新年伊始，多家第三方投顧機(jī)構(gòu)被地方證監(jiān)局重罰。

1月8日—9日期間，四川證監(jiān)局連續(xù)對兩家持牌投顧機(jī)構(gòu)開出罰單，對湖南愛贏證券投資顧問有限公司天府新區(qū)分公司責(zé)令暫停新增客戶1個月；對四川錢坤云智能科技有限公司責(zé)令暫停新增客戶2個月。

券商中國記者注意到，上述機(jī)構(gòu)主要存在的共性問題有誤導(dǎo)性宣傳、提供投資建議沒有合理依據(jù)等。

事實(shí)上，根據(jù)券商中國記者梳理過去一年的投顧機(jī)構(gòu)罰單，發(fā)現(xiàn)誤導(dǎo)性宣傳、承諾收益、投顧“無證上崗”、合規(guī)風(fēng)控管理不到位、自媒體違規(guī)薦股等問題是第三方投顧機(jī)構(gòu)頻頻被罰的主要原因。

被罰暫停新增客戶

公開資料顯示，四川證監(jiān)局在2025年開年就出具兩張罰單，均與第三方投顧機(jī)構(gòu)有關(guān)。

據(jù)1月8日四川證監(jiān)局披露的罰單，四川錢坤云智能科技有限公司存在四項(xiàng)違規(guī)事實(shí)，一是存在誤導(dǎo)性宣傳的情形；二是存在未在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資顧問服務(wù)的情形；三是存在投資建議依據(jù)不合理且向客戶承諾或者保證投資收益的情形；四是存在合規(guī)管理和內(nèi)部控制不完善的情形。

對此，四川證監(jiān)局決定對四川錢坤云智能科技有限公司采取責(zé)令暫停新增客戶2個月的行政監(jiān)督管理措施。

9日，四川證監(jiān)局再次開出對投顧機(jī)構(gòu)的處罰。對于湖南愛贏證券投資顧問有限公司的天府新區(qū)分公司，四川證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)其存在誤導(dǎo)性宣傳的情形，以及存在向客戶提供投資建議沒有合理依據(jù)的情形。為此，四川證監(jiān)局對其采取責(zé)令暫停新增客戶1個月的行政監(jiān)督管理措施。

值得注意的是，該投顧機(jī)構(gòu)的天府新區(qū)分公司不是第一次被罰，就在1年前，其已被四川證監(jiān)局責(zé)令改正。彼時該機(jī)構(gòu)就已經(jīng)存在“誤導(dǎo)性營銷宣傳的情形”，同時還存在合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全的情形；個別未在中國證券業(yè)協(xié)會登記為證券投資顧問的人員向客戶提供投資顧問服務(wù)的情形。

根據(jù)《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》），證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)具有合理的依據(jù)。投資建議的依據(jù)包括證券研究報(bào)告或者基于證券研究報(bào)告、理論模型以及分析方法形成的投資分析意見等。

該《規(guī)定》也表示，證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)規(guī)范證券投資顧問業(yè)務(wù)推廣和客戶招攬行為，禁止對服務(wù)能力和過往業(yè)績進(jìn)行虛假、不實(shí)、誤導(dǎo)性的營銷宣傳，禁止以任何方式承諾或者保證投資收益。

《規(guī)定》還稱，證券投資顧問向客戶提供投資建議，應(yīng)當(dāng)提示潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，禁止以任何方式向客戶承諾或者保證投資收益。鼓勵證券投資顧問向客戶說明與其投資建議不一致的觀點(diǎn)，作為輔助客戶評估投資風(fēng)險(xiǎn)的參考。

此外，北京中方信富投資管理咨詢有限公司鄭州分公司在近日也被河南證監(jiān)局處罰，該罰單是當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局的1號罰單。

河南證監(jiān)局表示，上述投顧機(jī)構(gòu)分公司向證券監(jiān)管部門報(bào)送的文件資料存在不實(shí)信息，在開展證券投資咨詢業(yè)務(wù)過程中，存在公示信息不完整不準(zhǔn)確、業(yè)務(wù)場所變更未報(bào)備、業(yè)務(wù)留痕不到位等違規(guī)行為。對此，河南證監(jiān)局決定對其實(shí)施責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。

亂象頻現(xiàn)

過去一年來，伴隨A股大幅波動，投顧機(jī)構(gòu)迎來機(jī)遇與挑戰(zhàn)，一方面投資者對入市的興趣有所增長，另一方面客戶與投顧機(jī)構(gòu)的矛盾糾紛也在增加。

根據(jù)券商中國記者梳理近一年來第三方投顧機(jī)構(gòu)的罰單，發(fā)現(xiàn)從業(yè)人員管理、誤導(dǎo)性營銷、自媒體展業(yè)管理、合規(guī)風(fēng)控管理等是違規(guī)“重災(zāi)區(qū)”。

談及投顧機(jī)構(gòu)緣何屢屢“踩紅線”，有券商營業(yè)部人士對此分析認(rèn)為，為了抓住市場機(jī)遇去招攬客戶和擴(kuò)大市場份額，第三方投顧機(jī)構(gòu)展業(yè)相對激進(jìn)，有的通過“博眼球”、承諾收益等違規(guī)行為吸引客戶。

比如在人員管理方面，個別未在中國證券業(yè)協(xié)會注冊登記為證券投資顧問的人員開展板塊和大盤分析直播活動。又如在營銷方面，有的投顧機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)推廣及投顧服務(wù)過程中存在誤導(dǎo)性宣傳或者暗示收益的情況。

而隨著當(dāng)前自媒體的傳播方式逐漸受到投資者青睞，部分投顧機(jī)構(gòu)在自媒體展業(yè)問題上也觸及“紅線”。

券商中國記者觀察到，2024年四季度“直播間投顧概念股”橫空出世，受到資金熱捧。例如某平臺上有主播力推華為半導(dǎo)體有望借殼某上市公司，直播間“吹票”此起彼伏，直播間駐足人數(shù)維持在5萬多人。

這些較為活躍的炒股直播間，主播直播內(nèi)容良莠不齊，不乏一些涉嫌違規(guī)薦股或類似的“擦邊”情形，這些主播也多來自證券投資咨詢機(jī)構(gòu)。

后來有地方證監(jiān)局向證券投資咨詢機(jī)構(gòu)發(fā)出通知，要求進(jìn)一步加強(qiáng)公司自媒體運(yùn)營管理，比如公司管理賬號發(fā)布內(nèi)容和直播素材應(yīng)事先進(jìn)行合規(guī)審核，直播過程中應(yīng)有效監(jiān)控和干預(yù)，嚴(yán)禁直播薦股。

校對：趙燕