昨日，兩市主要股指午后一度沖高，尾盤回落翻綠。截至收盤，滬指跌0.23%報3371.92點，深證成指跌0.17%報10843.23點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.58%報2191.27點，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.73%，滬深北三市合計成交17258億元，較此前一日增加逾2000億元。行業(yè)方面，旅游、釀酒、煤炭、醫(yī)藥等板塊走低，傳媒、汽車、電力、燃?xì)?、建筑、券商等板塊拉升，算力、國資云、人腦工程、數(shù)據(jù)中心概念強勢。

東興證券指出，市場仍然處于慢牛走勢，仍然首選大科技核心板塊，從風(fēng)格上，更傾向于從極端結(jié)構(gòu)向均衡結(jié)構(gòu)配置，消費和順周期品種可以逐步增配，在即將到來的業(yè)績公布期，兼顧基本面，回避績差公司，雖然宏大敘事想象空間巨大，但最終的產(chǎn)業(yè)格局尚未確定，未來注定大部分個股會回歸其內(nèi)在價值，在目前階段，機(jī)器人板塊由于大部分是汽車零部件或者機(jī)械公司轉(zhuǎn)型，原有業(yè)績和估值整體比較健康，更容易獲得市場認(rèn)可，人工智能板塊估值偏高，業(yè)績兌現(xiàn)不確定性仍然較高。同時，可以積極關(guān)注低位順周期品種，尤其是漲價概念。

今日投資機(jī)會解析

鈷價有望超預(yù)期反彈

3月10日，電解鈷和硫酸鈷價格分別較前周上漲14.1%、34.8%，剛果（金）鈷出口禁令推動國內(nèi)鈷廠商惜售情緒濃厚，甚至停止報價，導(dǎo)致鈷價大幅提高。

中信證券認(rèn)為，鈷市場已經(jīng)從“預(yù)期短缺”轉(zhuǎn)為“實質(zhì)短缺”，鈷價短期上漲態(tài)勢仍未結(jié)束。如果不考慮出口禁令，預(yù)計2025年-2026年全球鈷分別供應(yīng)過剩5.0萬噸、5.2萬噸，禁令生效將導(dǎo)致2025年鈷行業(yè)供應(yīng)短缺1.7萬噸，鈷禁止出口期鈷價有望持續(xù)上漲。如果該國政府在禁令結(jié)束后施行出口配額制，鈷行業(yè)未來供應(yīng)量或不及預(yù)期，鈷價中樞仍有望抬高。

剛果（金）政府于2月24日宣布決定暫停鈷出口四個月，2024年該國鈷礦產(chǎn)量占全球76%，若該政策在2025年嚴(yán)格執(zhí)行，測算此舉或影響6.7萬噸的鈷供應(yīng)量，或?qū)尤蜮挼V供應(yīng)在2025年轉(zhuǎn)為短缺，推動鈷價持續(xù)反彈。中企在印尼布局大量鎳鈷濕法冶煉產(chǎn)能，預(yù)計若鈷價上漲將顯著利好相關(guān)公司，在國內(nèi)囤有庫存的鈷廠商也將受益，且鈷企利潤彈性或超出市場預(yù)期。

鎂合金壓鑄蓄勢待飛

隨著新能源車滲透率提升，汽車輕量化需求將更加強烈。鎂合金是性能優(yōu)異的汽車輕量化材料，具有密度較低但強度高等特點。根據(jù)中國汽車工程學(xué)會牽頭編制的《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》，2025年、2030年我國單車鎂合金用量將達(dá)到 25kg、45kg。同時，人形機(jī)器人輕量化對于提升機(jī)動性、準(zhǔn)確性、續(xù)航能力等方面具有重要意義，鎂合金將成為重要輕量化材料。

