歐洲股市，暴力反彈！

受特朗普對(duì)多國(guó)暫停實(shí)行高額關(guān)稅的影響，歐洲股市今日跟隨美股走強(qiáng)，丹麥OMX20指數(shù)一度大漲超12%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)一度漲近10%，德國(guó)股市盤中漲幅超過6%。

剛剛，歐盟執(zhí)委會(huì)主席馮德萊恩表示，歐盟同意將原定于4月15日針對(duì)美國(guó)關(guān)稅的反制措施暫停90天。她表示，進(jìn)一步反制措施的準(zhǔn)備工作仍在繼續(xù)，如果談判不能令人滿意，將采取反制措施。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩周四表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普戲劇性地決定暫停對(duì)數(shù)十個(gè)國(guó)家征收高額關(guān)稅，這是穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的重要一步。馮德萊恩強(qiáng)調(diào)，“關(guān)稅本質(zhì)上是一種稅負(fù)，最終只會(huì)損害企業(yè)和消費(fèi)者利益?！?/p>

另外，歐盟委員會(huì)當(dāng)天在一份聲明中稱，將需要必要的時(shí)間來評(píng)估特朗普關(guān)于暫停高額關(guān)稅的公告。歐盟委員會(huì)稱，“歐盟委員會(huì)現(xiàn)在將花必要的時(shí)間來評(píng)估這一最新進(jìn)展，與我們的成員國(guó)和行業(yè)密切協(xié)商，然后再?zèng)Q定下一步?！?/p>

歐洲股市大反彈

4月10日，歐洲股市集體大漲，丹麥OMX20指數(shù)盤中一度大漲超12%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)一度漲近10%，瑞典OMX全指一度漲近9%。另外，德國(guó)DAX30盤中漲超8%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲超7%。

截至券商中國(guó)記者發(fā)稿， 丹麥OMX20指數(shù)漲幅超7%，德國(guó)DAX30指數(shù)漲近6%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)漲超6.5%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲超5%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲超4%。另外，斯托克歐洲600指數(shù)漲幅也超過5%，幾乎所有板塊均走高，科技和銀行股領(lǐng)漲。

美東時(shí)間周三下午，特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱，將對(duì)一些國(guó)家暫停實(shí)施其新關(guān)稅，在90天內(nèi)“對(duì)等關(guān)稅”降至10%，立即生效。隨后，美股大幅拉升，道指、納指、標(biāo)普500指數(shù)分別收漲7.87%、12.16%、9.52%。

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩周四表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普戲劇性地決定暫停對(duì)數(shù)十個(gè)貿(mào)易伙伴征收高額關(guān)稅，這是穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)的重要一步。她表示，歐盟仍然致力于與美國(guó)進(jìn)行建設(shè)性談判，以實(shí)現(xiàn)“無摩擦和互利貿(mào)易”為目標(biāo)。她指出：“明確、可預(yù)測(cè)的貿(mào)易環(huán)境是供應(yīng)鏈有效運(yùn)作的基礎(chǔ)。關(guān)稅本質(zhì)上是一種稅負(fù)，最終只會(huì)損害企業(yè)和消費(fèi)者利益?！?/p>

馮德萊恩重申其長(zhǎng)期主張：“這正是我始終倡導(dǎo)歐盟與美國(guó)達(dá)成‘零對(duì)零’關(guān)稅協(xié)議的原因”。此番表態(tài)正值歐美經(jīng)貿(mào)關(guān)系經(jīng)歷四年緊張期后，雙方試圖通過《跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴關(guān)系協(xié)定》框架重啟談判。此前因鋼鋁關(guān)稅爭(zhēng)端，歐盟曾對(duì)美國(guó)威士忌、哈雷摩托等標(biāo)志性產(chǎn)品征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅。馮德萊恩說：“歐洲將繼續(xù)專注于實(shí)現(xiàn)貿(mào)易伙伴關(guān)系的多元化?！?/p>

美元大幅跳水

周四，截至券商中國(guó)記者發(fā)稿，美元指數(shù)大跌0.87%。歐元對(duì)美元日內(nèi)漲幅接近1%，英鎊對(duì)美元漲幅達(dá)0.74%，日元對(duì)美元漲幅接近1%。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四，歐洲央行管委、法國(guó)央行行長(zhǎng)弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛表示，美國(guó)總統(tǒng)特朗普最近幾周的政策，削弱了市場(chǎng)對(duì)美元的信心。

