面對特朗普反復揮動關稅大棒以及美聯(lián)儲的最新表態(tài)，越來越多的機構提及美國經濟的衰退風險。

當地時間19日，國際評級機構穆迪首席經濟學家馬克·贊迪警告稱，美國經濟衰退的風險高得令人不安，而且還在上升中。如果特朗普推進對等關稅，且關稅持續(xù)三到五個月，就足以“把經濟推向衰退”。

同一天，安聯(lián)集團首席經濟顧問表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾使用“暫時”一詞來描述關稅的潛在通脹影響，稱這是一個“重大政策錯誤”。巴克萊的經濟學家也指出，鮑威爾似乎不太愿意考慮未雨綢繆地進行降息，他預設關稅相關價格壓力是暫時性的言論，可能會讓美聯(lián)儲在未來面對形勢演化時措手不及。

此外，貝萊德投資研究所稱，考慮到通脹上行的風險，美聯(lián)儲的降息次數可能少于市場預期。

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穆迪：衰退風險很高，令人不安

穆迪首席經濟學家馬克·贊迪周三接受媒體采訪時說：“特朗普繼承了一個飛速發(fā)展的經濟，他現在正準備“故意陷入衰退”。贊迪稱：“經濟衰退的風險高得令人不安，而且還在上升。我認為風險目前還不到50%，但這確實取決于特朗普，取決于他的做法?！?/p>

此前2月13日，美國總統(tǒng)特朗普宣布，他已決定征收“對等關稅”，即讓美國與貿易伙伴彼此征收的關稅稅率相等，并稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅。3月4日，特朗普在美國國會聯(lián)席會議上發(fā)表講話時重申，將于4月2日開始征收對等關稅。農產品關稅也將于4月2日生效。特朗普表示，幾十年來，其他國家一直對美國征收關稅，現在輪到美國開始對其他國家征收關稅了。特朗普還表示，關稅會帶來“一點干擾”，但可以接受。

近期，在特朗普“反復無常”的關稅政策干擾下，美國股市一直在波動。

贊迪表示，如果特朗普繼續(xù)推進他的關稅計劃，包括對其他國家的“對等關稅”，并且這些關稅持續(xù)三到五個月，就足以“把經濟推向衰退”?！斑@不是我們需要走的方向?！辟澋涎a充說，“這將是一場非常奇怪的衰退，對吧？我的意思是，這是一場設計好的衰退。今年伊始，美國經濟迅猛發(fā)展，異常強勁，我們正在推動經濟復蘇，這是政策的功勞?！?/p>

贊迪還表示，他懷疑特朗普和他的政府最終會在關稅問題上說“夠了”?！拔艺f這話并不自信，但衰退的風險確實很高。”贊迪說。

贊迪表示，當前，市場信心非常脆弱，可以在消費者信心調查中看到這一點，也可以在商人中看到這一點，他們原本計劃進行的投資都在撤回。在股票市場上，也可以很明顯地看到投資者情緒?！八裕绻P稅真的實施了，如果我們在很短的時間內看到政府資金大幅削減，如果大規(guī)模驅逐非法移民出境擾亂了勞動力市場，這可能足以將集體心理推向邊緣，使我們陷入衰退?！辟澋涎a充道。

值得關注的是，華爾街日前還發(fā)出警告稱，在貿易戰(zhàn)背景下，美國AI數據中心建設將受阻。

自第二任期開始以來，特朗普一直對美國數據中心和人工智能技術的發(fā)展持支持態(tài)度。他的首批重大聲明之一，就包括推動軟銀集團、OpenAI和甲骨文向人工智能基礎設施投資高達5000億美元。然而，華爾街分析師警告稱，美國數據中心的硬件設備大部分都來自國外，因此關稅可能會給這些中心的建設帶來阻礙。

此外，特朗普更多的關稅沖擊還在醞釀之中，可能的目標正包括數據中心行業(yè)的供應國——主要在亞洲，以及AI行業(yè)高度依賴的一些關鍵零部件，比如半導體?；葑u旗下BMI的數字基礎設施分析師Niccolo lombati稱：“鑒于美國數據中心市場依賴于全球大量采購的材料和零部件供應鏈，在全球范圍內廣泛征收關稅可能會給美國數據中心市場帶來重大下行風險?！?/p>

美聯(lián)儲“通脹暫時論”遭批評

當地時間周三，美聯(lián)儲將利率維持在4.25%～4.5%的區(qū)間不變。鮑威爾在討論通脹時再次使用了“暫時性”一詞。鮑威爾表示，特朗普的關稅政策導致的任何價格上漲都將是“暫時的”。然而，他承認，將關稅驅動的通脹與更廣泛的價格壓力分開是“非常具有挑戰(zhàn)性的”。

安聯(lián)集團首席經濟顧問穆罕默德·埃爾-埃利安批評鮑威爾使用“暫時”一詞來描述關稅的潛在通脹影響，并稱這是一個“重大政策錯誤”。

埃利安強調，美聯(lián)儲此前曾在2020年代初用“暫時性”來形容通脹，但事實證明，這一預測大錯特錯。之前的錯誤判斷導致美聯(lián)儲在加息以對抗通脹方面落后于形勢。

由于特朗普關稅政策增加了通脹的風險，埃利安認為，現在有信心地說關稅的通脹影響將是暫時的還為時過早。他還強調，企業(yè)和消費者仍然記得最近一段時間的“意外的高通脹”，這可能會影響他們的預期和行為，可能導致持續(xù)的通脹。

密歇根大學的消費者信心指數顯示，對即將到來的關稅的擔憂加劇了通脹預期的大幅上升。然而，鮑威爾對此不以為然，將其描述為與其他長期通脹預期指標相比的“異常值”。

與此同時，巴克萊的經濟學家在一份報告中表示，預設關稅相關價格壓力是“暫時性”的言論，可能會讓美聯(lián)儲面對形勢演化措手不及。報告稱，“暫時性”這種措辭以及鮑威爾對一些通脹預期方面說法的不予理會，有可能導致美聯(lián)儲面對形勢的演化措手不及，就像在新冠疫情期間那樣。

巴克萊表示：“鮑威爾的語氣似乎過于自信?！卑涂巳R還稱，鮑威爾似乎也不太愿意考慮未雨綢繆地進行降息，以便在一旦經濟活動大幅惡化的情況下為經濟提供緩沖，而消費者信心等軟數據指標已經預示了這種前景。報告補充說，淡化此類風險可能會損害美聯(lián)儲的信譽，畢竟美聯(lián)儲似乎正在走一條非常狹窄的道路，每一步都面臨著雙重風險。

貝萊德投資研究所稱，美聯(lián)儲的評估提高了通脹“上行”的可能性，尤其是在抑制物價方面缺乏進展的情況下。考慮到通脹上行的風險，美聯(lián)儲的降息次數可能少于市場預期。

排版：汪云鵬???

校對：王朝全???