金價(jià)再度創(chuàng)出歷史新高，其強(qiáng)勢(shì)程度讓部分業(yè)內(nèi)人士也感嘆少見，當(dāng)然這也牽動(dòng)著包括業(yè)內(nèi)企業(yè)、中小商家、消費(fèi)者等在內(nèi)的市場(chǎng)各方的神經(jīng)。

在金價(jià)再創(chuàng)新高之際，證券時(shí)報(bào)記者3月28日再次走訪深圳水貝黃金珠寶集聚區(qū)，了解相關(guān)情況。

對(duì)于金價(jià)近期走勢(shì)，受訪專家也發(fā)表了相關(guān)看法。中信期貨研究所宏觀與國際研究部資深研究員朱善穎在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，金價(jià)從2025年1月初以來，開啟新一輪上行，其認(rèn)為核心交易邏輯是避險(xiǎn)需求和美國滯脹預(yù)期交易。她在受訪時(shí)認(rèn)為，二季度市場(chǎng)邏輯環(huán)境繼續(xù)利好黃金。

“這么強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)還真的少見！”記者實(shí)探深圳水貝黃金珠寶市場(chǎng)

國際和國內(nèi)金價(jià)均再度刷新歷史高點(diǎn)。以國內(nèi)上期所黃金期貨為例，3月28日，滬金期貨主力合約漲近2%，盤中最高至722.88元/克，創(chuàng)出歷史新高，而近期金價(jià)的漲勢(shì)顯然已傳導(dǎo)至終端市場(chǎng)。

“沒想到價(jià)格還在繼續(xù)漲！”在深圳水貝從事黃金飾品的黃經(jīng)理表示：“雖然我們對(duì)金價(jià)的跌跌漲漲已經(jīng)習(xí)以為常，但這么強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn)還真的少見！”

3月28日，記者再次走訪深圳水貝黃金珠寶集聚區(qū)，發(fā)現(xiàn)目前這里的金飾價(jià)格已經(jīng)達(dá)到每克725元左右。就在3月14日左右，水貝黃金市場(chǎng)的金飾價(jià)格才突破每克700元。

3月28日深圳水貝黃金珠寶市場(chǎng)一角吳家明/攝

“春節(jié)假期前來這邊逛了逛，當(dāng)時(shí)金價(jià)是650元/克，當(dāng)時(shí)想著金價(jià)要跌一跌，沒想到現(xiàn)在卻漲到這么高的水平?！爆F(xiàn)場(chǎng)一位消費(fèi)者對(duì)記者說。黃經(jīng)理表示，最近的金價(jià)震蕩幅度加大，買賣時(shí)請(qǐng)以實(shí)時(shí)金價(jià)為準(zhǔn)?！敖饍r(jià)持續(xù)走高，對(duì)零售生意的影響也越來越大，與去年同期相比，今年的銷售額減少了20%左右?！?/p>

隨著金價(jià)上漲，許多手頭持有黃金的消費(fèi)者選擇回收變現(xiàn)或置換新款。水貝一家黃金回收商戶介紹，近期的黃金回收價(jià)格也突破每克700元，業(yè)務(wù)量顯著增加，回收量比去年同期增加30%。記者從深圳金雅?？毓杉瘓F(tuán)有限公司獲悉，2025年1—2月金雅福黃金智能回收平臺(tái)（智能終端和線上系統(tǒng)）實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，2025年2月黃金回收總重量較2024年2月增長了5倍。今年開年以來，金雅福單筆回收最大的訂單是1月來自銀行渠道回收的投資金條，克重達(dá)15350克，按當(dāng)時(shí)的回收價(jià)計(jì)算，單筆訂單達(dá)952.6萬元。

各大品牌紛紛調(diào)價(jià)周大福珠寶：3月份內(nèi)調(diào)整部分產(chǎn)品價(jià)格

金價(jià)的連續(xù)上漲，也使得黃金珠寶行業(yè)成本端壓力顯著加大。

國內(nèi)各大主流金飾品牌的飾品價(jià)格隨之上漲。3月28日，國內(nèi)各大金飾品牌紛紛上調(diào)價(jià)格。周生生黃金首飾定價(jià)達(dá)每克934元，老廟黃金價(jià)格為每克929元，六福珠寶的黃金價(jià)格也達(dá)到每克921元。

對(duì)于調(diào)價(jià)的相關(guān)話題，國內(nèi)龍頭珠寶商周大福珠寶回復(fù)了證券時(shí)報(bào)記者的問詢。周大福珠寶集團(tuán)發(fā)言人表示：“基于過去多個(gè)月以來金價(jià)的變化，我們于3月份內(nèi)調(diào)整部分產(chǎn)品價(jià)格，月內(nèi)會(huì)完成更換新價(jià)錢標(biāo)簽?！?/p>

金價(jià)未來如何走？

中信期貨研究所宏觀與國際研究部資深研究員朱善穎在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)指出，金價(jià)從2025年1月初以來，開啟新一輪上行，其認(rèn)為核心交易邏輯是避險(xiǎn)需求和美國滯脹預(yù)期交易。

朱善穎指出，避險(xiǎn)需求圍繞著特朗普就任后的關(guān)稅落地及地緣問題展開，本周特朗普宣布對(duì)汽車行業(yè)加征25%關(guān)稅，貿(mào)易戰(zhàn)再度升級(jí)的背景下，黃金價(jià)格突破上行。滯脹預(yù)期在特朗普就任后更加明朗，關(guān)稅、驅(qū)逐非法移民政策組合帶來的是經(jīng)濟(jì)走低和通脹潛在上行的組合，這是較為典型的滯脹敘事，在滯脹周期中黃金的配置價(jià)值凸顯。此外，朱善穎認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在1月暫停降息后，高利率的負(fù)面影響逐漸體現(xiàn)，2月末以來美國零售、就業(yè)及PMI數(shù)據(jù)均有不同程度走弱，這反過來強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)重啟降息的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在3月19日的議息會(huì)議上更加強(qiáng)調(diào)未來不確定性，下調(diào)了增長預(yù)測(cè)并上調(diào)通脹預(yù)測(cè)，也是對(duì)滯脹演繹方向的進(jìn)一步確認(rèn)。

對(duì)于金價(jià)后市看法，朱善穎在受訪時(shí)認(rèn)為，二季度市場(chǎng)邏輯環(huán)境繼續(xù)利好黃金。特朗普就任后的一攬子政策，包括關(guān)稅落地、驅(qū)逐移民、DOGE裁員等，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、就業(yè)層面的負(fù)向影響率先體現(xiàn)，暫停降息后高利率的負(fù)面影響逐漸強(qiáng)化，二季度預(yù)計(jì)美國基本面將延續(xù)邊際走弱的趨勢(shì)，這也將使得美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息概率增加，6月有望落地年內(nèi)首次降息。

朱善穎認(rèn)為，對(duì)于長期，持續(xù)看好黃金價(jià)格中樞上移，基于美元信用的下移趨勢(shì)難改。美國債務(wù)超發(fā)的現(xiàn)實(shí)難以得到根本性改變；逆全球化趨勢(shì)下，去美元化需求將帶動(dòng)央行購金的持續(xù)，國內(nèi)開放了險(xiǎn)資購買黃金，進(jìn)一步打開機(jī)構(gòu)購金的想象空間，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)黃金的投資信心；中美AI競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，引發(fā)“東升西落”交易，長期來看，美元信用修復(fù)的敘事松動(dòng)。

校對(duì)：楊舒欣