4月7日大跌后，A股迎來連續(xù)5個(gè)交易日的反彈，今日則是橫盤震蕩。

受訪人士指出，當(dāng)前市場(chǎng)資金整體呈現(xiàn)謹(jǐn)慎觀望態(tài)勢(shì)?！皣?guó)家隊(duì)”持續(xù)增持，向市場(chǎng)傳遞了明確的政策托底信號(hào)，股市向下有支撐，但向上動(dòng)力不足。短期建議逢低配置內(nèi)需、國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)，以及超跌成長(zhǎng)。

A股橫盤震蕩

4月15日，A股橫盤震蕩。滬指收漲0.15%報(bào)3267.66點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收跌0.13%報(bào)1930.4點(diǎn)?？苿?chuàng)50下跌0.78%，滬深300、上證50微漲，北證50微跌。量能上，近四個(gè)交易日的日成交額呈現(xiàn)遞減態(tài)勢(shì)，今日日成交額降至1.08萬億元。

個(gè)股跌多漲少，2419只個(gè)股收漲，漲停股81只；2814只個(gè)股收跌，跌停股11只。

板塊分化明顯，大消費(fèi)表現(xiàn)不錯(cuò)。美容護(hù)理領(lǐng)漲，銀行、家用電器、紡織服飾板塊等飄紅。

國(guó)防軍工板塊跌近2%，商貿(mào)零售跌逾1%，電子、計(jì)算機(jī)、通信等微跌。

概念股方面，麒麟電池、維生素、凈水概念等均上漲，而華為歐拉、被動(dòng)元件、Chiplet概念領(lǐng)跌。

“在當(dāng)前關(guān)稅政策持續(xù)以及海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，市場(chǎng)資金整體呈現(xiàn)出謹(jǐn)慎觀望的態(tài)勢(shì)。中央?yún)R金等‘國(guó)家隊(duì)’的持續(xù)增持行為，向市場(chǎng)傳遞了明確的政策托底信號(hào)，因此股市向下有支撐，但向上動(dòng)力不足?！迸排啪W(wǎng)財(cái)富研究部卜益力告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，關(guān)稅政策引發(fā)的市場(chǎng)悲觀情緒已得到較為充分的釋放。隨著關(guān)稅稅率提升至較高水平，其對(duì)市場(chǎng)的邊際影響正逐步減弱。短期市場(chǎng)或?qū)⒕S持震蕩修復(fù)格局，在關(guān)稅沖擊導(dǎo)致的估值回調(diào)尚未完全修復(fù)前，市場(chǎng)仍存在一定的上漲空間。

逢低配置這些板塊

“當(dāng)前來看，積極的政策密集出臺(tái)，資金流出風(fēng)險(xiǎn)消減，基本面延續(xù)弱修復(fù)，A股短期可能已見底?！比A金證券策略鄧?yán)妶F(tuán)隊(duì)告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，當(dāng)前處于底部震蕩期，內(nèi)需和國(guó)產(chǎn)替代行業(yè)相對(duì)占優(yōu)，短期逢低配置內(nèi)需、國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)，以及超跌成長(zhǎng)。

卜益力認(rèn)為，立足當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)運(yùn)行特征，“紅利+科技”的均衡配置策略展現(xiàn)出獨(dú)特的投資價(jià)值。該策略兼具防御性與進(jìn)攻性：一方面，高股息紅利資產(chǎn)能夠?yàn)橥顿Y組合提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)，有效抵御市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，科技創(chuàng)新板塊作為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的核心驅(qū)動(dòng)力，將持續(xù)孕育高成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)。這種雙輪驅(qū)動(dòng)的配置思路，既能在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中構(gòu)筑安全墊，又能充分把握科技創(chuàng)新帶來的長(zhǎng)期超額收益機(jī)遇，較好地實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)收益的平衡。

正圓投資方面認(rèn)為，最壞的時(shí)期已經(jīng)過去。盡管美國(guó)關(guān)稅政策可能對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來一定挑戰(zhàn)，但中國(guó)股票市場(chǎng)具備諸多有利條件。這些條件包括地緣政治的變化、中國(guó)資產(chǎn)本身的估值優(yōu)勢(shì)，以及宏觀政策發(fā)力的空間。在出口壓力加大的背景下，穩(wěn)增長(zhǎng)、內(nèi)循環(huán)刺激政策的出臺(tái)節(jié)奏有望早于市場(chǎng)此前預(yù)期，這或?qū)⑦呺H緩解關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。此次市場(chǎng)系統(tǒng)性下跌之后，不乏被錯(cuò)殺的品種。那些基本面受影響很小、經(jīng)營(yíng)能力強(qiáng)且商業(yè)模式穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)公司，因市場(chǎng)情緒導(dǎo)致大幅下跌，值得加大力度關(guān)注。

富榮基金基金經(jīng)理李延崢向《國(guó)際金融報(bào)》記者直言，中美博弈會(huì)趨于中長(zhǎng)期化，后續(xù)會(huì)伴隨著加碼、談判、緩和等反復(fù)拉鋸，并存在由貿(mào)易向科技、金融等領(lǐng)域擴(kuò)散的趨勢(shì)。對(duì)于市場(chǎng)而言，可以參考2019年5月關(guān)稅升級(jí)時(shí)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)：當(dāng)時(shí)市場(chǎng)短期大跌后逐步“脫敏”，后續(xù)中美經(jīng)濟(jì)層面的博弈對(duì)市場(chǎng)的影響邊際減弱。同時(shí)，我國(guó)政府準(zhǔn)備充分且反應(yīng)及時(shí)，如匯金、誠(chéng)通、國(guó)新代表的國(guó)家隊(duì)宣布增持ETF（交易型開放式指數(shù)基金）和股票，央行表態(tài)將提供再貸款支持等，這些舉措極大地助力了資本市場(chǎng)信心的提振。4月底即將召開政治局會(huì)議，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策（如財(cái)政、地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域）也有望進(jìn)一步加碼。因此，建議短期內(nèi)穩(wěn)中求進(jìn)。從結(jié)構(gòu)上看，與內(nèi)需相關(guān)的消費(fèi)板塊以及自主可控相關(guān)板塊的確定性更高。從中期來看，AI（人工智能）、半導(dǎo)體、機(jī)器人等新興成長(zhǎng)方向仍是值得關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。