深圳在服務(wù)科技企業(yè)方面又出新招。

證券時報記者獲悉，為加快落實中國人民銀行關(guān)于“加大對科技創(chuàng)新的金融支持力度，創(chuàng)新推出債券市場的科技板”的工作部署，推動首批項目在深圳落地，3月14日，深圳市委金融辦會同中國人民銀行深圳市分行等金融監(jiān)管部門、相關(guān)政府部門，召集深圳轄區(qū)內(nèi)頭部金融機構(gòu)、科技企業(yè)、創(chuàng)投機構(gòu)、擔(dān)保機構(gòu)舉辦了一場動員座談會，圍繞如何搶抓政策紅利、解決市場卡點、堵點等問題展開充分探討。

什么是債市“科技板”？

在近期召開的十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝表示，為進一步加大對科技創(chuàng)新的金融支持力度，中國人民銀行將會同證監(jiān)會、科技部等部門，創(chuàng)新推出債券市場的“科技板”。

據(jù)潘功勝介紹，債市“科技板”一是支持商業(yè)銀行、證券公司、金融資產(chǎn)投資公司等金融機構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券，拓寬科技貸款、債券投資和股權(quán)投資的資金來源；二是支持成長期、成熟期科技型企業(yè)發(fā)行中長期債券，用于加大科技創(chuàng)新領(lǐng)域的研發(fā)投入、項目建設(shè)、并購重組等；三是支持投資經(jīng)驗豐富的頭部私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)等發(fā)行長期限科技創(chuàng)新債券，帶動更多資金投早、投小、投長期、投硬科技。

提出了“四個一”目標 探索債券市場科技板的“深圳特色”

根據(jù)債市“科技板”發(fā)債主體的初步部署，除了金融機構(gòu)、科創(chuàng)企業(yè)之外，頭部的私募股權(quán)投資機構(gòu)也得到了重點支持。作為科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)的重鎮(zhèn)，深圳在發(fā)展科創(chuàng)債市場具有天然的優(yōu)勢。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，深圳轄區(qū)內(nèi)存續(xù)科創(chuàng)票據(jù)規(guī)模450億元，同比增長185%。發(fā)行主體以央國企背景為主，行業(yè)集中在電力、熱力、燃氣、水生產(chǎn)和供應(yīng)及制造業(yè)。目前，轄區(qū)內(nèi)頭部證券、銀行機構(gòu)已儲備了一批可探討用于支持債市科技板的項目。

此外，深圳市南山區(qū)發(fā)布了《支持科技型企業(yè)千億融資計劃》，建立“3+1”精準融資白名單體系，依托南山“信易貸”平臺，健全盡職免責(zé)機制等，為科創(chuàng)債市場發(fā)展提供了有力支持。

但是，深圳科創(chuàng)企業(yè)數(shù)量眾多，不同發(fā)展周期的科創(chuàng)企業(yè)存在不同的融資需求和風(fēng)險特征，當(dāng)前發(fā)行人主要以高信用等級的央國企、成熟期企業(yè)為主，而民營科技企業(yè)、中小微科技企業(yè)由于資質(zhì)較弱，普遍未能成功發(fā)行科創(chuàng)債。

為此，深圳提出了“四個一”目標：成立一個工作專班，建立一個工作機制，儲備一批優(yōu)質(zhì)重點項目，聚集一批有實力的中介機構(gòu)。包括加強債券融資項目儲備，儲備不少于10個優(yōu)質(zhì)項目資源；強化債券發(fā)行主體培育，力爭2025年全市通過交易所、銀行間市場實現(xiàn)債券融資規(guī)模超1萬億元；持續(xù)優(yōu)化債券融資環(huán)境，研究建立全市債券融資后備資源庫，搭建金融機構(gòu)、投資者與發(fā)債主體對接平臺，為實體經(jīng)濟的發(fā)展提供更堅實的資金支持。

民營科創(chuàng)企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)發(fā)行科創(chuàng)債仍存多方面“堵點”

記者從座談會上了解到，目前大部分民營科創(chuàng)企業(yè)、私募股權(quán)投資機構(gòu)在發(fā)行科創(chuàng)債時仍存在多方面“堵點”。

以私募股權(quán)投資機構(gòu)為例，深圳多家頭部機構(gòu)早在幾年前就啟動了非公開發(fā)行創(chuàng)新公司債券業(yè)務(wù)，但普遍存在債券期限與基金期限錯配、期限較短、發(fā)債成本高、投資認購者少等問題。而對科創(chuàng)企業(yè)而言，現(xiàn)有專項評級體系雖能提高科技型成長企業(yè)評級，但無法從根本上解決問題。

擔(dān)保機構(gòu)方面也反映，當(dāng)前擔(dān)保收益難以覆蓋風(fēng)險計提、人工成本等直接成本，出險后的風(fēng)險管理成本更高；此外，出現(xiàn)風(fēng)險情況時，對抵質(zhì)押物的處置手段有限，需要探索更有效的增加抵質(zhì)押物或處置方式。

需多方合力共創(chuàng)科創(chuàng)債投融資環(huán)境

綜合多方面因素，現(xiàn)場與會人士提出幾點建議：

一是，為科創(chuàng)債發(fā)行主體提供政策支持，切實降低融資成本。如融資端方面，引入財政貼息，為發(fā)行主體發(fā)行科創(chuàng)債提供直接票面利率補貼；如提供專項資金獎勵，由各區(qū)域政府統(tǒng)籌建立科創(chuàng)債發(fā)行專項獎勵資金，按照科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模和實際使用情況發(fā)放獎勵。資金端方面，拓寬資金來源，為科創(chuàng)債一級市場發(fā)行認購提供增量資金支持。

二是，多方面合力打造良好的債券市場融資環(huán)境。建議從主承銷商業(yè)務(wù)承接準入、投資者投資準入、增信機構(gòu)擔(dān)保等層面完善優(yōu)化科創(chuàng)債融資的配套機制。

三是，創(chuàng)新風(fēng)險緩釋工具，呼吁推動“政府風(fēng)險補償基金+市場化擔(dān)?！钡幕旌显鲂拍Ｊ健＠缬烧鲑Y設(shè)立專項風(fēng)險池，對科技債券違約損失承擔(dān)首期30%風(fēng)險，同步引入知識產(chǎn)權(quán)、專利權(quán)等無形資產(chǎn)質(zhì)押、訂單應(yīng)收賬款質(zhì)押等新型增信方式。

事實上，對于怎樣建設(shè)債市“科技板”，頂層設(shè)計上也已有大致的“路線”。在制度安排上，據(jù)潘功勝介紹，債市“科技板”會根據(jù)科技創(chuàng)新企業(yè)的需求和股權(quán)基金投資回報的特點，完善科技創(chuàng)新債券發(fā)行交易的制度安排，創(chuàng)新風(fēng)險分擔(dān)機制，降低發(fā)行成本，引導(dǎo)債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域。

校對：王錦程