A股五大上市險(xiǎn)企年報(bào)發(fā)布完畢。受益于“資負(fù)”兩端發(fā)力尤其是去年三季度以來(lái)的資本市場(chǎng)行情，疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施，上市險(xiǎn)企紛紛交出亮眼的年度答卷。

據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)去年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3476億元，同比大增77.7%。

凈利創(chuàng)歷史新高

統(tǒng)計(jì)顯示，五家上市險(xiǎn)企2024年凈利潤(rùn)同比均大幅增長(zhǎng)。

其中，中國(guó)平安和中國(guó)人壽去年歸母凈利潤(rùn)均超千億元。其中，中國(guó)平安2024年歸母凈利潤(rùn)為1266.07億元，同比增長(zhǎng)達(dá)到47.8%，凈利潤(rùn)額為歷史第三高。2023年同期，中國(guó)平安歸母凈利潤(rùn)為856.65億元。

中國(guó)人壽去年凈利潤(rùn)首破千億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1069.35億元，同比增長(zhǎng)達(dá)108.9%。其他三家公司中，中國(guó)太保實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)449.60億元，同比增長(zhǎng)64.9%；中國(guó)人保實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)428.69億元，同比增長(zhǎng)88.2%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)262.29億元，同比增長(zhǎng)201.1%。這四家險(xiǎn)企歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高。

投資收益大增是主因

2024年，受國(guó)家一系列重大政策利好影響，資本市場(chǎng)回暖，加上新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施，多家上市險(xiǎn)企投資收益同比大幅增長(zhǎng)，這是險(xiǎn)企去年整體業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

在解釋凈利大增原因時(shí)，各家上市險(xiǎn)企共同提到，受資本市場(chǎng)上漲影響，投資收益大增，使得去年盈利大增。

例如，中國(guó)人壽提到，公司堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配原則和長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資理念，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)開展跨周期配置，持續(xù)推進(jìn)權(quán)益投資結(jié)構(gòu)優(yōu)化。2024年股票市場(chǎng)低位震蕩后快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國(guó)人壽實(shí)現(xiàn)總投資收益3082.51億元，較前一年同期增加了1786億元，增幅達(dá)137.8%，總投資收益率為5.5%；中國(guó)太保總投資收益1203.94億元，增長(zhǎng)130.5%，總投資收益率為5.6%，同比上升3個(gè)百分點(diǎn)。

總體來(lái)看，投資收益主要受益于資本市場(chǎng)回暖以及險(xiǎn)企早期對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的布局，相關(guān)資產(chǎn)在去年迎來(lái)了較大幅度上漲。同時(shí)，在新金融工具會(huì)計(jì)準(zhǔn)則之下，更多金融資產(chǎn)分類為FVTPL（以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)直接計(jì)入當(dāng)期損益），市值變動(dòng)直接影響投資收益，并計(jì)入利潤(rùn)表，在一定程度上放大了權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)利潤(rùn)表的影響。

以中國(guó)太保為例，2024年公司投資收益269.07億元，同比增長(zhǎng)281%，公允價(jià)值變動(dòng)收益377.13億元，而2023年同期為-117.12億元。2023年、2024年投資收益在太保利潤(rùn)總額中的占比分別為48.43%和22.04%，表明投資收益波動(dòng)對(duì)上市險(xiǎn)企凈利潤(rùn)的影響明顯增大。

負(fù)債端表現(xiàn)穩(wěn)健

除了資產(chǎn)端拉動(dòng)，負(fù)債端也相當(dāng)重要。2024年，隨著居民保障性需求上升、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加預(yù)定利率下調(diào)、銀保渠道實(shí)施“報(bào)行合一”等影響，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)向好，壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型漸顯成效，但部分指標(biāo)待進(jìn)一步改善。

其中，中國(guó)平安壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)價(jià)值在2023年假設(shè)下同比增長(zhǎng)28.8%，在2024年假設(shè)下同比增長(zhǎng)25.6%。不過(guò)，壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)960.22億元，同比下滑3.8%。

中國(guó)太保壽險(xiǎn)去年新業(yè)務(wù)價(jià)值132.58億元，同比增長(zhǎng)20.9%，新業(yè)務(wù)價(jià)值率16.8%，同比上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)假設(shè)調(diào)整前，新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)57.7%，新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比上升8.6個(gè)百分點(diǎn)。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)275.91億元，同比增長(zhǎng)6.1%。不過(guò)壽險(xiǎn)銀保渠道和團(tuán)政渠道新單同比有所下滑。

產(chǎn)險(xiǎn)方面，上市險(xiǎn)企均實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)和承保盈利。

中國(guó)人保財(cái)險(xiǎn)去年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5380.55億元，同比增長(zhǎng)4.3%；承保綜合成本率98.5%，同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)太保產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)突破2000億元大關(guān)，同比增長(zhǎng)6.8%；承保綜合成本率98.6%，同比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)。賠付率上升均主要受大災(zāi)等因素帶來(lái)的賠付率上升影響。中國(guó)平安產(chǎn)險(xiǎn)去年實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3218.21億元，同比增長(zhǎng)6.5%；整體綜合成本率98.3%，同比優(yōu)化2.3個(gè)百分點(diǎn)。

合計(jì)分紅超900億元

在2024年凈利潤(rùn)大增的情況，上市險(xiǎn)企分紅情況受到市場(chǎng)關(guān)注。統(tǒng)計(jì)顯示，五大上市險(xiǎn)企合計(jì)分紅907.89億元，同比增長(zhǎng)20.2%。

五大上市險(xiǎn)企中，中國(guó)平安分紅總額最高。中國(guó)平安擬派發(fā)2024年末期股息每股現(xiàn)金1.62元，全年股息為每股現(xiàn)金2.55元，同比增長(zhǎng)近5%，年度現(xiàn)金分紅總額461.74億元。按歸母凈利潤(rùn)計(jì)算的現(xiàn)金分紅比例為36.5%，分紅總額連續(xù)13年增長(zhǎng)。

新華保險(xiǎn)擬在2024年中期分紅基礎(chǔ)上，再向全體股東派發(fā)2024年末期現(xiàn)金股利每股1.99元（含稅），全年合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金股利78.93億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例為30.1%，總額同比增加近200%。

中國(guó)人壽擬派發(fā)2024年末期股息每股0.45元（含稅），連同已派發(fā)的中期股息，2024年全年股息為每股0.65元，共計(jì)183.72億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例為17.2%,分紅金額同比增長(zhǎng)51.1%。

中國(guó)人保擬派發(fā)末期股息每股0.117元（含稅），加上中期分配的27.86億元，共計(jì)79.6億元，同比增長(zhǎng)15.4%，占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例為18.6%。

中國(guó)太保擬按每股1.08元（含稅）進(jìn)行2024年度現(xiàn)金股利分配，共計(jì)約103.90億元，同比增長(zhǎng)5.9%,占?xì)w母凈利潤(rùn)的比例為23.1%，這也是公司自2007年上市以來(lái)第三次分紅超百億元。

總體來(lái)看，去年上市險(xiǎn)企取得了亮麗業(yè)績(jī)，但由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)投資收益波動(dòng)的放大效應(yīng)，業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性、持續(xù)性仍有待觀察。

責(zé)編：王璐璐

排版：劉珺宇?

校對(duì)：劉榕枝