A股即將迎來2025年首個交易日。

今日，多個與資本市場相關(guān)的新政落地。在分紅派息方面，滬、深市場A股分紅派息手續(xù)費將實施減半收取的優(yōu)惠措施。同時，現(xiàn)金分紅不達標(biāo)實施“其他風(fēng)險警示”（ST）措施，也將自2025年1月1日起正式實施。

跨境投資方面，“互認(rèn)基金新規(guī)”也在今日落地，香港互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。

此外，昨日，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）、中國證監(jiān)會（以下簡稱“證監(jiān)會”）消息顯示，前期，證監(jiān)會會同央行開展了證券、基金公司互換便利首次操作，操作金額500億元，截至目前首批操作已全部落地，實際投放超過90%。央行將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作，互換期限1年。證券時報記者了解到，預(yù)計第二次操作量將不少于500億元。

A股分紅派息手續(xù)費減半收取

12月17日，中國結(jié)算公告，為加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報，中國結(jié)算決定，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股分紅派息手續(xù)費實施減半收取的優(yōu)惠措施，即按照派發(fā)現(xiàn)金總額的0.5‰收取分紅派息手續(xù)費，手續(xù)費金額超過150萬元以上的部分予以免收。

同時，落實新“國九條”強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，2024年4月30日，滬深交易所正式發(fā)布修訂后的《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》等9項配套業(yè)務(wù)規(guī)則，引入現(xiàn)金分紅不達標(biāo)實施“其他風(fēng)險警示”（ST）措施，自2025年1月1日起正式實施。

主板方面，對符合分紅基本條件，最近三個會計年度累計現(xiàn)金分紅總額低于年均凈利潤的30%，且累計分紅金額低于5000萬元的公司，實施ST。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板方面，考慮到不同板塊特點和公司差異情況，將分紅金額絕對值標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為3000萬元。同時，最近三個會計年度累計研發(fā)投入占累計營業(yè)收入比例15%以上或最近三個會計年度研發(fā)投入金額累計在3億元以上的公司，可豁免實施ST?；刭徸N金額納入現(xiàn)金分紅金額計算。

2024年以來，A股上市公司回報意識逐漸增強。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前，A股公司2024年度已經(jīng)宣告的分紅總額已近7000萬元（不包含2023年度利潤分配方案）。

分析認(rèn)為，新“國九條”強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管下，原本具有分紅能力和分紅意愿但實際分紅率較低的公司，或?qū)⒓铀偬嵘旨t率，為投資者貢獻超額收益。

業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司重視投資者回報，不僅向投資者傳遞了積極信號，也展示了公司的良好經(jīng)營狀況和盈利能力，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。

中航證券表示，新的分紅和退市規(guī)則將于2025年1月1日正式實施，上市公司2024年年報將成為首個適用的年度報告。近期配套政策落地，激勵上市公司進行分紅并加大分紅力度。在當(dāng)前經(jīng)濟弱復(fù)蘇背景下，預(yù)計政策引導(dǎo)下短期市場風(fēng)格或?qū)⒊掷m(xù)向紅利、大盤風(fēng)格傾斜。

興業(yè)證券認(rèn)為，隨著政策加持，紅利類股票或迎來長期估值重塑，A股和港股市場或?qū)⒂瓉砑t利時代。

長城證券研究指出，隨著全A分紅穩(wěn)定性、股息率、分紅比例的提升，全A資產(chǎn)對于長期資金的吸引力也將逐步改善。未來分紅規(guī)劃的發(fā)布對公司分紅穩(wěn)定性、分紅比率的提高起到幫助；隨著發(fā)布《未來三年股東回報規(guī)劃》的公司數(shù)量不斷提升，全A分紅穩(wěn)定性的提升和整體股息率的提高或能起到支撐A股估值水平的作用，全A分紅比例的提升則增強全A資產(chǎn)的吸引力。