中信證券表示，基于中國原鎂產(chǎn)量豐富，下游汽車、機(jī)器人、eVTOL等行業(yè)輕量化需求持續(xù)滲透，鎂合金價格處于經(jīng)濟(jì)性區(qū)間三方面驅(qū)動因素，中國鎂合金需求預(yù)計將持續(xù)增長；鎂合金成型設(shè)備端及零部件端望將充分受益于此輪鎂合金需求持續(xù)增長；半固態(tài)鎂合金成型有望幫助行業(yè)領(lǐng)先公司打開第二成長曲線，汽車領(lǐng)域內(nèi)半固態(tài)鎂合金成型設(shè)備未來有機(jī)會向超大型一體化成型方向發(fā)展，機(jī)器人及eVTOL等行業(yè)的產(chǎn)量爆發(fā)預(yù)計也將大范圍拉動對于半固態(tài)鎂合金設(shè)備的采購需求?？春脟鴥?nèi)頭部模壓成型企業(yè)的投資機(jī)會；看好國內(nèi)鎂合金壓鑄零部件企業(yè)實現(xiàn)量價齊升。

智能感知增量市場巨大

據(jù)悉，人形機(jī)器人目前尚處于產(chǎn)業(yè)早期階段，由于其擬人屬性，未來有望深刻變革人類生產(chǎn)生活方式，市場潛力巨大。感知層是人形機(jī)器人核心子系統(tǒng)之一，人形機(jī)器人通過視覺、力覺、觸覺等多傳感融合協(xié)調(diào)完成對環(huán)境的感知和各種類人精細(xì)操作，成本占比約15%，地位舉足輕重。

平安證券指出，感知系統(tǒng)是人形機(jī)器人核心子系統(tǒng)之一，視覺、力覺、慣性、觸覺等多種傳感器融合協(xié)作，為人形機(jī)器人與環(huán)境交互提供實時信息來源和反饋。3D視覺、六維力/力矩傳感、MEMS IMU、電子皮膚等是人形機(jī)器人感知系統(tǒng)的核心價值量所在，隨著人形機(jī)器人逐漸落地，上述多種傳感器將迎來巨大的增量市場，前景可觀。推薦芯動聯(lián)科，建議關(guān)注奧比中光、柯力傳感、漢威科技、福萊新材、奧普特。

鉀肥價格持續(xù)上漲

2025年以來，國內(nèi)鉀肥價格持續(xù)上漲，春節(jié)后漲勢加大，據(jù)Wind和鹽湖云聲數(shù)據(jù)，截至3月7日，國內(nèi)鉀肥現(xiàn)貨價格從2565元/噸上漲至3310元/噸，漲幅達(dá)29.0%。進(jìn)口老撾氯化鉀價格從去年底的2430元/噸漲至3150元/噸，漲幅達(dá)29.6%。

五礦證券表示，短期看，國內(nèi)春耕階段下鉀肥需求旺盛，國內(nèi)庫存低位疊加俄羅斯和白俄羅斯鉀肥巨頭減產(chǎn)，全球鉀肥價格觸底反彈，需求溫和復(fù)蘇，中期價格拐點顯現(xiàn)。長期來看全球鉀肥市場維持寡頭壟斷格局，隨著成本上升鉀肥價格重心或逐步上漲，中國鉀肥保供形勢仍然嚴(yán)峻，老撾憑借資源稟賦、運輸距離優(yōu)勢有望成為國內(nèi)鉀肥新的穩(wěn)定供應(yīng)源。

目前我國鉀肥企業(yè)積極布局海外，由于老撾資源稟賦和運輸距離優(yōu)勢突出，目前主要集中在老撾，包括亞鉀國際、東方鐵塔、云天化、藏格礦業(yè)、中國水電、北京普悅、四川龍蟒、青海鑫帝等20余家中資企業(yè)已經(jīng)在老撾布局鉀礦，其中亞鉀國際和東方鐵塔的鉀肥項目已順利投產(chǎn)，其余項目仍處于開發(fā)階段，老撾鉀肥基地初見成效。

