3月21日，安能物流（股票代碼：09956.HK）在香港舉辦業(yè)績發(fā)布會，公司創(chuàng)始人、董事會聯(lián)席主席、CEO兼總裁秦興華、董事會聯(lián)席主席陳偉豪、首席運(yùn)營官金云以及首席財務(wù)官徐昊等出席。

證券時報記者從現(xiàn)場獲悉，2025年安能物流將聚焦渠道、產(chǎn)品競爭力、數(shù)字化三個方面。在推進(jìn)聚焦戰(zhàn)略中，“有效規(guī)?！睂⒊蔀橹匾^定。同時，團(tuán)隊在2024年下半年已著手推進(jìn)分紅籌備工作，預(yù)計在2025年中期業(yè)績發(fā)布后宣布分紅方案和具體細(xì)節(jié)。

小票貨高速增長 

安能物流是中國快運(yùn)龍頭企業(yè)，自2022年三季度以來，安能物流以“五最”目標(biāo)為指引，啟動“品質(zhì)與利潤并重的有效規(guī)模增長”戰(zhàn)略變革，已連續(xù)多個季度實現(xiàn)營收與利潤雙位數(shù)增長。

具體來看，零擔(dān)貨運(yùn)總量1415萬噸，同比增長17.5%，營業(yè)收入115.76億元，同比增長16.7%；毛利18.42億元，同比大增45.2%；毛利率15.9%，同比提升3.1個百分點；經(jīng)調(diào)整凈利潤8.37億元，同比激增64.2%；經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流 21.31億元，同比增長 24.9%。

有市場解讀認(rèn)為，利潤、營收、貨量的“三線超預(yù)期”增長，意味著在行業(yè)競爭加劇的背景下，中國物流企業(yè)完全可以通過戰(zhàn)略定力與運(yùn)營韌性，走通高質(zhì)量增長路徑。

這份財報可以拆解出多個關(guān)鍵詞。其中，在成本控制方面，2024年安能物流通過精細(xì)運(yùn)營和技術(shù)賦能等結(jié)構(gòu)性調(diào)整，持續(xù)推動降本增效；優(yōu)化分撥結(jié)構(gòu)，提升人效場效；優(yōu)化車線規(guī)劃和投產(chǎn)配置，實施精細(xì)化車隊管理，提高運(yùn)輸效率，單位運(yùn)輸成本同比下降5.0%，單位分撥成本同比下降16.5%。

產(chǎn)品競爭力方面，得益于“收轉(zhuǎn)運(yùn)派簽”全流程的產(chǎn)品競爭力提升，中小商戶的增量市場也進(jìn)一步激活。推進(jìn)“3300產(chǎn)品”升級，取消300公斤內(nèi)貨物特殊區(qū)域加收費，建設(shè)“9996時效標(biāo)準(zhǔn)”，深度拓展中小票市場。這一系列舉措使得公司平均運(yùn)單時長同比縮短7.1%，網(wǎng)點末端派送能力顯著提升，遺失率和破損率分別同比下降79.7%和64.7%。

2024年，安能物流服務(wù)終端客戶總數(shù)已增加至630萬，同比增長超80萬。在跨境電商領(lǐng)域，安能物流已成為 TEMU 國內(nèi)頭程的第一合作商，并與抖音、1688、拼多多等知名電商平臺建立了緊密合作關(guān)系，其電商總對總業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出良好的增長態(tài)勢。

挖掘公斤段下沉的細(xì)分賽道，是安能打法之一。但是這塊“肥肉”也被很多同行緊盯。

安能希望依靠加盟制，來分羹高利潤賽道。公司高管在業(yè)績會上對此回應(yīng)：“網(wǎng)絡(luò)覆蓋密度、9996時效標(biāo)準(zhǔn)、客服體系升級等都是安能發(fā)力這個賽道的保障。市區(qū)和偏遠(yuǎn)場景往往最難做好服務(wù)，公司會在這兩個方面重點提升運(yùn)營能力?！?/p>

已著手推進(jìn)分紅籌備工作 

業(yè)績會現(xiàn)場，安能物流公布了2025年業(yè)績指引：收入增長10%-15%，毛利率穩(wěn)中有升，經(jīng)調(diào)整凈利潤增長不低于20%。

