在國內(nèi)市場連續(xù)三年（2021年至2023年）走低之后，2024年挖掘機內(nèi)銷終于企穩(wěn)回升。在2025年，行業(yè)期待周期底部的到來，同時伴隨著海外市場綜合競爭力的不斷提升，龍頭企業(yè)的國際化收入預(yù)期將繼續(xù)保持較好增長勢頭。

內(nèi)銷企穩(wěn)

1月7日晚間，中國工程機械工業(yè)協(xié)會發(fā)布對挖掘機主要制造企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)。2024年，挖掘機主要制造企業(yè)共銷售挖掘機20.11萬臺，同比增長3.13%；其中國內(nèi)銷量10.05萬臺，同比增長11.7%；出口10.06萬臺，同比下降4.24%。

這是2021年以來，挖掘機首次在國內(nèi)市場實現(xiàn)年度銷量轉(zhuǎn)正。2021年至2023年期間，挖掘機年度內(nèi)銷的同比變動幅度分別為-6.3%、-44.6%、-40.8%。在內(nèi)銷進入調(diào)整前的2020年，挖掘機國內(nèi)市場銷量達29.29萬臺，同比漲幅40.1%。

追溯前期數(shù)據(jù)，自2024年3月份以來，國內(nèi)挖掘機銷售已經(jīng)開始恢復(fù)正增長并逐月保持。財通證券佘煒超團隊發(fā)布的研報表示，2024年，受益于高標(biāo)準(zhǔn)田建設(shè)、農(nóng)田水利、農(nóng)村道路及市政工程的帶動，小挖貢獻依然較多。中大挖銷售逐步恢復(fù)，預(yù)計對主機廠及代理商盈利改善產(chǎn)生較大貢獻。

挖掘機銷售一向具有明顯的周期性，在2008年至2016年的首個周期中，受“四萬億”的投資刺激政策，以挖掘機為代表的工程機械產(chǎn)品產(chǎn)銷量大幅提升，我國挖掘機年銷量在2020年/2011年攀升至高峰后，從2012年開始需求下滑并進入長達5年的深度調(diào)整期。

如今，自2021年出現(xiàn)銷售高點后又經(jīng)歷了三年調(diào)整，2024年內(nèi)銷回暖被期待是行業(yè)抵達周期底部的體現(xiàn)。

徐工機械(000425)近期接待調(diào)研時表示，目前行業(yè)內(nèi)銷已經(jīng)出現(xiàn)一些積極跡象，特別是土石方機械連續(xù)多月實現(xiàn)轉(zhuǎn)正。“萬億元增發(fā)國債項目、大規(guī)模設(shè)備更新政策，特別是近期連續(xù)出臺的增量政策都可能助力行業(yè)企穩(wěn)并復(fù)蘇。長期來看，國家提出的‘兩步走’戰(zhàn)略，目前還是第二個戰(zhàn)略步驟的起步階段，我們要對經(jīng)濟保持樂觀心態(tài)、對工程機械產(chǎn)業(yè)抱有強烈信心?！毙旃C械高管在會上表示。

除了新增需求有望企穩(wěn)，佘煒超團隊認為，按照8年設(shè)備使用壽命周期進行測算，工程機械行業(yè)在2025年有望迎來新一輪更新高峰期。同時，受益于我國環(huán)保等政策陸續(xù)出臺，我國工程機械主機廠陸續(xù)加大布局電動化產(chǎn)品，產(chǎn)品電動化率持續(xù)提升。

外銷可期

與此前的周期運作特點不同，如今的工程機械企業(yè)不再單獨依賴于國內(nèi)市場環(huán)境。近年來，通過不斷在海外市場的拓展布局，外銷市場的走旺有望進一步平順行業(yè)周期，貢獻新的成長點。

2024年挖掘機出口量雖然小幅下滑4.24%至10.09萬臺，但是對比2020年出口銷量的3.47萬臺，在四年間我國挖掘機產(chǎn)品的出口量增長了接近200%。從銷售規(guī)模來看，外銷、內(nèi)銷首次達到了平起平坐的水平，相關(guān)企業(yè)將之形容為“歷史性的突破”。

三一集團方面透露，在2024年公司進一步深化了“全球化”戰(zhàn)略，海外市場版圖持續(xù)擴張，在全球180多個國家和地區(qū)留下了三一的足跡，海外銷售額再創(chuàng)新高，利潤占比突破50%，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。中聯(lián)重科也表示，公司在2024年推動海外業(yè)務(wù)占比過半，實現(xiàn)歷史性突破，公司在本地化研發(fā)制造基地、業(yè)務(wù)航空港、銷售服務(wù)網(wǎng)點、市場金融和風(fēng)控體系等方面都實現(xiàn)了深度布局。

2024年，行業(yè)整體的外銷規(guī)模雖然略有回落，但是業(yè)內(nèi)人士普遍對新一年的出海形勢抱以樂觀態(tài)度。

徐工機械方面即認為，預(yù)計海外市場繼續(xù)保持良好態(tài)勢，國際化收入依然能保持較好的增長。一方面，對國產(chǎn)品牌來說海外市場具有成長性特征，海外市場需求持續(xù)釋放。另一方面，隨著國產(chǎn)產(chǎn)品品質(zhì)的不斷提升，國內(nèi)企業(yè)在海外的渠道布局的日趨完善，服務(wù)后市場建設(shè)的提速，國產(chǎn)品牌綜合競爭力在提升，海外市場滲透率在提高。

佘煒超團隊表示，伴隨著美聯(lián)儲降息的持續(xù)進行和美國基建政策的推動，2025年北美市場有望逐步企穩(wěn)，歐洲市場在低基數(shù)上亦有望企穩(wěn)，南美、非洲、印度、中東等市場有望保持穩(wěn)健增長。隨著國產(chǎn)品牌在全球市場競爭力持續(xù)增強，國產(chǎn)龍頭海外收入占比逐、步提升，出口海外依然是未來工程機械發(fā)展的重要方向。