(jì)劃對(duì)應(yīng)的具體措施，包括經(jīng)營(yíng)提升、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、現(xiàn)金分紅、回購(gòu)增持等各個(gè)方面。同時(shí)，強(qiáng)化了對(duì)外披露要求，推動(dòng)形成市場(chǎng)約束，上市公司觸發(fā)長(zhǎng)期破凈情形所在會(huì)計(jì)年度，如日平均市凈率低于所在行業(yè)平均值的，公司應(yīng)當(dāng)就估值提升計(jì)劃的執(zhí)行情況，在年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)中進(jìn)行專項(xiàng)說(shuō)明。

政策合力讓“外表靚”和“內(nèi)在美”逐步統(tǒng)一，引導(dǎo)投資者的關(guān)注點(diǎn)從公司是否有短期利好、熱點(diǎn)概念向是否有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?、注重投資者回報(bào)等“內(nèi)秀”基因轉(zhuǎn)變。

尤其是自《市值管理指引》發(fā)布后，在互動(dòng)平臺(tái)上，投資者聚焦市值管理、如何提振股價(jià)的提問(wèn)明顯增多，上市公司內(nèi)在價(jià)值的“砝碼”逐步加重。

“以前，市場(chǎng)熱衷蹭熱點(diǎn)、炒股價(jià)、玩概念，用熱鬧的外表來(lái)吸引眼球、聚集人氣，但是近年來(lái)，政策不斷引導(dǎo)關(guān)注公司內(nèi)在價(jià)值，這種風(fēng)氣正在逐步形成?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向記者表示。

加速落地：“內(nèi)外兼修”有變化

政策推動(dòng)下，各方的執(zhí)行力也在提升，圍繞上市公司質(zhì)量和投資者“獲得感”，呈現(xiàn)出“內(nèi)外兼修”帶來(lái)的積極變化。

數(shù)據(jù)是最直觀的呈現(xiàn)。2024年作為A股上市公司全面提升分紅力度后的首個(gè)完整年度，中期分紅呈現(xiàn)積極變化。以滬市為例，截至目前，滬市披露2024年中期分紅公司有481家次，數(shù)量較去年同比增長(zhǎng)354%，分紅金額達(dá)5749億元，同比增長(zhǎng)184%。同時(shí)，回購(gòu)增持踴躍，截至12月20日，滬市年內(nèi)披露回購(gòu)計(jì)劃697家次，金額上限超1117億元，大股東、董監(jiān)高披露增持計(jì)劃444家次，金額上限超545億元。

同時(shí)，在不斷提升的政策友好度中，上市公司借并購(gòu)重組東風(fēng)謀求外延式增長(zhǎng)、鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力的執(zhí)行力也在加強(qiáng)?！翱苿?chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”極大激發(fā)了上市公司并購(gòu)重組活力。據(jù)了解，上交所近期舉辦“并購(gòu)重組專題接待日”，一天內(nèi)就接待現(xiàn)場(chǎng)咨詢20余家次，電話咨詢近200家次。為滿足政策需求，上交所已通過(guò)組織座談、政策咨詢、專題培訓(xùn)、手冊(cè)編寫等多種方式傳遞規(guī)范重組的監(jiān)管導(dǎo)向，激發(fā)市場(chǎng)主體并購(gòu)活力。

12月以來(lái)，滬市即有包括津投城開、淮河能源、哈森股份等在內(nèi)的多家公司籌劃重大資產(chǎn)重組，同期高凌信息、永安行、匯頂科技等多家公司披露重組方案，披露的收購(gòu)標(biāo)的涉及通信、農(nóng)機(jī)自動(dòng)化、芯片等領(lǐng)域。

另自9月24日“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，滬市已新推出各類資產(chǎn)收購(gòu)方案281單，另有34單構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，超八成屬于大股東注資或產(chǎn)業(yè)并購(gòu)，超七成并購(gòu)標(biāo)的屬于半導(dǎo)體、新能源、高端裝備制造等新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，有助于推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量。

校對(duì)：冉燕青