【ESG觀察】

縱觀歐美、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的ESG信披實(shí)踐，大多經(jīng)歷了從自愿披露到半強(qiáng)制性披露再到全面披露的漸進(jìn)式披露歷程。未來隨著國(guó)內(nèi)ESG監(jiān)管政策的完善，A股公司強(qiáng)制性ESG信披的范圍將逐步擴(kuò)大，最終實(shí)現(xiàn)全面覆蓋。

匡繼雄

截至5月末，年內(nèi)35家上市公司涉嫌信披違規(guī)被立案調(diào)查，同比增長(zhǎng)逾一倍，透露出監(jiān)管層強(qiáng)力打擊信披違規(guī)的決心。在近日召開的中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)年會(huì)暨2023中國(guó)上市公司峰會(huì)上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席王建軍表示，信息披露是資本市場(chǎng)的生命線?？梢灶A(yù)見，監(jiān)管層未來將持續(xù)加強(qiáng)包括ESG信息在內(nèi)的信息披露監(jiān)管。

近年來，為貫徹新發(fā)展理念，推動(dòng)上市公司引領(lǐng)綠色發(fā)展、履行社會(huì)責(zé)任、提升治理水平，監(jiān)管層持續(xù)發(fā)力，出臺(tái)ESG相關(guān)政策，積極推進(jìn)上市公司開展ESG信披。目前，上交所的上證公司治理板塊樣本公司、深交所的深證100樣本公司、科創(chuàng)50樣本公司等已強(qiáng)制要求披露ESG信息。截至5月末，1752家A股公司披露了2022年ESG相關(guān)報(bào)告（含社會(huì)責(zé)任報(bào)告、ESG報(bào)告、可持續(xù)發(fā)展報(bào)告，以下統(tǒng)稱ESG報(bào)告)，披露率達(dá)33.74%，分別較2020年、2021年提升7.1個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。

不過，由于國(guó)內(nèi)ESG信披內(nèi)容格式尚未統(tǒng)一，上市公司ESG信披的質(zhì)量提升仍不明顯。證券時(shí)報(bào)·中國(guó)資本市場(chǎng)研究院根據(jù)聚源數(shù)據(jù)對(duì)已發(fā)布的1752份ESG報(bào)告進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)以下幾個(gè)主要問題：

一是關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)可比性較低。為讓利益相關(guān)方了解公司近年ESG表現(xiàn)的變化，上市公司應(yīng)盡量披露這些年的ESG績(jī)效信息。目前在ESG報(bào)告中披露了關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)圖表的918家A股公司中，關(guān)鍵指標(biāo)量化圖表的回溯年數(shù)在兩年以下的公司占比達(dá)43%；在五年以上的公司占比不足一成。

二是實(shí)質(zhì)性有待增強(qiáng)。實(shí)質(zhì)性是衡量上市公司ESG信息披露質(zhì)量的一項(xiàng)重要參考依據(jù)。上市公司應(yīng)通過實(shí)質(zhì)性議題識(shí)別，披露對(duì)經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)的重大影響，以及對(duì)利益相關(guān)方的判斷及決策有重大影響的議題。目前超過五成的上市公司在ESG報(bào)告中未披露實(shí)質(zhì)性議題識(shí)別信息。

三是利益相關(guān)方包容性不夠強(qiáng)。上市公司應(yīng)堅(jiān)持與利益相關(guān)方溝通，在ESG報(bào)告中回應(yīng)利益相關(guān)方的期望和訴求。目前未開展針對(duì)ESG事宜的利益相關(guān)方溝通的上市公司占比達(dá)39%。

四是清晰度有待提高。上市公司應(yīng)以一種易于理解、接受和使用的方式披露ESG信息，提高報(bào)告的清晰度，使利益相關(guān)方能夠較為方便地找到其所需要的信息。目前仍有17%的上市公司未提供其所遵循的披露標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)索引表，接近一半的上市公司未披露關(guān)鍵指標(biāo)量化圖表。

五是可靠性有待提升。上市公司編制ESG報(bào)告應(yīng)遵循國(guó)際國(guó)內(nèi)ESG報(bào)告信息披露準(zhǔn)則，并經(jīng)得起第三方機(jī)構(gòu)的鑒證，增強(qiáng)ESG報(bào)告的可靠性。目前17%的上市公司未明確其ESG報(bào)告所參照的披露標(biāo)準(zhǔn)；同時(shí)遵循GRI（全球報(bào)告倡議組織）標(biāo)準(zhǔn)、中國(guó)社科院企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫指南兩個(gè)準(zhǔn)則進(jìn)行ESG信息披露的企業(yè)不足三成；僅約5%的上市公司委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)其ESG報(bào)告進(jìn)行了鑒證。