德加洛在接受法國(guó)電臺(tái)采訪時(shí)稱，特朗普政府的貿(mào)易保護(hù)主義以及政策的不可預(yù)測(cè)性，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言是“負(fù)面因素”。德加洛表示：“過去幾十年，美國(guó)政策的一個(gè)重要穩(wěn)定因素是對(duì)美元核心地位的重視。我認(rèn)為特朗普政府也持有這種觀點(diǎn)，但在實(shí)際行動(dòng)中卻表現(xiàn)得非常不一致。最近幾天和幾周發(fā)生的事情，損害了人們對(duì)美元的信心?！?/p>

德加洛補(bǔ)充道，這對(duì)歐元國(guó)際地位的提升可能是一個(gè)積極因素。他說：“感謝上帝，25年前歐洲創(chuàng)立了歐元。我們擁有了自己的貨幣自主權(quán)，可以以不同于美國(guó)的方式管理我們的利率，在這之前可不是這樣。”

浙商證券最新發(fā)布的研報(bào)指出，“對(duì)等關(guān)稅”政策將會(huì)以犧牲美元霸權(quán)為代價(jià)，而建立在美元霸權(quán)基礎(chǔ)之上的每一次美元潮汐都對(duì)全球各國(guó)造成顯著影響，這對(duì)于美國(guó)而言是得不償失的，特朗普未必能接受別國(guó)繞道美元進(jìn)行貿(mào)易。

近年來美元霸權(quán)已經(jīng)持續(xù)面臨挑戰(zhàn)與沖擊。1）各國(guó)數(shù)字貨幣的實(shí)踐，加速去美元化進(jìn)程；2）美國(guó)多輪量化寬松推動(dòng)高額財(cái)政赤字，導(dǎo)致出現(xiàn)美國(guó)政府信用危機(jī)；3）全球央行增持黃金儲(chǔ)備，美國(guó)黃金儲(chǔ)備下降；4）俄烏沖突引發(fā)俄羅斯、沙特等國(guó)家均推出非美貨幣結(jié)算機(jī)制。

“特朗普此時(shí)推出高額的‘對(duì)等關(guān)稅’政策可能會(huì)加劇美元霸權(quán)的裂痕與瓦解。1）加劇全球?qū)τ诿绹?guó)和美元的信任危機(jī)，特朗普依賴美元霸權(quán)將財(cái)政壓力轉(zhuǎn)移到別國(guó)的行為又是再一次美元霸權(quán)的‘收割’實(shí)踐，全球去美元化進(jìn)程可能加??；2）美國(guó)向全球輸出美元的重要依賴渠道之一就是經(jīng)常項(xiàng)目的貿(mào)易逆差，而特朗普這種高增關(guān)稅的行為可能進(jìn)一步增加非美國(guó)家間的貿(mào)易合作和結(jié)算合作?！闭闵套C券寫道。

上述券商指出，若美元霸權(quán)加速坍塌，則美國(guó)后續(xù)的財(cái)政負(fù)擔(dān)可能進(jìn)一步加重，通過量化寬松向全球轉(zhuǎn)移鑄幣稅的方式將更加不可持續(xù)。因此判斷關(guān)稅是特朗普的談判籌碼，但是若別國(guó)持續(xù)反制，特朗普“對(duì)等關(guān)稅”的底氣可能會(huì)受到?jīng)_擊，即便4月9日美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”政策確認(rèn)落地，后續(xù)關(guān)稅戰(zhàn)走向也有高度不確定性。

周四，在美元大幅跳水的同時(shí)，黃金價(jià)格再度拉升，現(xiàn)貨黃金漲幅超過1%并站上3110美元/盎司。中信證券日前表示，在高利率、高通脹、低增長(zhǎng)的宏觀環(huán)境之下，雖然美元依舊是全球貨幣體系的中心，但黃金對(duì)沖美元風(fēng)險(xiǎn)的價(jià)值正在加強(qiáng)，這是金價(jià)面臨的重要邊際變化。美元的風(fēng)險(xiǎn)一方面在于美國(guó)國(guó)內(nèi)，即美國(guó)的長(zhǎng)期高通脹風(fēng)險(xiǎn)和特朗普政策風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)應(yīng)著黃金的抗通脹屬性和避險(xiǎn)屬性；美元的風(fēng)險(xiǎn)另一方面則在于當(dāng)前的全球貨幣體系，即其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)于美元信用體系的隱憂和強(qiáng)化本國(guó)主權(quán)信用的需求，這對(duì)應(yīng)著黃金的信用屬性。

校對(duì)：劉榕枝???????