4月，期貨公司在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷。南華期貨于近日遞交港股上市申請(qǐng)，有望成為國(guó)內(nèi)第二家“A+H股”上市期貨公司；有兩家新三板期貨公司摘牌；新三板期貨公司創(chuàng)元期貨也開始沖刺主板上市。同時(shí)，A股上市期貨公司今年一季度業(yè)績(jī)相繼出爐，期貨行業(yè)營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)波動(dòng)。

第二家“A+H股”上市期貨公司或?qū)⒊霈F(xiàn)

近日，南華期貨公告稱，公司已于4月17日向香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港聯(lián)交所）遞交了發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，并于同日在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登了本次發(fā)行的申請(qǐng)材料。

今年1月，南華期貨發(fā)布相關(guān)公告稱，基于深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。值得注意的是，南華期貨是國(guó)內(nèi)首家登陸A股市場(chǎng)的期貨公司，此次若成功發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，將成為繼弘業(yè)期貨之后，國(guó)內(nèi)第二家“A+H股”上市期貨公司。

4月17日，香港聯(lián)交所披露易網(wǎng)站也公布了南華期貨的申請(qǐng)版本（第一次呈交）。申請(qǐng)版本顯示，南華期貨中國(guó)境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的企業(yè)客戶數(shù)量從2022年的4266家穩(wěn)步增長(zhǎng)至2023年的4672家，同比增長(zhǎng)9.5%，并在2024年進(jìn)一步增至5089家，同比增長(zhǎng)8.9%；中國(guó)境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)客戶數(shù)量從2022年的1140家增至2023年的1488家，同比增長(zhǎng)31.8%，并在2024年達(dá)到1770家，同比增長(zhǎng)19.0%。

截至2024年12月31日，南華期貨中國(guó)境內(nèi)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的客戶權(quán)益達(dá)到人民幣316億元，較2022年12月31日增長(zhǎng)了65.4%，而中國(guó)期貨行業(yè)的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為1.9%。截至2022年、2023年及2024年12月31日，公司境外期貨、證券及杠桿式外匯經(jīng)紀(jì)服務(wù)的客戶權(quán)益總額分別約為119億港元、125億港元及138億港元，境外資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資產(chǎn)管理規(guī)模分別約為20億港元、23億港元及25億港元。

另外，南華期貨經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)收入由2022年的954400萬(wàn)元增至2024年的1354800萬(wàn)元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為19.2%。同期，公司年度利潤(rùn)從2022年的245900萬(wàn)元增至2024年的458000萬(wàn)元，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為36.5%。

申請(qǐng)版本還顯示，南華期貨擬將發(fā)行募資凈額全部撥歸橫華國(guó)際，計(jì)劃加強(qiáng)公司在英國(guó)、美國(guó)及新加坡等地的境外附屬公司的資本基礎(chǔ)，旨在擴(kuò)展公司的境外業(yè)務(wù)、優(yōu)化境外業(yè)務(wù)架構(gòu)并提升公司在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。

南華期貨也表示，多元化的業(yè)務(wù)布局一直是公司長(zhǎng)期堅(jiān)持的發(fā)展模式。公司赴港上市，不僅是基于對(duì)自身國(guó)際化戰(zhàn)略的深化需求，也是公司圍繞期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)根本職責(zé)，響應(yīng)國(guó)家“一帶一路”倡議，主動(dòng)布局全球市場(chǎng)以更好地服務(wù)“走出去”的中資企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率、大宗商品價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，也為境外投資者“引進(jìn)來(lái)”參與中國(guó)期貨市場(chǎng)提供便利，助力中國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展，提升“中國(guó)價(jià)格”的國(guó)際影響力。

期貨公司在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷

有業(yè)內(nèi)人士表示，南華期貨挑戰(zhàn)港股上市是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)，通過募資進(jìn)一步加強(qiáng)海外業(yè)務(wù)，雖然有助于優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和增加抗風(fēng)險(xiǎn)能力，但全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力和風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性都是挑戰(zhàn)。同時(shí)，海外監(jiān)管的差異性也是需要解決的問題。

從A股和新三板的情況來(lái)看，近期期貨公司在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷。

4月以來(lái)，已有兩家期貨公司退出新三板。4月16日，金元期貨與福能期貨同時(shí)從新三板摘牌。這兩家期貨公司都是2017年就在新三板掛牌，同時(shí)又在近8年后結(jié)束了新三板上市歷程。