提及未來增長動力，秦興華表示，2025年安能物流將聚焦渠道、產(chǎn)品競爭力、數(shù)字化三個方面。

其中，在渠道深化方面，通過優(yōu)化區(qū)域網(wǎng)絡(luò)布局與門店建設(shè)，聯(lián)動網(wǎng)點構(gòu)建末端服務(wù)優(yōu)勢，不斷推動網(wǎng)點盈利能力提升；在產(chǎn)品競爭力方面，通過精細(xì)化運(yùn)營提升分撥運(yùn)輸效率，在時效、品質(zhì)及客服上繼續(xù)精進(jìn)，以分撥智能化、路由優(yōu)化和運(yùn)力升級為抓手，積極投資新質(zhì)生產(chǎn)力，運(yùn)輸端引入新能源運(yùn)力、智慧運(yùn)力，分撥端提升自動化水平，強(qiáng)化全鏈路時效與成本管控能力。

同時，進(jìn)一步加快數(shù)字賦能，通過數(shù)字化賦能業(yè)務(wù)全流程，分階段推進(jìn)數(shù)字化，短期聚焦AI等數(shù)字化工具的場景應(yīng)用落地，中長期實現(xiàn)數(shù)字化輔助決策，構(gòu)建技術(shù)護(hù)城河，打造增長新引擎。

業(yè)績會現(xiàn)場，安能物流管理層透露，團(tuán)隊在2024年下半年已著手推進(jìn)分紅籌備工作，預(yù)計在2025年中期業(yè)績發(fā)布后宣布分紅方案和具體細(xì)節(jié)。

中金公司連續(xù)發(fā)布報告，將其目標(biāo)價上調(diào)10%至11港元，維持“跑贏行業(yè)”評級，興業(yè)證券亦給予“增持”評級，盡管業(yè)績持續(xù)超預(yù)期，但公司股價仍處于被低估的價值洼地。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著公司持續(xù)聚焦高毛利產(chǎn)品、深化網(wǎng)絡(luò)生態(tài)及自動化技術(shù)賦能，其增長邏輯正從傳統(tǒng)貨運(yùn)“周期股”轉(zhuǎn)變?yōu)榫邆涑掷m(xù)盈利能力的“成長股”。

錨定“有效規(guī)?！?/p>

從產(chǎn)業(yè)競爭格局來看，中國零擔(dān)市場正處于整合提速的關(guān)鍵階段，2024年市場規(guī)模達(dá)1.7萬億元。

隨著國家擴(kuò)內(nèi)需政策全面推進(jìn)，消費市場擴(kuò)容與基礎(chǔ)設(shè)施投資加碼形成雙重驅(qū)動，全網(wǎng)快運(yùn)企業(yè)憑借規(guī)模優(yōu)勢及服務(wù)能力，將持續(xù)整合區(qū)域及專線市場，滲透率將不斷提升。

“這兩年，公司砍掉了很多此前不聚焦的業(yè)務(wù)，未來會持續(xù)堅持聚焦戰(zhàn)略。比如‘有效規(guī)模’，聚焦3300王牌產(chǎn)品，堅持網(wǎng)點經(jīng)營穩(wěn)定等。”秦興華現(xiàn)場表示。

他解釋說，“如果是價格戰(zhàn)、燒錢，那就會導(dǎo)向無效規(guī)模；如果利潤高、對公司擴(kuò)張有效支撐，那就都是有效規(guī)模。過去網(wǎng)絡(luò)密度不夠的時候，我們不敢提有效規(guī)模；但現(xiàn)在加盟商越來越密，日均票數(shù)提高，我們開始提‘有效規(guī)?！拍?，現(xiàn)在我們有效規(guī)模份額非常大，聚焦顯性客戶，這也是安能競爭力的體現(xiàn)?！?/p>

同時，安能也會在管理工作方面，根據(jù)企業(yè)發(fā)展每個階段，做合適的人才安排。

“成長階段，團(tuán)隊是狼性團(tuán)隊；安能從2023年開始改革，專業(yè)團(tuán)隊、精益化團(tuán)隊，打下精益化基礎(chǔ)；現(xiàn)階段，為了布局未來數(shù)字化、智能化，公司從去年開始把數(shù)字化、智能化人才擺上安能主席臺，用合適的團(tuán)隊、人才做合適的事兒，引領(lǐng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。”秦興華透露。