證券時(shí)報(bào)記者 馬傳茂 鄧雄鷹

險(xiǎn)資繼續(xù)掃貨銀行股。昨日，港交所披露易信息顯示，1月8日、10日，平安人壽分別在場(chǎng)內(nèi)增持郵儲(chǔ)銀行H股、招商銀行H股，涉資約0.33億港元、0.73億港元。

前述增持后，平安人壽以“實(shí)益擁有人”身份分別持有近10億股郵儲(chǔ)銀行H股、逾2.3億股招行H股股份，占兩家銀行H股總數(shù)均突破5%，觸及港股市場(chǎng)舉牌線。

在此之前，平安人壽已于去年12月20日舉牌工行H股，持股數(shù)量占該行H股總數(shù)突破15%。而據(jù)披露易信息，至1月9日，平安人壽持股占比已進(jìn)一步升至16%。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月，平安集團(tuán)及其下屬的平安人壽連續(xù)增持多家H股銀行，耗資至少50億港元，涉及建行、工行、郵儲(chǔ)、農(nóng)行、招行。

持續(xù)增持銀行H股也是險(xiǎn)資去年以來(lái)舉牌潮的延續(xù)。據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露，2024年險(xiǎn)資舉牌達(dá)20次，為近四年新高。通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買入、頻頻觸發(fā)5%舉牌線成為2024年以來(lái)保險(xiǎn)資金投資的一大特點(diǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，作為中長(zhǎng)期資金的代表，險(xiǎn)資頻頻舉牌一方面是為響應(yīng)中長(zhǎng)期資金入市號(hào)召，另一方面與新金融工具準(zhǔn)則實(shí)施和利率持續(xù)下行有關(guān)，通過(guò)加大對(duì)高股息個(gè)股投資和增加長(zhǎng)期股權(quán)投資規(guī)模，有利于推動(dòng)收益和報(bào)表更加穩(wěn)定。

險(xiǎn)資舉牌回升也與當(dāng)下長(zhǎng)債利率持續(xù)下滑、非標(biāo)等高收益項(xiàng)目縮減等“資產(chǎn)荒”背景有關(guān)。

長(zhǎng)江證券研報(bào)分析，多次舉牌目的或是填補(bǔ)利差收益下降損失，熨平利率下降周期的影響。此外，2023年開始部分保險(xiǎn)執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（即IFRS9準(zhǔn)則），按照新準(zhǔn)則，超過(guò)5%、獲得董事席位的股票可以計(jì)入長(zhǎng)期股權(quán)投資科目，以權(quán)益法入賬，只影響總資產(chǎn)而不影響利潤(rùn)表和投資收益，對(duì)于平滑保險(xiǎn)報(bào)表和投資回報(bào)有重要意義。

近日，證券時(shí)報(bào)發(fā)起的2025年保險(xiǎn)投資官調(diào)查結(jié)果顯示，不少受訪者表示看好今年港股投資機(jī)會(huì)。

一位大型保險(xiǎn)資管投資官表示，估值上，港股紅利較A股具有顯著優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)上，人工智能與內(nèi)需支持都在港股板塊上有較好資產(chǎn)。因此，他認(rèn)為港股投資機(jī)會(huì)比較大。

另一大型保險(xiǎn)投資官認(rèn)為，在互認(rèn)基金、港股通、海外流動(dòng)性轉(zhuǎn)松的影響下，港股仍存在明顯的估值優(yōu)勢(shì)，投資機(jī)會(huì)較好。不過(guò)，也有保險(xiǎn)投資官談到，國(guó)際環(huán)境對(duì)港股影響如何尚不明朗，需要保持關(guān)注。

一直以來(lái)，高股息資產(chǎn)是險(xiǎn)資重要的投資方向，對(duì)于今年高股息資產(chǎn)投資價(jià)值，一位保險(xiǎn)投資官表示，對(duì)于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資者而言，高股息策略仍會(huì)延續(xù)，尤其是在普遍執(zhí)行IFRS9準(zhǔn)則后，將高股息的權(quán)益資產(chǎn)計(jì)入OCI（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益）會(huì)是持續(xù)的策略。

不過(guò)，也有投資官認(rèn)為，盡管2025年全年預(yù)計(jì)利率低位震蕩，紅利資產(chǎn)仍具有投資價(jià)值，但紅利資產(chǎn)在盈利和股息率上持續(xù)“縮圈”，導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)減少，目前紅利資產(chǎn)擁擠度較高。

申萬(wàn)宏源證券研報(bào)預(yù)計(jì)，在低利率及中長(zhǎng)期資金入市背景下，出于優(yōu)化資產(chǎn)配置及會(huì)計(jì)計(jì)量考量，險(xiǎn)資舉牌頻率或?qū)⒈３州^高水平。