IPO新動態(tài)！

3月28日，上交所受理今年以來科創(chuàng)板的第二單IPO項(xiàng)目——昂瑞微，該項(xiàng)目也是今年交易所受理的首家未盈利企業(yè)。據(jù)悉，昂瑞微主要從事芯片領(lǐng)域。

今年以來，證監(jiān)會多次表態(tài)鼓勵優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，呼吁市場各方理性看待科技企業(yè)成長中的風(fēng)險(xiǎn)，給予包容和理解。

另有多家券商投行人士也表示，密切關(guān)注未盈利企業(yè)的上市案例，建議監(jiān)管增強(qiáng)對未盈利高科技企業(yè)的上市包容性。

盡管今年監(jiān)管頻吹IPO政策暖風(fēng)，但上市審核門檻依然嚴(yán)格，受理數(shù)量十分有限。截至3月29日，今年一季度IPO市場共有7單IPO項(xiàng)目獲得受理。其中過半數(shù)量為北交所項(xiàng)目，滬、深交易所各受理2單、1單。

今年首單未盈利IPO企業(yè)

3月28日，昂瑞微IPO項(xiàng)目成為今年IPO市場上首單獲得交易所受理的未盈利項(xiàng)目。公開信息顯示，昂瑞微計(jì)劃在科創(chuàng)板上市，預(yù)計(jì)募集資金20.67億元，由中信建投保薦。

根據(jù)招股說明書，昂瑞微是一家從事射頻、模擬領(lǐng)域的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)。其核心產(chǎn)品線主要包括面向智能移動終端的5G/4G/3G/2G全系列射頻前端芯片產(chǎn)品，以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻SoC芯片產(chǎn)品。

近年來業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，昂瑞微2022年至2024年?duì)I業(yè)收入依次為9.23億元、16.95億元、21.01億元；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤依次為-4.74億元、-3.01億元、-1.10億元，虧損額逐年縮窄。

最近一次交易所受理未盈利IPO企業(yè)是在2024年11月。彼時(shí)科創(chuàng)板受理西安奕材IPO項(xiàng)目，成為去年“科創(chuàng)板八條”發(fā)布以來受理的首家未盈利企業(yè)。

西安奕材主要從事12英寸硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2021年至2023年扣非歸母凈利潤依次為-3.48億元、-4.16億元、-6.92億元，2024年前三季度為-6.06億元。

對于未盈利企業(yè)上市，有券商投行人士曾向券商中國記者表示，希望監(jiān)管增強(qiáng)對未盈利高科技企業(yè)的IPO上市包容性，允許具備高成長性或者“卡脖子”技術(shù)的未盈利企業(yè)登陸資本市場，提高資本市場對于新質(zhì)生產(chǎn)力的支持。

3月6日證監(jiān)會主席吳清稱，將加快健全專門針對科技企業(yè)的支持機(jī)制。堅(jiān)持有效市場和有為政府相結(jié)合，聚焦科技創(chuàng)新活躍、體現(xiàn)新質(zhì)生產(chǎn)力方向的領(lǐng)域，用好“綠色通道”、未盈利企業(yè)上市等制度。

他指出，科技創(chuàng)新是探索未知的過程，既孕育新的動能，也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)。科技企業(yè)往往經(jīng)營業(yè)績不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長，成功的可能有爆發(fā)式增長甚至指數(shù)級增長，失敗的也可能要付出巨大代價(jià)，這是市場規(guī)律，也是創(chuàng)新規(guī)律。吳清強(qiáng)調(diào)，希望市場各方全面客觀冷靜看待科技企業(yè)成長中的風(fēng)險(xiǎn)，通過科學(xué)的方法和工具有效管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。對于未盈利企業(yè)上市等，希望各個(gè)方面給予更多包容和理解。

3月11日，證監(jiān)會黨委召開擴(kuò)大會議，深入學(xué)習(xí)全國兩會精神，再次提到，“增強(qiáng)制度包容性、適應(yīng)性，支持優(yōu)質(zhì)未盈利科技企業(yè)發(fā)行上市，穩(wěn)妥恢復(fù)科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)適用，盡快推出具有示范意義的典型案例，更好促進(jìn)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展?！?/p>

一季度IPO受理仍然清淡

隨著時(shí)間步入3月底，政策暖風(fēng)下的IPO受理情況受到市場關(guān)注。據(jù)悉，按照往年IPO申報(bào)經(jīng)驗(yàn)，3月、6月、9月、12月會出現(xiàn)申報(bào)小高峰。

不過截至3月29日，IPO市場僅有7單IPO項(xiàng)目獲得受理。具體來看，深交所今年一季度僅受理1單主板IPO項(xiàng)目；上交所受理2單科創(chuàng)板IPO項(xiàng)目；北交所受理家數(shù)相對較多，共有4單。

從項(xiàng)目情況來看，部分企業(yè)屬于新質(zhì)生產(chǎn)力，比如前述昂瑞微，又如專注于可編程邏輯控制器（PLC）研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的傲拓科技。除了高科技企業(yè)外，主板項(xiàng)目則體現(xiàn)出明顯的藍(lán)籌特征。計(jì)劃在深市主板上市的華潤新能源2023年扣非凈利潤達(dá)到82.29億元。

華北一家券商投行人士向記者表示，考慮到當(dāng)前IPO受理家數(shù)只有個(gè)位數(shù)，難以從中總結(jié)項(xiàng)目的大體特征或者規(guī)律，“我們呼吁常態(tài)化的審核節(jié)奏，有助于投行判斷哪些類型企業(yè)能上，哪些不能上，希望監(jiān)管能給明確的邊界以及穩(wěn)定市場預(yù)期?！?/p>

當(dāng)前IPO在審家數(shù)已經(jīng)大幅減少。截至3月29日，根據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)“已受理”、“已問詢”、“中止審核”階段的IPO企業(yè)情況，共有154家IPO在排隊(duì)審核。其中北交所數(shù)量最多，有85家；上交所有43家；深交所有26家。

而已過會待提交注冊的IPO項(xiàng)目共有27家，其中深交所有20家。此外，三地交易所合計(jì)有12家IPO企業(yè)提交了注冊申請，正等待注冊結(jié)果。

IPO終止數(shù)量方面，截至3月29日，今年以來共有45家IPO企業(yè)撤回材料。其中，北交所共終止17家；上交所終止10家；深交所終止18家。

校對：劉榕枝