3月24日，廣州開發(fā)區(qū)控股集團(tuán)有限公司和紫金礦業(yè)集團(tuán)股份有限公司通過交易所債券市場(chǎng)正式發(fā)行科技創(chuàng)新公司債券（以下簡(jiǎn)稱“科創(chuàng)債”），發(fā)行規(guī)模合計(jì)達(dá)40億元（以計(jì)劃發(fā)行規(guī)模計(jì)）。

自2022年5月份正式推出至今，科創(chuàng)債累計(jì)發(fā)行規(guī)模已突破1.1萬(wàn)億元。在此期間，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模占公司債總發(fā)行規(guī)模的比例不斷提升，從2022年（5月份至12月底）的4.6%，到2023年的9.5%，再到2024年的15.5%。進(jìn)入2025年，科創(chuàng)債發(fā)行占比依舊維持在10%以上的高位。不難看出，科創(chuàng)債已成為推動(dòng)科技創(chuàng)新企業(yè)融資、助力產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要力量。

“依托科創(chuàng)債這一創(chuàng)新品種，交易所債券市場(chǎng)賦能科技創(chuàng)新的能力不斷增強(qiáng)。”東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，未來，隨著科創(chuàng)債市場(chǎng)生態(tài)日益完善，諸如債市“科技板”的推出，以及暫免收取債券登記結(jié)算費(fèi)用等利好政策落地，科創(chuàng)債發(fā)行、交易機(jī)制將加速優(yōu)化。在這一系列積極因素推動(dòng)下，科創(chuàng)債發(fā)行規(guī)模以及發(fā)行占比有望持續(xù)提升，在服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、支持科技創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮更為突出的作用。

年內(nèi)發(fā)行占比超10%

今年以來，科創(chuàng)債熱度不減，發(fā)行規(guī)模顯著提升的同時(shí)，占比也依舊穩(wěn)固維持高位。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)，截至2025年3月24日，科技創(chuàng)新公司債券累計(jì)總發(fā)行規(guī)模達(dá)11339.77億元。其中，年內(nèi)科創(chuàng)債新增發(fā)行1002.70億元，同比增長(zhǎng)28.78%，占同期公司債券市場(chǎng)總量的10.35%。從期限結(jié)構(gòu)來看，5年期和3年期債券分別以387.20億元（38.62%）和335.25億元（33.43%）構(gòu)成市場(chǎng)主力。此外，10年期及以上債券占比22.17%，顯示投資者對(duì)中長(zhǎng)期科技創(chuàng)新項(xiàng)目的信心。

馮琳表示，從已發(fā)行科創(chuàng)債來看，3年期以上債券發(fā)行占比超九成，這有利于增加債券市場(chǎng)對(duì)科創(chuàng)企業(yè)和科創(chuàng)領(lǐng)域的長(zhǎng)期資金供給，與科創(chuàng)投入周期和科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展周期更為匹配。

從募集資金投向看，數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)逾千億元的募集資金中，工業(yè)領(lǐng)域以481.20億元（47.99%）的發(fā)行規(guī)模居首，公用事業(yè)（16.80%）與材料（15.36%）構(gòu)成第二梯隊(duì)。

例如，四川川投能源股份有限公司近日在上海證券交易所成功發(fā)行科技創(chuàng)新及成渝雙城經(jīng)濟(jì)圈雙貼標(biāo)公司債券。據(jù)了解，當(dāng)期債券募集資金主要用于置換向雅礱江流域水電開發(fā)有限公司的股權(quán)增資，助力雅礱江流域水能資源開發(fā)及我國(guó)基礎(chǔ)科學(xué)領(lǐng)域研究。

中證鵬元研發(fā)部高級(jí)董事資深研究員高慧珂對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，科創(chuàng)債市場(chǎng)的發(fā)展能夠引導(dǎo)更多債券市場(chǎng)資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，豐富科技創(chuàng)新領(lǐng)域企業(yè)直接融資渠道。同時(shí)，科創(chuàng)債市場(chǎng)的發(fā)展優(yōu)化了債市結(jié)構(gòu)，支撐了產(chǎn)業(yè)債擴(kuò)容，促進(jìn)多層次市場(chǎng)建設(shè)。

市場(chǎng)生態(tài)尚需完善

當(dāng)前，科創(chuàng)債發(fā)行熱度較高。數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)發(fā)行的105只科創(chuàng)債中，中央企業(yè)作為發(fā)行主體的有29只，地方國(guó)有企業(yè)作為發(fā)行主體的有74只，集體企業(yè)和外資企業(yè)作為發(fā)行主體的各1只。

“從長(zhǎng)期來看，債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展必然需要更加多元化的發(fā)債主體參與?！备呋坨姹硎?。

在此背景下，破解科創(chuàng)債發(fā)行主體單一的難題，正成為國(guó)家推進(jìn)多層次債券市場(chǎng)建設(shè)的關(guān)鍵任務(wù)。

2月7日，證監(jiān)會(huì)印發(fā)《關(guān)于資本市場(chǎng)做好金融“五篇大文章”的實(shí)施意見》提出，“將優(yōu)質(zhì)企業(yè)科創(chuàng)債納入基準(zhǔn)做市品種，加大交易所質(zhì)押式回購(gòu)折扣系數(shù)的政策支持”；3月份，債券市場(chǎng)“科技板”即將推出的消息更是為民營(yíng)科創(chuàng)企業(yè)參與科創(chuàng)債發(fā)行增添了信心；中國(guó)結(jié)算3月21日通知，自2025年7月1日起至2026年12月31日，繼續(xù)暫免收取民營(yíng)企業(yè)公司債券（不含可轉(zhuǎn)換公司債券）的證券登記費(fèi)、派息兌付手續(xù)費(fèi)、贖回回售手續(xù)費(fèi)，給予民營(yíng)企業(yè)發(fā)債切實(shí)優(yōu)惠等。

在高慧珂看來，提升民營(yíng)企業(yè)參與科創(chuàng)債市場(chǎng)是一項(xiàng)系統(tǒng)性任務(wù)，未來還需從發(fā)行端、投資端和市場(chǎng)配套支持等方面繼續(xù)發(fā)力。在發(fā)行端，需要借助多元化增信機(jī)制、更加聚焦該類企業(yè)的債券產(chǎn)品創(chuàng)新以及高收益?zhèn)袌?chǎng)等多項(xiàng)措施的配合支持。例如，多元化增信機(jī)制包括，繼續(xù)探索知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵質(zhì)押等。在投資端，可以出臺(tái)鼓勵(lì)民企科創(chuàng)債券的政策，發(fā)展民企科創(chuàng)債相關(guān)指數(shù)等，在市場(chǎng)配套支持方面，需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè)、完善風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制、健全違約處置相關(guān)法律制度基礎(chǔ)等。