英偉達(dá)芯片傳來(lái)重磅消息。

4月10日消息，在英偉達(dá)CEO黃仁勛前往佛羅里達(dá)州海湖莊園出席晚宴后，美國(guó)白宮改變了限制英偉達(dá)向中國(guó)出口H20的計(jì)劃，并暫停進(jìn)一步限制這種芯片出口。此前有消息稱，美國(guó)針對(duì)H20的出口管制計(jì)劃已醞釀數(shù)月，原計(jì)劃最早于本周實(shí)施。

在美國(guó)掀起“關(guān)稅風(fēng)暴”的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程或?qū)⒓铀?，?guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。今日，港股盤中，芯片股再度集體沖高，中芯國(guó)際H股一度大漲超7%，華虹半導(dǎo)體最高漲超6%。券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務(wù)，短期模擬芯片方向最受益，長(zhǎng)周期維度下低國(guó)產(chǎn)化率細(xì)分賽道均有望受益。

10日晚間，美股三大指數(shù)集體低開(kāi)，道指跌1.69%，納指跌2.84%，標(biāo)普500指數(shù)跌2.11%?？萍脊?、芯片股普跌，美光科技跌近7%，AMD、博通跌逾5%，蘋(píng)果、英偉達(dá)、英特爾、阿斯麥、特斯拉跌超4%，亞馬遜跌近3%。

重大轉(zhuǎn)變

4月10日，環(huán)球網(wǎng)綜合路透社、美國(guó)全國(guó)公共廣播電臺(tái)（NPR）報(bào)道，兩名消息人士告訴NPR，在人工智能芯片巨頭英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛上周五（4日）前往佛羅里達(dá)州海湖莊園出席晚宴后，美國(guó)白宮改變了限制英偉達(dá)向中國(guó)出口H20的計(jì)劃，并暫停進(jìn)一步限制這種芯片出口。

NPR援引兩名消息人士的話稱，美國(guó)針對(duì)H20的出口管制計(jì)劃已醞釀數(shù)月，原計(jì)劃最早于本周實(shí)施。不過(guò)，在英偉達(dá)向特朗普政府承諾對(duì)美國(guó)人工智能數(shù)據(jù)中心進(jìn)行新投資后，白宮改變了相關(guān)計(jì)劃。

報(bào)道提到，尚不清楚黃仁勛是否在晚宴中直接與美國(guó)總統(tǒng)特朗普交談。

NPR報(bào)道稱，白宮和美國(guó)商務(wù)部尚未就上述報(bào)道回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。英偉達(dá)方面則拒絕置評(píng)。

值得一提的是，今年3月，黃仁勛接受英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》采訪時(shí)表態(tài)說(shuō)，英偉達(dá)未來(lái)四年或投入數(shù)千億美元來(lái)采購(gòu)美國(guó)制造的芯片?！翱傮w而言，未來(lái)四年內(nèi)，我們可能會(huì)采購(gòu)總計(jì)價(jià)值約5000億美元的電子產(chǎn)品。我認(rèn)為我們可以在美國(guó)輕松生產(chǎn)數(shù)千億這類產(chǎn)品?！?/p>

路透社今年2月報(bào)道稱，在中國(guó)人工智能（AI）模型深度求索（DeepSeek）的推動(dòng)下，H20訂單量激增。而在今年1月底，有美國(guó)議員呼吁對(duì)英偉達(dá)的AI芯片出口實(shí)施更多限制。

在今年2月25日的外交部例行記者會(huì)上，有記者提問(wèn)稱，“特朗普政府正在草擬更嚴(yán)格的半導(dǎo)體限制措施，并向關(guān)鍵盟友施壓，要求他們升級(jí)對(duì)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)的限制。中方對(duì)此有何評(píng)論？”對(duì)此，外交部發(fā)言人林劍表示，中方已多次就美國(guó)惡意封鎖打壓中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)表明嚴(yán)正立場(chǎng)。美方將經(jīng)貿(mào)科技問(wèn)題政治化、泛安全化、工具化，不斷加碼對(duì)華芯片的出口管制，脅迫別國(guó)打壓中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，這種行徑阻礙了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，最終將反噬自身，損人害己。

