由于3·15晚會曝光一次性內(nèi)褲產(chǎn)品時提及浪莎品牌，3月17日，浪莎股份（600137.SH）在集合競價階段一度跌停，開盤后下跌超3%，收盤下跌1%。

陷入質量風波后，浪莎股份于3月15日深夜收到上交所監(jiān)管工作函，3月16日緊急發(fā)布說明公告稱，“經(jīng)自查核實，上市公司及所屬全資子公司浙江浪莎內(nèi)衣有限公司、控股股東浪莎控股集團有限公司以及關聯(lián)方浪莎針織有限公司，從未與河南健芝初醫(yī)療器械有限公司建立任何形式的業(yè)務合作、品牌授權或產(chǎn)品生產(chǎn)關系?！?/p>

3月17日上午，21世紀經(jīng)濟報道記者致電浪莎股份證券部進一步了解情況，對方稱，“這兩年我們也是試生產(chǎn)試賣（一次性內(nèi)褲），營收不到200萬元”，其強調(diào)“公司沒有委托（被曝光企業(yè)）生產(chǎn)產(chǎn)品，雙方?jīng)]有合作關系”。

按照浪莎股份2024年前三季度營收2.36億元推算，200萬元占公司營收的比重不足1%。

但緊急澄清之外，浪莎股份高度依賴生產(chǎn)外包（即OEM）模式的一些潛在風險，重新被市場關注。

浪莎品牌被間接點名

據(jù)央視3·15晚會曝光，河南健芝初醫(yī)療器械有限公司、商丘醫(yī)笙寧醫(yī)療科技有限公司、商丘市夢陽服飾有限公司等多家服飾加工企業(yè)生產(chǎn)的一次性內(nèi)褲未進行滅菌消毒，存在“一次性內(nèi)褲徒手制作不滅菌”的行業(yè)亂象。

如在河南健芝初醫(yī)療器械有限公司，負責生產(chǎn)的工作人員表示，公司可以提供“代加工”服務，他們生產(chǎn)過“初醫(yī)生”一次性內(nèi)衣、“貝姿妍”一次性內(nèi)褲和“浪莎”一次性內(nèi)褲，為了控制成本，部分產(chǎn)品不進行殺菌消毒。

令人震驚的是，被曝光的廠商在產(chǎn)品包裝盒上強調(diào)“成品經(jīng)過環(huán)氧乙烷（EO）滅菌處理”，但實際上沒有進行任何滅菌操作。

由于“浪莎”品牌被間接點名，浪莎股份也被推至輿論的風口浪尖。

被曝光后，21世紀經(jīng)濟報道記者在浪莎淘寶、京東旗艦店等多個電商平臺輸入“浪莎一次性內(nèi)褲”關鍵詞，均未搜索到相關產(chǎn)品。

就在3月15日深夜，浪莎股份收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，要求其核實一次性內(nèi)褲產(chǎn)品的有關情況，及時回應市場質疑及投資者關切。

3月16日晚，浪莎股份緊急發(fā)布說明公告，否認了與涉事企業(yè)的合作。浪莎股份亦強調(diào)，“公司將積極配合當?shù)卣嚓P部門進一步做好媒體報道相關事項核實工作?！?/p>

與此同時，“浪莎襪業(yè)”官方公眾號也在3月16日發(fā)布“聲明函”：“浪莎”作為中國馳名商標，始終堅持合法合規(guī)經(jīng)營，所有產(chǎn)品均通過正規(guī)渠道銷售，（公司）已啟動法律程序維權，堅決打擊侵權行為。

3月17日，有紙品行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者分析指出，“一次性內(nèi)褲的生產(chǎn)應按照相應的衛(wèi)生標準和安全技術規(guī)范進行適當?shù)南咎幚?，以確保產(chǎn)品在細菌、大腸桿菌、真菌等各方面達標和衛(wèi)生安全。同時，也要根據(jù)一次性內(nèi)褲的使用場景和個體需求差異，考慮其是否需要進行滅菌（EO）處理?！?/p>

代工產(chǎn)量占比超過80%

需要指出的是，浪莎品牌被間接點名，某種程度上也透露出浪莎股份高度依賴生產(chǎn)外包（即OEM）模式的一些潛在風險。

鮮為人知的是，從1995年創(chuàng)立義烏浪莎針織有限公司至今，浪莎股份已從“消費者想到襪子，就想到浪莎”的“襪子大王”逐漸轉型進軍內(nèi)衣市場，試圖再造一個“內(nèi)衣大王”。

根據(jù)年報介紹，浪莎股份主要研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營各種保暖內(nèi)衣、時尚內(nèi)衣、短褲、文胸等針織服裝，以及外貿(mào)服裝的貼牌加工。截至2024年上半年，公司有直營門店2家、經(jīng)銷商加盟店297家、外貿(mào)貼牌6家。

其中，浪莎內(nèi)衣品牌系列產(chǎn)品主要有保暖內(nèi)衣產(chǎn)品系列（無縫和有縫）、男女短褲系列、男女時尚內(nèi)衣系列、女士文胸等。

從生產(chǎn)經(jīng)營模式看，浪莎股份主要采取自主生產(chǎn)和OEM相結合的方式，以OEM方式為主。

公司進一步介紹，在OEM經(jīng)營模式下，公司將所需要的產(chǎn)品委托給其他合作廠商按照公司制定的生產(chǎn)標準、款式要求進行生產(chǎn)加工，公司對其生產(chǎn)過程進行跟蹤，并對最終產(chǎn)品的質量把關驗收，最后將產(chǎn)品通過公司的銷售渠道進行銷售。

梳理公司歷年財報可知，浪莎股份的生產(chǎn)模式，對代工生產(chǎn)的依賴程度非常高。

2023年，浪莎股份的內(nèi)衣、短褲、文胸和其他產(chǎn)品總產(chǎn)量為2412.12萬套/件，其中OEM產(chǎn)量2061.06萬套/件，占比高達85.45%，相比之下，自產(chǎn)量351.06萬套/件，僅占比14.55%。

此前的2021年—2022年，公司產(chǎn)品的OEM產(chǎn)量占生產(chǎn)量的比例也分別高達83.51%、82.63%。

具體以短褲產(chǎn)品為例，2021年—2023年，浪莎股份的短褲產(chǎn)品OEM產(chǎn)量占比也極高，分別為93.22%、88.84%、91.16%。

而從收入貢獻看，短褲營收占到浪莎股份總營收的半壁江山：2021年—2023年，短褲實現(xiàn)營收分別為2.36億元、1.94億元、2.01億元，占公司主營業(yè)務收入的比重分別為58.79%、59.35%、51.88%。

不過，21世紀經(jīng)濟報道記者搜索浪莎股份2021年—2023年年報，其中并未專門提及“一次性內(nèi)褲”的表述。

有市場人士分析認為，“不少紡織服飾企業(yè)會選擇輕資產(chǎn)的OEM模式，將生產(chǎn)附加值低的生產(chǎn)環(huán)節(jié)外包，但在此過程中，企業(yè)需要建立嚴格的供應商管理制度，加強對代工生產(chǎn)過程的監(jiān)督和對產(chǎn)品質量安全的把控?！?/p>

從整體業(yè)績看，浪莎股份的表現(xiàn)一直不溫不火。

2021年—2023年，公司實現(xiàn)營收分別為4.02億元、3.27億元、3.88億元，對應的歸母凈利潤分別為2017.54萬元、1727.66萬元、2262.52萬元。