3月28日，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深交所修訂并發(fā)布《深圳證券交易所首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則》（以下簡稱《首發(fā)承銷細則》）、《深圳證券交易所上市公司證券發(fā)行與承銷業(yè)務實施細則》（以下簡稱《再融資承銷細則》），進一步貫徹落實《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》要求，持續(xù)推動股票發(fā)行注冊制改革走深走實。

2024年，中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議明確部署，深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點。2025年1月，中央金融辦、中國證監(jiān)會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監(jiān)管總局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》，明確提出在新股申購、上市公司定增方面，給予銀行理財、保險資管與公募基金同等政策待遇。

銀行理財和保險資管是中長期資金的重要構(gòu)成，具備來源穩(wěn)定性高、規(guī)模體量龐大、使用周期長、風險偏好低等特征，但目前銀行理財、保險資管等參與新股網(wǎng)下發(fā)行和上市公司定增存在一定限制。為鼓勵銀行理財和保險資管積極入市，推動機構(gòu)投資者更好發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能，深交所對《首發(fā)承銷細則》《再融資承銷細則》進行修訂，優(yōu)化銀行理財和保險資管參與新股網(wǎng)下發(fā)行和上市公司定增的相關(guān)規(guī)定。

本次規(guī)則主要修訂內(nèi)容包括：IPO方面，新增理財公司作為網(wǎng)下投資者，并將銀行理財產(chǎn)品和保險資管產(chǎn)品納入A類配售對象范疇，享有優(yōu)先配售，且配售比例不低于其他投資者。

記者了解到，原A類配售對象的報價是“四個值”的重要構(gòu)成，鑒于“四個值”孰低值是新股定價的重要參考，為保障機制平穩(wěn)運行，本次規(guī)則修訂暫不調(diào)整“四個值”孰低值計算口徑。

再融資方面，明確理財公司、保險公司管理的多個產(chǎn)品參與上市公司定增認購時，可以合并計算，視為一個發(fā)行對象，與基金公司、證券公司等保持一致。此外，兩件規(guī)則均根據(jù)新《公司法》相應調(diào)整表述。

本次《首發(fā)承銷細則》《再融資承銷細則》修訂是作為深入貫徹落實《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》、促進資本市場全面深化改革、推動股票發(fā)行注冊制走深走實的一項重要舉措，有利于為中長期資金入市提供更加豐富多元的產(chǎn)品工具，提升銀行理財和保險資管權(quán)益投資規(guī)模，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，更好形成長期投資、價值投資、理性投資的市場生態(tài)。

前期，深交所通過座談會聽取了市場參與主體的意見和建議，并對各項意見建議進行了深入評估。下一步，深交所將在中國證監(jiān)會指導下，持續(xù)研究優(yōu)化發(fā)行承銷機制，督促市場各參與方歸位盡責，共同維護發(fā)行承銷良好秩序。

校對：劉榕枝