美國就業(yè)市場(chǎng)傳來利好消息。

受美國超預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)刺激，美股市場(chǎng)全線走強(qiáng)，三大指數(shù)均漲超1%。中國資產(chǎn)亦集體爆發(fā)，三倍做多富時(shí)中國ETF一度漲超10%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)一度漲超3%。

美國勞工統(tǒng)計(jì)局最新發(fā)布的報(bào)告顯示，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.7萬，大超市場(chǎng)預(yù)期。華爾街人士分析稱，市場(chǎng)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)反應(yīng)積極，關(guān)稅政策仍是不確定性來源，就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，讓市場(chǎng)松了一口氣。

在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，美國沒有通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率。但受非農(nóng)數(shù)據(jù)影響，交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率高達(dá)99.4%?！懊缆?lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos表示，這份就業(yè)報(bào)告使得美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息的可能性更小。

全線大漲

北京時(shí)間5月2日晚間，美股開盤后，三大指數(shù)全線走強(qiáng)，截至22:30，道指漲1.23%，納指漲1.39%，標(biāo)普500指數(shù)漲1.35%。

美股半導(dǎo)體股盤初走強(qiáng)，臺(tái)積電ADR大漲超3%，英偉達(dá)、美光科技、博通漲超2%。其他大型科技股亦多數(shù)走強(qiáng)，Meta漲超3%，微軟漲超2%，谷歌、特斯拉漲超1%；蘋果大跌超3%，亞馬遜跌0.37%。

中國資產(chǎn)亦全線爆發(fā)，截至22:30，三倍做多富時(shí)中國ETF大漲超8%，兩倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF漲超7%，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)大漲超3%。

熱門中概股中，小馬智行大漲超25%，萬國數(shù)據(jù)、世紀(jì)互聯(lián)、文遠(yuǎn)知行大漲超10%，金山云大漲超9%，小鵬汽車、老虎證券漲超6%，騰訊音樂、愛奇藝漲超5%，阿里巴巴、滿幫漲超4%，拼多多、京東、蔚來等漲超3%。

另外，離岸人民幣兌美元一度漲破7.21關(guān)口，日內(nèi)大漲近1%。

消息面上，美國4月份的重磅非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)依然穩(wěn)健。

具體來看，美國勞工統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，美國4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加17.7萬，大超市場(chǎng)預(yù)期的13.8萬，前值為增加22.8萬。

失業(yè)率方面，美國4月失業(yè)率報(bào)4.2%，符合市場(chǎng)預(yù)期，前值為4.2%。美國4月勞動(dòng)力參與率62.6%，預(yù)期62.5%，前值62.5%。

華爾街機(jī)構(gòu)分析稱，失業(yè)率徘徊在4.2%，而勞動(dòng)力參與率有所上升，這無疑表明勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然穩(wěn)健。

報(bào)告顯示，美國4月制造業(yè)就業(yè)人口變動(dòng)為減少0.1萬人，預(yù)期為減少0.5萬人，前值為增加0.1萬人；美國4月私營(yíng)部門就業(yè)人口變動(dòng)增加16.7萬人，高于預(yù)期的12.5萬人，前值為20.9萬人。

美國4月份的就業(yè)增長(zhǎng)基礎(chǔ)廣泛，其中醫(yī)療保健、運(yùn)輸和倉儲(chǔ)行業(yè)的就業(yè)增長(zhǎng)居前。但美國制造業(yè)就業(yè)人數(shù)減少，因?yàn)樵撔袠I(yè)的產(chǎn)出出現(xiàn)了自2020年以來的最大收縮。

另外，美國聯(lián)邦政府連續(xù)第三個(gè)月裁員，這是自2022年以來持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，反映出由馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的“政府效率部”（DOGE）正在努力縮減聯(lián)邦員工數(shù)量并削減政府開支。

據(jù)職業(yè)轉(zhuǎn)型公司Challenger, Gray & Christmas最新發(fā)布的報(bào)告，2025年美國政府行業(yè)裁員數(shù)量在全美居首，截至目前已裁員約28.2萬人，其中絕大多數(shù)與DOGE的行動(dòng)有關(guān)。

薪資方面，美國4月平均每小時(shí)工資同比增長(zhǎng)3.8%，略低于預(yù)期的3.9%，前值為3.8%；4月平均每小時(shí)工資環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，低于預(yù)期的0.3%，前值為0.3%；美國4月平均每周工時(shí)34.3小時(shí)，略高于預(yù)期的34.2小時(shí)，前值為34.2小時(shí)。

分析人士指出，美國4月份就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持穩(wěn)定，報(bào)告顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)繼續(xù)逐步降溫，這表明企業(yè)面臨關(guān)稅和金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的高度不確定性，但并沒有顯著改變他們的招聘計(jì)劃。

美國Northlight資產(chǎn)管理公司首席投資官Chris Zaccarelli評(píng)論稱，市場(chǎng)對(duì)就業(yè)數(shù)據(jù)反應(yīng)積極，關(guān)稅政策仍是不確定性來源，就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，讓市場(chǎng)松了一口氣，盡管衰退擔(dān)憂仍在，但逢低買入的動(dòng)態(tài)可以繼續(xù)，至少在關(guān)稅暫停期結(jié)束前是這樣。

影響多大？

在非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后幾分鐘內(nèi)，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上表示，美國沒有通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降低利率。

他還寫道：“汽油剛剛跌破每加侖1.98美元，為多年來的最低水平，雜貨價(jià)格下降，能源價(jià)格下降，關(guān)稅帶來了數(shù)十億美元的收入。”

但交易員削減了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的押注，預(yù)計(jì)今年整體降息幅度約為85個(gè)基點(diǎn)，而報(bào)告發(fā)布前的預(yù)期為90個(gè)基點(diǎn)左右。

另據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”，美聯(lián)儲(chǔ)5月維持利率不變的概率為99.4%（公布前為95.3%），降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為0.6%。美聯(lián)儲(chǔ)到6月維持利率不變的概率為53.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為45.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為0.3%。

分析師Cameron Crise表示，非農(nóng)報(bào)告里的數(shù)據(jù)組合讓交易員有理由下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的寬松預(yù)期。

高盛資產(chǎn)管理公司多行業(yè)固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，穩(wěn)健的勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲(chǔ)提供了耐心等待的空間。然而，隨著前瞻性前景惡化，今天的數(shù)據(jù)感覺有點(diǎn)回顧性，經(jīng)濟(jì)疲軟可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在今年晚些時(shí)候恢復(fù)寬松周期的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。

“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”Nick Timiraos也表示，4月份的就業(yè)報(bào)告使得6月份降息的可能性更小（盡管距離6月還有很遠(yuǎn)），因?yàn)樵谀侵爸粫?huì)再出一份就業(yè)報(bào)告。就目前而言，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)不必在下周就6月會(huì)議發(fā)表任何言論。

AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示，由于關(guān)稅和稅收政策方面的影響，未來就業(yè)市場(chǎng)將存在明顯的問題。至于美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策路徑，鑒于就業(yè)仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，目前美聯(lián)儲(chǔ)仍“將袖手旁觀”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月裁員將會(huì)增加，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不確定性令企業(yè)暫停擴(kuò)張計(jì)劃。例如，UPS預(yù)計(jì)將裁員2萬人，因其預(yù)計(jì)線上購物需求將減弱，沃爾沃集團(tuán)和Cleveland-Cliffs公司等也正在裁減員工。

校對(duì)：李凌鋒??????