其他影響市場的消息

央行：持續(xù)加大對科技創(chuàng)新等重點領(lǐng)域的征信支持力度

3月10日，中國人民銀行召開2025年征信工作會議。會議要求，2025年中國人民銀行征信條線要堅持金融工作的政治性、人民性，努力開創(chuàng)征信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展新局面。推動央行基礎(chǔ)征信服務(wù)擴(kuò)容提質(zhì)增效，做優(yōu)做強金融信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫。聚焦金融“五篇大文章”，持續(xù)加大對科技創(chuàng)新、普惠小微、綠色發(fā)展等重點領(lǐng)域的征信支持力度，有效增加專業(yè)化特色化征信供給。加強評級質(zhì)量建設(shè)，切實提升評級行業(yè)服務(wù)質(zhì)效。全面從嚴(yán)加強征信監(jiān)管，構(gòu)建嚴(yán)密有效的征信監(jiān)管體系。深入推進(jìn)黨紀(jì)學(xué)習(xí)教育常態(tài)化長效化，鍛造忠誠干凈擔(dān)當(dāng)?shù)母咚刭|(zhì)專業(yè)化隊伍。

上交所：調(diào)整債券基準(zhǔn)做市品種范圍

3月12日，上交所發(fā)布《上海證券交易所債券交易業(yè)務(wù)指南第1號——交易業(yè)務(wù)（2025年3月修訂）》。據(jù)悉，此次修訂是為了進(jìn)一步便利市場主體開展債券交易，《指南》調(diào)整了債券基準(zhǔn)做市品種范圍。具體來看，上交所債券市場的做市品種包括基準(zhǔn)做市品種和自選做市品種。基準(zhǔn)做市品種包括基準(zhǔn)利率類債券和基準(zhǔn)信用類債券及該所認(rèn)可的其他品種。

國常會：完善快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型的綜合性支持政策

3月12日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，討論通過《國務(wù)院2025年重點工作分工方案》，審議通過《國務(wù)院關(guān)于修改〈快遞暫行條例〉的決定（草案）》。會議指出，針對快遞包裝問題對《條例》進(jìn)行專項修改，有利于推動快遞包裝綠色化、減量化、可循環(huán)，加快形成綠色生產(chǎn)和生活方式。要堅持系統(tǒng)治理、協(xié)同治理，夯實快遞企業(yè)主體責(zé)任，對上游生產(chǎn)企業(yè)、商家和下游消費者加強引導(dǎo)規(guī)范，推進(jìn)全鏈條治理。要完善快遞包裝綠色轉(zhuǎn)型的綜合性支持政策，有效降低包裝、回收、清洗、調(diào)撥等運營成本，充分調(diào)動各方面積極性，營造綠色發(fā)展的良好社會氛圍。

三部門發(fā)文促進(jìn)環(huán)保裝備制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)管總局近日聯(lián)合印發(fā)促進(jìn)環(huán)保裝備制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見，著力推動環(huán)保裝備制造業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展，打造具有國際競爭優(yōu)勢的萬億級產(chǎn)業(yè)。意見提出，到2027年，先進(jìn)技術(shù)裝備市場占有率顯著提升，重點領(lǐng)域技術(shù)裝備產(chǎn)業(yè)鏈短板基本補齊，長板技術(shù)裝備形成國內(nèi)主導(dǎo)、國外走出去的優(yōu)勢格局。到2030年，環(huán)保技術(shù)裝備產(chǎn)業(yè)鏈短板自主可控，長板技術(shù)裝備優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大，環(huán)保裝備制造業(yè)從傳統(tǒng)的污染治理向綠色、低碳、循環(huán)發(fā)展全面升級。

工信部：持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動

3月12日，工業(yè)和信息化部黨組書記李樂成主持召開干部大會，會議強調(diào)，要推動產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)化升級，開展標(biāo)準(zhǔn)提升引領(lǐng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級行動，加快制造業(yè)數(shù)字化、綠色化轉(zhuǎn)型，持續(xù)推進(jìn)“人工智能+”行動，培育壯大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、生物制造、具身智能等新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。

工信部：加快6G研發(fā)進(jìn)程

3月12日，工業(yè)和信息化部黨組書記李樂成主持召開干部大會。會議強調(diào)，要持續(xù)推動信息通信業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，擴(kuò)大5G規(guī)?；瘧?yīng)用，加快6G研發(fā)進(jìn)程，推動工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新發(fā)展，推進(jìn)算力中心建設(shè)布局優(yōu)化，創(chuàng)新行業(yè)監(jiān)管方式，強化網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)安全保障，加強無線電管理，提升頻譜技術(shù)創(chuàng)新能力和頻譜資源開發(fā)利用水平。

校對：廖勝超