跨境投資迎利好

2024年12月20日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《香港互認(rèn)基金管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》），自2025年1月1日起實施?！豆芾硪?guī)定》的主要修訂包括三大內(nèi)容：一是將香港互認(rèn)基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%；二是適當(dāng)放松香港互認(rèn)基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制，允許香港互認(rèn)基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機構(gòu)；三是為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認(rèn)基金范圍預(yù)留空間。

內(nèi)地與香港的互認(rèn)基金機制開啟于2015年7月，自開啟以來，香港互認(rèn)基金的市場認(rèn)可度不斷提高。根據(jù)外管局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2024年9月30日，香港互認(rèn)基金市場共有39只產(chǎn)品，在內(nèi)地的凈銷售規(guī)模約366億元人民幣，較年初增長了近200億元，增幅超100%，充分反映了內(nèi)地投資者對于多元配置的旺盛需求。

此前，行業(yè)內(nèi)也一度有互認(rèn)基金因為受兩地銷售比例限制而暫時“關(guān)門謝客”。例如，因內(nèi)地銷售規(guī)模占比超過40%，易方達（香港）精選債券基金10月25日起暫停接受內(nèi)地投資者的申購申請；今年8月，華夏（香港）精選固定收益配置基金也同樣因內(nèi)地銷售規(guī)模占比超過45%而暫停內(nèi)地申購。

多家基金公司預(yù)計，“互認(rèn)基金新規(guī)”的落地將會給投資者帶來更多元的全球配置機會、更豐富的全球配置選擇，同時也有利于吸引大型跨國資管機構(gòu)進軍內(nèi)地市場。

A股再迎增量資金

2024年12月31日，據(jù)證監(jiān)會消息，為落實中央經(jīng)濟工作會議精神和全國金融系統(tǒng)工作會議要求，相關(guān)機構(gòu)積極申請，中國證監(jiān)會同中國人民銀行在首批20家參與機構(gòu)基礎(chǔ)上，根據(jù)分類評價、合規(guī)風(fēng)控等條件增選了20家參與機構(gòu)，形成40家備選機構(gòu)池。每批次操作時，根據(jù)意向參與規(guī)模篩選出20家左右的機構(gòu)參與人民銀行招標(biāo)操作。目前，第二次互換便利操作的各項準(zhǔn)備工作就緒，當(dāng)天開始操作。中國證監(jiān)會要求相關(guān)機構(gòu)充分發(fā)揮專業(yè)投資能力，加強合規(guī)風(fēng)控管理，有效發(fā)揮穩(wěn)市貨幣政策工具功能，加強和改善市場預(yù)期管理，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)操作室當(dāng)天也公告，為支持資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展，中國人民銀行將于近期開展第二次證券、基金、保險公司互換便利操作，互換期限1年，可視情展期，面向符合條件的證券、基金、保險公司開展操作，互換費率由參與機構(gòu)招投標(biāo)確定。即日起接受機構(gòu)申報。

據(jù)證券時報記者獲悉，今年10月18日，中國人民銀行開展了首次互換便利操作，規(guī)模500億元。截至年末，上述500億元已基本用完，市場反映良好。據(jù)了解，參與首次操作的有20家證券、基金公司，第二次操作還將新增多家證券、基金公司及5家頭部保險機構(gòu)，預(yù)計第二次操作量將不少于500億元。

今日晚間，也有機構(gòu)公告了最新進展。方正證券公告稱，公司于近日獲得中國證監(jiān)會《關(guān)于方正證券股份有限公司參與互換便利有關(guān)事項的復(fù)函》（簡稱“復(fù)函”）。根據(jù)復(fù)函，中國證監(jiān)會對公司參與互換便利（SFISF）無異議。

此外，昨日晚間，東吳證券、國聯(lián)證券、紅塔證券也發(fā)布相關(guān)公告，參與互換便利獲得證監(jiān)會無異議復(fù)函。

校對：祝甜婷