4月22日晚，泡泡瑪特交出了最新的一季報(bào)“成績(jī)單”。公告顯示，公司整體收益同比大增165%至170%，其中，中國(guó)市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)95%至100%，海外市場(chǎng)更是爆發(fā)式增長(zhǎng)，增長(zhǎng)475%至480%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的絕對(duì)主力。

具體來(lái)看，中國(guó)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健，線(xiàn)上渠道表現(xiàn)尤為亮眼：線(xiàn)下渠道收益增長(zhǎng)85%至90%，線(xiàn)上渠道增長(zhǎng)140%至145%。海外市場(chǎng)方面，分區(qū)域來(lái)看，美洲市場(chǎng)同比暴增895%至900%，歐洲市場(chǎng)增長(zhǎng)600%至605%，亞太地區(qū)（不含中國(guó)）增長(zhǎng)345%至350%。

受此利好消息影響，泡泡瑪特股價(jià)在4月23日盤(pán)中一度飆升至188港元（前復(fù)權(quán)），創(chuàng)上市以來(lái)新高，收盤(pán)漲幅有所收窄，當(dāng)天公司市值為2358億港元。4月24日，泡泡瑪特股價(jià)再度沖高，收盤(pán)市值達(dá)2419億港元，超越萬(wàn)代南夢(mèng)宮（約1750億港元）及三麗鷗（約780億港元），成為全球第三大IP公司，僅次于任天堂和華特迪士尼。值得一提的是，泡泡瑪特在2024年全年股價(jià)大漲346.66%，在今年股價(jià)又再漲100.89%。

申萬(wàn)宏源認(rèn)為，海外市場(chǎng)方面，泡泡瑪特收獲高增長(zhǎng)的核心是偏女性向的潮玩藍(lán)海市場(chǎng)（此前潮玩、潮鞋等主要針對(duì)男性），依靠形象IP的普適性+精美高質(zhì)量的手辦潮玩+成功的本地化運(yùn)營(yíng)。歐美高增長(zhǎng)驗(yàn)證IP強(qiáng)大勢(shì)能，持續(xù)兌現(xiàn)歐美極大市場(chǎng)空間。據(jù)其統(tǒng)計(jì)，泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地以外已開(kāi)147家零售店，美國(guó)已達(dá)37家，較年初增加11家。

東興證券認(rèn)為，風(fēng)格多樣的IP矩陣+IP挖掘及運(yùn)營(yíng)能力+業(yè)內(nèi)布局最廣的線(xiàn)上線(xiàn)下渠道，使泡泡瑪特建立起遠(yuǎn)超同業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司逐步構(gòu)建出包含衍生品、樂(lè)園、游戲的IP生態(tài)框架，進(jìn)一步強(qiáng)化IP運(yùn)營(yíng)能力。海外業(yè)務(wù)仍處爆發(fā)增長(zhǎng)期，歐美等高消費(fèi)地區(qū)拓展順利，海外業(yè)務(wù)將持續(xù)高增；品類(lèi)的拓展與多業(yè)態(tài)的孵化打開(kāi)國(guó)內(nèi)成長(zhǎng)空間。

在對(duì)泡泡瑪特未來(lái)展望方面，野村證券發(fā)表研究報(bào)告表示，泡泡瑪特?fù)碛薪∪腎P生態(tài)系統(tǒng)，隨著產(chǎn)品種類(lèi)擴(kuò)張，將為銷(xiāo)售高速增長(zhǎng)帶來(lái)可見(jiàn)性，除頻繁推出新產(chǎn)品外，公司亦不斷與知名第三方IP合作，成功擴(kuò)大客群，全球化布局也令品牌知名度提升?；ㄆ煺J(rèn)為，泡泡瑪特一季度收入表現(xiàn)強(qiáng)勁，遠(yuǎn)勝增長(zhǎng)逾一倍的指引，主要由于去年同期低基數(shù)，以及哪吒、Crybaby等系列新產(chǎn)品銷(xiāo)售表現(xiàn)向好，推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)同比增長(zhǎng)一倍及海外市場(chǎng)增長(zhǎng)約4.8倍。展望二季度，花旗預(yù)計(jì)泡泡瑪特將加快供應(yīng)鏈多元化，可能會(huì)上調(diào)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格以應(yīng)對(duì)美國(guó)市場(chǎng)關(guān)稅增加的潛在影響，或會(huì)優(yōu)先于其他市場(chǎng)拓展業(yè)務(wù)。LABUBU第三代新產(chǎn)品系列將于近日在線(xiàn)上及線(xiàn)下發(fā)售，該行預(yù)期新產(chǎn)品推出將成為泡泡瑪特的短期催化劑。