3月17日晚間，上海家化聯(lián)合股份有限公司（簡稱：上海家化，600315.SH）發(fā)布2024年業(yè)績快報。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入56.79億元，同比下降13.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-8.04億元，同比下降260.72%。當期業(yè)績承壓主要是商譽減值計提影響、公司戰(zhàn)略調(diào)整導致當期收入和利潤同比下降，以及公允價值變動和投資收益的減少所致。從中長期來看，無論是商譽減值計提還是公司戰(zhàn)略調(diào)整，均為公司放下歷史包袱、重塑品牌和渠道發(fā)展、蓄力高質(zhì)量發(fā)展打下了基礎。目前，公司在組織架構、品牌建設與渠道調(diào)整方面的變革成效正逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營基本面依然穩(wěn)健。

放下歷史包袱，推進戰(zhàn)略調(diào)整

2017年，上海家化收購了英國嬰童品牌湯美星，但受近年來低出生率、嬰童品類競爭加劇和經(jīng)銷商降低庫存等因素的持續(xù)影響，海外業(yè)務表現(xiàn)不及預期。因此，上海家化對前期收購的嬰童護理產(chǎn)品及母嬰喂養(yǎng)產(chǎn)品業(yè)務形成的商譽資產(chǎn)進行減值測試，并根據(jù)相關規(guī)定，基于謹慎性原則計提商譽減值準備約6.13億元。

雖然商譽減值對短期利潤產(chǎn)生一定影響，但這一主動性措施能夠幫助上海家化卸下包袱，主動優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構，提高財務報表透明度，為后續(xù)資源聚焦核心業(yè)務掃清障礙；另一方面，公司未來能夠輕裝上陣，專注更高潛力賽道，提升盈利能力。

此外，上海家化主動實施戰(zhàn)略調(diào)整舉措，同樣對國內(nèi)業(yè)務當期收入、利潤產(chǎn)生較大程度影響。包括：百貨渠道主動降低社會庫存及閉店使得開票收入減少、線上經(jīng)銷商代理模式轉(zhuǎn)自營模式形成退貨、線下銷售部架構調(diào)整等。從中長期看，上述調(diào)整將有利于公司未來健康可持續(xù)發(fā)展，幫助公司聚焦線上發(fā)展，加快從線下向線上轉(zhuǎn)型，有效提升線上運營能力與效率。2024年“雙11”期間，上海家化全品牌線上GMV同比增長約17%，改革已初步顯效；2025年“38大促”期間，雙妹再次登上李佳琦直播間，品牌聲量及銷量顯著提升，線上能力建設成效顯現(xiàn)。

品牌投入加碼，改革逐步顯效

自2024年下半年以來，上海家化迅速推動了一系列戰(zhàn)略重塑和組織變革，進行四個聚焦：聚焦核心品牌、聚焦品牌建設、聚焦線上、聚焦效率。為匹配戰(zhàn)略，公司對國內(nèi)業(yè)務的組織架構進行了調(diào)整：調(diào)整個護事業(yè)部、美妝事業(yè)部、新設創(chuàng)新事業(yè)部，完善了前、中、后臺的整體架構，同時吸引破局人才加盟，通過扎實推進扁平化管理，進一步提升運行決策效率。

在全新組織架構的運作下，資源向核心品牌聚焦。六神順應消費者生活場景變化趨勢，不斷進行產(chǎn)品升級與迭代，近期將推出煥新升級的六神隨身蛋系列，并攜手國際設計師打造品牌年輕化形象；同為第一梯隊品牌，玉澤堅持以循證醫(yī)學為依據(jù)的科研實踐，以解決老百姓的皮膚問題為使命，近日完成從視覺、配方到科技的全方位升級，全新升級的第二代屏障修護系列面霜廣受消費者好評，并將于4月主辦“全國皮膚屏障專業(yè)峰會”，進一步深化醫(yī)研共創(chuàng)。

當前，美妝護膚行業(yè)面臨消費需求疲軟與競爭加劇的雙重挑戰(zhàn)。面對行業(yè)挑戰(zhàn)，上海家化并未盲目追求短期業(yè)績最大化，而是主動求變、蓄勢長遠，表明了其破局的決心。短期業(yè)績波動是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的必經(jīng)階段，隨著上海家化在組織、品牌、渠道、人才等方面加強建設，變革潛力有望進一步釋放，推動公司實現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展。(CIS)

校對：楊舒欣