比特幣繼續(xù)回調(diào)。

3月11日早間，比特幣再次跌破8萬(wàn)美元關(guān)口，至7.8萬(wàn)美元下方，24小時(shí)內(nèi)跌幅超5%，加密貨幣也隨著比特幣下跌而集體殺跌。3月12日午后，比特幣報(bào)價(jià)重回8萬(wàn)美元，截至發(fā)稿前報(bào)超8.29萬(wàn)美元。

“特朗普推出的加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃不及市場(chǎng)預(yù)期是推動(dòng)此輪比特幣下行的重要因素，而美股的大幅下跌則是導(dǎo)火索?！笔茉L行業(yè)專家指出，比特幣再次跌破8萬(wàn)美元關(guān)口，可能引發(fā)部分投資者的恐慌性拋售，進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格下行。如果宏觀環(huán)境和流動(dòng)性預(yù)期在中長(zhǎng)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，比特幣的修復(fù)能力仍將獲得支撐。

比特幣仍在下行周期

加密貨幣集體殺跌。3月11日早間，比特幣跌破7.8萬(wàn)美元，跌幅超過(guò)5%；以太坊跌破1800美元，跌幅接近12%；Solana（索拉納幣）、XRP（瑞波幣）、艾達(dá)幣跌幅均接近10%。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)超9億美元，爆倉(cāng)人數(shù)超過(guò)32萬(wàn)人。

比特幣仍在下行周期，近日已多次下挫。2月26日，比特幣日內(nèi)一度跌超5%，跳水至84000美元下方，較1月底10萬(wàn)美元的歷史最高位回調(diào)近20%。比特幣CME（芝加哥商品交易所）期貨合約價(jià)格一度跌至82625美元，創(chuàng)下近三個(gè)多月來(lái)最低位。

3月4日晚間，比特幣盤中一度跌破8.3萬(wàn)美元，24小時(shí)內(nèi)跌幅超過(guò)11%。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉(cāng)超10億美元，爆倉(cāng)人數(shù)超過(guò)31萬(wàn)人。截至3月5日13時(shí)50分，比特幣回升至8.7萬(wàn)美元。

OKX研究院高級(jí)研究員趙偉告訴記者，比特幣再次跌破8萬(wàn)美元關(guān)口，是市場(chǎng)值得關(guān)注的信號(hào)。相比其他金融市場(chǎng)，加密市場(chǎng)的回調(diào)幅度更大，回調(diào)周期也更不確定。再次跌破這一關(guān)鍵心理價(jià)位，可能引發(fā)部分投資者的恐慌性拋售，進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格下行。

“若后續(xù)價(jià)格繼續(xù)跌破8萬(wàn)美元這一重要心理關(guān)口，的確有可能觸發(fā)一定程度的恐慌性拋售，原因在于此類整數(shù)關(guān)口往往承載著大量的技術(shù)面和情緒面預(yù)期，一旦有效跌破，就會(huì)引發(fā)追蹤止損或多頭平倉(cāng)動(dòng)作，從而進(jìn)一步加速價(jià)格向下波動(dòng)?！敝袊?guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席于佳寧對(duì)記者表示。

不過(guò)，于佳寧指出，價(jià)格下破重要心理關(guān)口的確存在進(jìn)一步探底的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)也會(huì)吸引新的資金入場(chǎng)，從而在極端調(diào)整后形成一定程度的修復(fù)?；仡櫛忍貛胚^(guò)往的市場(chǎng)周期可以發(fā)現(xiàn)，雖然其價(jià)格波動(dòng)率較傳統(tǒng)資產(chǎn)更為顯著，但每輪回調(diào)往往也對(duì)應(yīng)著一個(gè)新的估值重塑過(guò)程。若宏觀環(huán)境和流動(dòng)性預(yù)期在中長(zhǎng)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，比特幣的修復(fù)能力仍將獲得支撐。

投資者信心受損

此次比特幣下跌，在趙偉看來(lái)，與特朗普政策有關(guān)。在首場(chǎng)加密貨幣峰會(huì)上，特朗普僅承諾將在8月前制定穩(wěn)定幣立法框架，并澄清此前提及的美國(guó)加密戰(zhàn)略儲(chǔ)備中的五種加密貨幣僅為舉例說(shuō)明，并非正式承諾。峰會(huì)結(jié)果未能達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷，加密貨幣市場(chǎng)隨之走弱，并進(jìn)一步引發(fā)杠桿清算，加劇拋售壓力。

HashKey Group首席分析師丁肇飛對(duì)記者分析指出，這一輪比特幣大跌的核心原因在于市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明顯減弱，這種變化讓市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的需求大幅下降，比特幣這類高波動(dòng)資產(chǎn)，首當(dāng)其沖；美股的大跌也是重要因素之一，特朗普政府推出的新關(guān)稅政策引發(fā)了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，導(dǎo)致資金流出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，不僅美股受到?jīng)_擊，比特幣等虛擬資產(chǎn)也未能幸免于難；此外，特朗普近期推出的加密貨幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備計(jì)劃，以及剛剛結(jié)束的白宮加密貨幣峰會(huì)，并未如市場(chǎng)預(yù)期般帶來(lái)強(qiáng)勁利好，這種預(yù)期落空進(jìn)一步打擊了投資者信心，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒低迷，形成連鎖反應(yīng)。

趙偉表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣作為高波動(dòng)性資產(chǎn)，其價(jià)格本身波動(dòng)較大，且易受宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管政策等多種因素影響，因此交易時(shí)需建立更完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。當(dāng)前，全球主要金融市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變。面對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)信息和情緒，采取分散交易、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、止盈止損等合理的風(fēng)險(xiǎn)管理措施，堅(jiān)持理性交易策略，保持冷靜，謹(jǐn)慎決策。

于佳寧則認(rèn)為，本輪市場(chǎng)的急挫在很大程度上由美股的大幅下跌所帶動(dòng)，而美股本身之所以出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)，與經(jīng)濟(jì)基本面走弱、貨幣政策不確定性以及科技競(jìng)爭(zhēng)和貿(mào)易摩擦加劇等多重因素交織有關(guān)。當(dāng)前比特幣市場(chǎng)情緒正處于相對(duì)脆弱的階段，而在外部宏觀環(huán)境壓力加劇的背景下，投資者對(duì)于虛擬資產(chǎn)的信心也隨之減弱。

對(duì)于投資者，趙偉建議短期內(nèi)保持謹(jǐn)慎，避免杠桿操作。在當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，穩(wěn)健策略更為重要。然而，從長(zhǎng)期來(lái)看，比特幣的前景依然向好，既定的利好因素已經(jīng)奠定了基礎(chǔ)。SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）與多家加密項(xiàng)目達(dá)成和解，監(jiān)管環(huán)境逐漸明朗；同時(shí)，美債高企和美元貶值趨勢(shì)日益顯現(xiàn)，法幣貶值將進(jìn)一步提升比特幣作為對(duì)沖資產(chǎn)的需求。

于佳寧建議，在目前宏觀環(huán)境與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)均存在較高不確定性的情況下，投資者應(yīng)當(dāng)首先重視流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)管理，避免過(guò)度集中于高波動(dòng)資產(chǎn)。無(wú)論是虛擬資產(chǎn)還是高增長(zhǎng)科技板塊，短期內(nèi)都可能因避險(xiǎn)情緒升溫而遭受顯著回調(diào)。建議在控制倉(cāng)位的同時(shí)，合理分散投資組合，保持一定的現(xiàn)金或其他抗波動(dòng)資產(chǎn)，以平衡市場(chǎng)急劇震蕩帶來(lái)的潛在沖擊。