機(jī)構(gòu)指出，近年來，全球AI技術(shù)飛速發(fā)展，大模型的突破推動(dòng)了產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)。近期DeepSeek-R1模型憑借高效率的優(yōu)勢(shì)，引領(lǐng)AI應(yīng)用進(jìn)入“安卓時(shí)刻”，AI技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程加快。

核心邏輯

1.對(duì)于本輪AI行情，DeepSeek的“橫空出世”使得國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和基本面邏輯均開始出現(xiàn)積極變化。雖然在快速放量后可能需要一段時(shí)間來消化、整固，但隨著各行業(yè)AI滲透率的提升、更多垂直應(yīng)用加速落地，在基本面和政策環(huán)境的雙重驅(qū)動(dòng)下，或?qū)⒅蜛I穿越短期的擁擠交易，中期繼續(xù)成為市場(chǎng)的主線聚焦方向。

2.AI手機(jī)、AI電腦、AI服務(wù)器等產(chǎn)品需求大幅增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2034年全球人工智能市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3.68萬億美元。政策支持與技術(shù)創(chuàng)新形成合力，中國正大力推進(jìn)“人工智能+”行動(dòng)，加快產(chǎn)業(yè)布局，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加速，人民幣資產(chǎn)正悄然發(fā)生重構(gòu)。

3.當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)鏈逐步成熟且進(jìn)入加速擴(kuò)張階段，技術(shù)迭代速度的提升與自主可控替代的強(qiáng)烈需求相互交織，在此背景下光模塊、液冷技術(shù)以及GPU/HBM或是當(dāng)前最具確定性的發(fā)展方向。與此同時(shí)，鑒于AI應(yīng)用放量和算力需求激增，彈性方向中值得關(guān)注IDC算力租賃和高速銅連接。

4.人工智能應(yīng)用場(chǎng)景廣泛，包括醫(yī)療、交通、金融、教育、娛樂、家居、農(nóng)業(yè)、工業(yè)、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域。在政策的支持下，場(chǎng)景應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮，應(yīng)用場(chǎng)景從想象到落地更加迅速。當(dāng)前，AI穿戴設(shè)備指數(shù)、車路云指數(shù)、智能駕駛指數(shù)、智能音箱指數(shù)的2025年預(yù)測(cè)PEG均低于1，成長(zhǎng)性較高，較為值得關(guān)注。

利好個(gè)股

山西證券認(rèn)為，2025年全面看好AI產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)，Agent、豆包鏈和推理算力是明年AI產(chǎn)業(yè)鏈三大主線。在應(yīng)用端，一方面看好在辦公、財(cái)務(wù)、營銷等場(chǎng)景Agent的落地，另一方面看好豆包鏈端側(cè)硬件廠商及生態(tài)應(yīng)用廠商投資機(jī)會(huì)，建議關(guān)注：金山辦公、新致軟件、漢得信息等；國內(nèi)下游客戶持續(xù)加大國產(chǎn)AI芯片采購，同時(shí)國產(chǎn)AI芯片第一梯隊(duì)廠商正在性能、生態(tài)、產(chǎn)能上加速追趕英偉達(dá)，其新一代主力產(chǎn)品未來有望對(duì)英偉達(dá)形成替代，關(guān)注浪潮信息、寒武紀(jì)、中科曙光等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《【中國銀河策略】DeepSeek沖擊波：AI賦能加速市場(chǎng)聚勢(shì)重構(gòu)》

《【興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)】五大關(guān)鍵指標(biāo)看本輪AI行情》

《【山西證券計(jì)算機(jī)】計(jì)算機(jī)行業(yè)年度策略：AI應(yīng)用元年，看好Agent、豆包鏈及推理算力三大主線》

校對(duì)：廖勝超