英偉達(dá)長(zhǎng)期以來(lái)一直反對(duì)美國(guó)擴(kuò)大對(duì)華芯片出口管制，認(rèn)為限制中國(guó)公司獲取美國(guó)技術(shù)只會(huì)加速中國(guó)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展。針對(duì)拜登政府早前出臺(tái)的一系列管制措施，黃仁勛曾表示：“如果（中國(guó)）不能從美國(guó)購(gòu)買，他們就會(huì)自己制造。美國(guó)必須小心，中國(guó)是非常重要的技術(shù)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)?！?/p>

半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代或?qū)⒓铀?/strong>

在美國(guó)掀起“關(guān)稅風(fēng)暴”的背景下，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程或?qū)⒓铀?，?guó)產(chǎn)化率有望進(jìn)一步提升。

今日，港股盤中，芯片股集體沖高，中芯國(guó)際H股一度大漲超7%，最終收漲1.97%，前一交易日大漲超10%；華虹半導(dǎo)體盤中最高漲超6%，隨后漲幅有所收窄，收漲2.37%。

中信證券表示，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，自主可控繼續(xù)成為重要且緊迫的任務(wù)，短期模擬芯片方向最受益，長(zhǎng)周期維度下低國(guó)產(chǎn)化率細(xì)分賽道均有望受益。另外，預(yù)計(jì)受益于科技強(qiáng)國(guó)趨勢(shì)，科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域會(huì)出現(xiàn)更多自上而下的資源整合趨勢(shì)，加速解決“卡脖子”問(wèn)題。為解決需求問(wèn)題，未來(lái)中國(guó)民族品牌出海，拓展美國(guó)以外的市場(chǎng)仍是大勢(shì)所趨，配合民族品牌出海的全球化布局的供應(yīng)鏈龍頭中長(zhǎng)期也有望受益于品牌端格局洗牌趨勢(shì)，同時(shí)受益于國(guó)內(nèi)高效率的成本優(yōu)勢(shì)。

國(guó)信證券認(rèn)為，國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇有望加速半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程，建議重點(diǎn)關(guān)注模擬芯片板塊，一方面，模擬芯片國(guó)產(chǎn)化率較低，且全球前兩大模擬芯片企業(yè)均為美國(guó)廠商；另一方面，我國(guó)模擬芯片企業(yè)近幾年加大研發(fā)投入，儲(chǔ)備了眾多新料號(hào)，且模擬芯片采用成熟制程，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能充足，具有國(guó)產(chǎn)替代的能力和空間。

東吳證券指出，中國(guó)進(jìn)口關(guān)稅的加征利好成熟和先進(jìn)制程設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代。一方面對(duì)于成熟制程而言，其反傾銷有望加速，對(duì)原產(chǎn)地的劃定不排除升級(jí)至晶圓廠層面，能夠推動(dòng)國(guó)產(chǎn)成熟制程芯片的發(fā)展，而成熟制程對(duì)價(jià)格更敏感，考慮到關(guān)稅以及海外進(jìn)口設(shè)備普遍溢價(jià)，關(guān)鍵設(shè)備的進(jìn)口成本或增加50%以上，國(guó)產(chǎn)設(shè)備在價(jià)格端優(yōu)勢(shì)明顯；另一方面對(duì)于先進(jìn)制程而言，隨著國(guó)產(chǎn)設(shè)備商技術(shù)與服務(wù)的不斷突破與成熟，且進(jìn)口設(shè)備成本增加50%以上，設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化率有望加速提升。

信達(dá)證券認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈自主能力已逐步提升，對(duì)美國(guó)產(chǎn)品的依存度逐年下降。根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)從美國(guó)進(jìn)口集成電路產(chǎn)品的比例為4.4%，2023年已下降至2.4%，但部分領(lǐng)域?qū)γ绹?guó)依存度仍較高，此次關(guān)稅政策或進(jìn)一步推動(dòng)半導(dǎo)體自主可控。

校對(duì)：劉榕枝???????