金元期貨表示，摘牌出于行業(yè)發(fā)展和自身戰(zhàn)略規(guī)劃。公司認(rèn)為，此舉可集中精力進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，降低運(yùn)營(yíng)成本，提高決策效率，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。福能期貨同樣表示，摘牌基于自身發(fā)展規(guī)劃。兩家公司分別于3月28日、4月3日提交終止掛牌申請(qǐng)，并獲全國(guó)股轉(zhuǎn)公司受理。

而另一家新三板公司則進(jìn)一步發(fā)起對(duì)A股IPO的沖刺。4月14日，新三板掛牌的創(chuàng)元期貨發(fā)布公告稱，2025年4月10日，中信證券向江蘇證監(jiān)局提交了《關(guān)于創(chuàng)元期貨股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況報(bào)告（第五期）》，主要包括本階段輔導(dǎo)工作進(jìn)展情況、輔導(dǎo)對(duì)象目前仍存在的主要問題及解決方案、下一階段的輔導(dǎo)工作重點(diǎn)等。創(chuàng)元期貨IPO至今已有3年歷程，公司最早于2022年5月啟動(dòng)上市進(jìn)程。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、證券期貨研究所所長(zhǎng)王汀汀表示，期貨公司在資本市場(chǎng)動(dòng)作不斷，反映了當(dāng)前期貨行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局、資源分配趨勢(shì)及戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向。未來(lái)，隨著期貨市場(chǎng)深化對(duì)外開放及衍生工具創(chuàng)新，期貨行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇。中小機(jī)構(gòu)需在差異化定位、數(shù)字化轉(zhuǎn)型或產(chǎn)融結(jié)合中尋找生存空間，而頭部公司則需平衡資本擴(kuò)張與風(fēng)險(xiǎn)控制，以應(yīng)對(duì)全球市場(chǎng)的復(fù)雜挑戰(zhàn)。

一季度期貨公司營(yíng)收波動(dòng)加大

今年一季度A股上市期貨公司成績(jī)單陸續(xù)出爐。截至目前，4家A股上市期貨公司中，南華期貨、永安期貨、弘業(yè)期貨均已發(fā)布一季報(bào)。

從經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，今年一季度，弘業(yè)期貨營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)，成功扭虧為盈，但從環(huán)比增速來(lái)看，營(yíng)收和凈利潤(rùn)仍為負(fù)增長(zhǎng)。南華期貨營(yíng)收同比有所下滑，但凈利潤(rùn)同比略微增長(zhǎng)，同時(shí)一季度凈利潤(rùn)較高。永安期貨營(yíng)收、凈利潤(rùn)均出現(xiàn)同比下滑，但營(yíng)收超過22億元，依然保持優(yōu)勢(shì)。

值得注意的是，南華期貨和永安期貨都在一季報(bào)中提到，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)波動(dòng)與期貨行業(yè)的一則新規(guī)有關(guān)。

根據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)2024年11月15日發(fā)布的《期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司大宗商品風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)管理規(guī)則》，期貨公司自2025年1月1日起對(duì)同一交易日內(nèi)簽署采購(gòu)和銷售合同等六大類貿(mào)易類業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入。不過，該調(diào)整僅影響財(cái)務(wù)報(bào)表中營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)支出的列示口徑，對(duì)業(yè)務(wù)的盈虧沒有影響。

東吳證券分析師孫婷表示，南華期貨2025年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.34億元，歸母凈利潤(rùn)0.86億元。南華期貨營(yíng)收下降主要系其對(duì)若干交易業(yè)務(wù)采用凈額法確認(rèn)收入，但該項(xiàng)變動(dòng)對(duì)凈利潤(rùn)不產(chǎn)生影響。整體來(lái)看，南華期貨凈利潤(rùn)同比持平，赴港上市有助于強(qiáng)化境外業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

事實(shí)上，受政策調(diào)整、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及低利率環(huán)境影響，去年期貨公司的經(jīng)營(yíng)壓力就有所增加。根據(jù)中期協(xié)數(shù)據(jù)，2024年1—12月，期貨公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入412.93億元，同比增長(zhǎng)2.97%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)94.71億元，同比下滑4.1%。這是繼2022年后，期貨行業(yè)連續(xù)第三年出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降。