那么在實(shí)操層面，上市公司該如何提高ESG報(bào)告的信披質(zhì)量？

一是完善ESG治理架構(gòu)。董事會(huì)在上市公司ESG治理中要起到領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督作用，將董事會(huì)作為ESG治理的最高層級(jí)，下設(shè)專項(xiàng)工作組，能夠高效推動(dòng)ESG信息披露在公司內(nèi)部展開。在已披露2022年ESG報(bào)告的A股公司中，將董事會(huì)作為ESG治理最高層級(jí)且下設(shè)專項(xiàng)工作的企業(yè)占比僅約21%，治理架構(gòu)有待進(jìn)一步完善。

二是強(qiáng)化ESG數(shù)據(jù)管理。為增強(qiáng)數(shù)據(jù)的可比性，上市公司應(yīng)充分考慮國(guó)際國(guó)內(nèi)ESG信息披露準(zhǔn)則，結(jié)合企業(yè)外部利益相關(guān)方的訴求及企業(yè)內(nèi)部ESG戰(zhàn)略提升計(jì)劃，建立自身的ESG指標(biāo)體系，統(tǒng)一定量數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑；并在此基礎(chǔ)上，搭建企業(yè)ESG信息化系統(tǒng)，自動(dòng)化收集相關(guān)定量數(shù)據(jù)，并實(shí)時(shí)更新，有效滿足ESG信息披露要求。

三是建立實(shí)質(zhì)性議題管理制度。上市公司利益相關(guān)方數(shù)量眾多，涉及的ESG議題也多，但并非每個(gè)議題都是重要的，需要進(jìn)行重要性評(píng)估，以確定哪些議題應(yīng)該被披露。為此，上市公司應(yīng)建立實(shí)質(zhì)性議題管理制度，通過內(nèi)部訪談、外部咨詢、行業(yè)調(diào)研等方式確定關(guān)鍵議題和重要性矩陣，并針對(duì)性地開展ESG信息披露工作。

四是聘請(qǐng)專業(yè)的第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行報(bào)告驗(yàn)證。目前，上市公司ESG報(bào)告存在不同程度的“漂綠”現(xiàn)象，有必要通過第三方機(jī)構(gòu)來驗(yàn)證報(bào)告信息的真實(shí)性和可靠性。但是不少第三方鑒證機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司出具的ESG報(bào)告驗(yàn)證聲明內(nèi)容不痛不癢，沒有指出報(bào)告的缺點(diǎn)和未來的改進(jìn)方法。因此，上市公司應(yīng)尋求專業(yè)獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)其ESG報(bào)告進(jìn)行鑒證，并根據(jù)反饋意見逐步完善,最終實(shí)現(xiàn)ESG報(bào)告質(zhì)量的大幅提升。

五是完善圖文設(shè)計(jì)。一份高質(zhì)量的ESG報(bào)告，不僅要通過文字展現(xiàn)企業(yè)的ESG實(shí)踐成效，還要使用精美的圖片、可視化數(shù)據(jù)表、協(xié)調(diào)的字體和顏色等形式來傳遞企業(yè)所秉持的ESG理念，增強(qiáng)報(bào)告的可讀性，讓利益相關(guān)方快速查找并理解其所需了解的信息。

縱觀歐美、中國(guó)香港等國(guó)家和地區(qū)的ESG信披實(shí)踐，大多經(jīng)歷了從自愿披露到半強(qiáng)制性披露再到全面披露的漸進(jìn)式披露歷程。未來隨著國(guó)內(nèi)ESG監(jiān)管政策的完善，A股公司強(qiáng)制性ESG信披的范圍將逐步擴(kuò)大，最終實(shí)現(xiàn)全面覆蓋。在信披監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，作為上市公司的“第二財(cái)報(bào)”，ESG信披也將面臨強(qiáng)監(jiān)管。因此，上市公司應(yīng)將ESG信披與財(cái)務(wù)信披放在同等重要的位置，著力提升ESG信息的含金量。

（作者系中國(guó)資本市場(chǎng)研究院研究員）

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