美聯(lián)儲(chǔ)將于美東時(shí)間周三下午兩點(diǎn)（北京時(shí)間周四凌晨）公布最新的議息結(jié)果。

市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)維持基準(zhǔn)利率不變。但是否會(huì)改變對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的表述成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

美股走勢(shì)平穩(wěn)

周三開盤后，美股三大股票指數(shù)漲幅在0.5%—1%之間。板塊方面，科技股表現(xiàn)有所企穩(wěn)。

特斯拉股價(jià)上漲2.5%。該公司股價(jià)距離2024年底創(chuàng)下的歷史新高已經(jīng)腰折。該公司的幾名董事會(huì)成員和高管最近幾周一共拋售了總價(jià)值超1億美元的特斯拉股票。高管最近的出售正值特斯拉股價(jià)動(dòng)蕩時(shí)期，但也有分析師對(duì)公司前景表示樂觀。CantorFitzgerald分析師安德烈斯·謝潑德維持特斯拉425美元的目標(biāo)價(jià)，并上調(diào)公司評(píng)級(jí)至買入。他指出，最近的拋售對(duì)投資者來(lái)說是一個(gè)有吸引力的切入點(diǎn)。他補(bǔ)充說，對(duì)即將到來(lái)的催化劑持樂觀態(tài)度，包括特斯拉計(jì)劃于6月在德克薩斯州首府開始提供付費(fèi)自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)。

微軟和英偉達(dá)股價(jià)同樣小幅上漲。在GTC 2025大會(huì)上，微軟與英偉達(dá)宣布了一系列AI領(lǐng)域的合作計(jì)劃，進(jìn)一步強(qiáng)化了雙方的全棧協(xié)作。其中，英偉達(dá)最新的Blackwell平臺(tái)與微軟Azure AI服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施深度集成，優(yōu)化了生成型AI模型的部署效率。同時(shí)，NVIDIA NIM微服務(wù)被整合到Azure AI Foundry中，支持多種基礎(chǔ)模型，顯著提升了AI應(yīng)用在醫(yī)療和汽車等行業(yè)的應(yīng)用效果。

蘋果上漲2.2%。高盛的報(bào)告維持對(duì)蘋果的“買入”評(píng)級(jí)，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為294美元。這一目標(biāo)價(jià)較蘋果3月18日收盤價(jià)212.69美元有約38%的上漲空間。高盛認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)蘋果產(chǎn)品收入增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂掩蓋了蘋果生態(tài)系統(tǒng)的強(qiáng)大實(shí)力以及相關(guān)收入的持續(xù)性和可見性。蘋果的活躍設(shè)備基數(shù)不斷擴(kuò)大、服務(wù)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)和創(chuàng)新產(chǎn)品帶來(lái)的增量需求應(yīng)該足以抵消產(chǎn)品收入的周期性逆風(fēng)。

美聯(lián)儲(chǔ)凌晨發(fā)布議息結(jié)果

美聯(lián)儲(chǔ)將于美東時(shí)間周三下午兩點(diǎn)，發(fā)布最新的議息會(huì)議結(jié)果。市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，維持基準(zhǔn)利率4.25%—4.5%不變。芝加哥商品交易所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)3月維持利率不變的概率為98%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為2%。到5月維持當(dāng)前利率不變的概率為80.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為19.3%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.4%。

盡管此番基準(zhǔn)利率幾乎鐵定不變，但美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士表示，由于近期數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明可能會(huì)有所變化。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就認(rèn)為，有關(guān)前景不明朗以及就業(yè)和通脹任務(wù)面臨平衡風(fēng)險(xiǎn)的說法很可能保持不變，但決策者可能會(huì)放棄對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)“步伐穩(wěn)健”的描述。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新利率點(diǎn)陣圖同樣備受關(guān)注。在去年12月的點(diǎn)陣圖里，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期中值是今年會(huì)降息兩次。當(dāng)時(shí)，有10位官員預(yù)計(jì)2025年年底前利率將降至3.9%（3.75%—4.00%之間），五位官員預(yù)計(jì)利率低于該水平，四位官員預(yù)計(jì)利率高于該水平。

而目前，業(yè)內(nèi)調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)在本周點(diǎn)陣圖中發(fā)出2025年降息兩次的信號(hào)。

議息結(jié)果發(fā)布后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將舉行新聞發(fā)布會(huì)。對(duì)于投資者來(lái)說，他們有眾多問題需要鮑威爾解答，諸如通脹前景、關(guān)稅影響、他在美聯(lián)儲(chǔ)的剩余時(shí)間等。此前，鮑威爾一再?gòu)?qiáng)調(diào)，在經(jīng)濟(jì)保持良好態(tài)勢(shì)的情況下，沒有必要急于降息。他很可能會(huì)強(qiáng)調(diào)貨幣政策處于良好狀態(tài)，允許決策者等待就業(yè)市場(chǎng)疲軟或通脹回升的更明確信號(hào)。

滯脹風(fēng)險(xiǎn)抬頭

除了貨幣政策外，眾多市場(chǎng)參與者開始擔(dān)憂滯脹風(fēng)險(xiǎn)——經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯、通脹頑固與失業(yè)率攀升的三重困境。

美國(guó)銀行最新全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示，71%的受訪者預(yù)計(jì)美國(guó)將出現(xiàn)滯脹。這一比例創(chuàng)2023年11月以來(lái)新高。3月消費(fèi)者信心指數(shù)亦因物價(jià)壓力回落。

美銀調(diào)查還顯示，擔(dān)心“貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退”的受訪者比例從2月的41%躍升至55%，成為頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。而之前排名第一的“通脹導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)加息”下降了近一半至19%。擔(dān)心“新的地緣政治沖突”的比例降至僅4%，“AI泡沫”降至2%。此外還出現(xiàn)了一個(gè)新條目——“DOGE引發(fā)美國(guó)衰退”，對(duì)此表示擔(dān)憂的受訪者比例為13%。

WilmingtonTrust債券投資經(jīng)理威爾·斯蒂斯（WilStith）在報(bào)告中指出：“本次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議的核心議題將圍繞不確定性展開，鮑威爾或反復(fù)強(qiáng)調(diào)這一主題?！?/p>

斯蒂斯指出，政策不確定性正抑制企業(yè)投資與招聘，推高經(jīng)濟(jì)衰退概率，債券市場(chǎng)收益率下行已反映這種預(yù)期。

該機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家盧克·蒂力（LukeTilley）則認(rèn)為，盡管本周會(huì)議將維持兩次降息預(yù)測(cè)，但實(shí)際可能從5月開始實(shí)施四次降息。他主張關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的抑制作用將超越通脹效應(yīng)：“今年更大的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自增長(zhǎng)擔(dān)憂而非通脹恐慌?！?/p>

校對(duì)：呂久彪