當(dāng)?shù)貢r(shí)間18日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率目標(biāo)范圍下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，降至4.75%~5%，這是自2020年3月以來的首次降息。

在過去4年間，美聯(lián)儲(chǔ)共加息11次，基準(zhǔn)利率從0%~0.25%持續(xù)加到5.25%~5.5%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席：“強(qiáng)有力的行動(dòng)”

在為期兩天的貨幣政策會(huì)議后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱，50個(gè)基點(diǎn)的降息是一個(gè)“強(qiáng)有力的行動(dòng)”，同時(shí)表示美聯(lián)儲(chǔ)并不認(rèn)為“降息行動(dòng)慢了”，而是認(rèn)為這是“及時(shí)的舉措”。

“美國經(jīng)濟(jì)狀況良好，增長保持穩(wěn)定，通脹正在下降。”鮑威爾說。

此前，為緩解國內(nèi)通貨膨脹，美聯(lián)儲(chǔ)于2022年3月起開始激進(jìn)加息，由于通脹下降速度不如預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)自去年7月底以來一直將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，這是23年來的最高水平。近幾個(gè)月來，隨著美國通脹形勢(shì)進(jìn)一步緩解、就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)疲軟跡象，美聯(lián)儲(chǔ)面臨政策轉(zhuǎn)向的壓力。

正如鮑威爾指出，個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)已從7%左右的高點(diǎn)降至8月份的2.2%，這表明通脹已經(jīng)“顯著緩解”。同時(shí)，美國就業(yè)市場(chǎng)出現(xiàn)一些疲軟跡象，過去3個(gè)月的平均每月就業(yè)增長為11.6萬，增速明顯低于今年早些時(shí)候的水平。而與此同時(shí)，失業(yè)率則上升至4.2%。

另據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的最新一期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期顯示，美聯(lián)儲(chǔ)決策機(jī)構(gòu)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的成員預(yù)期在今年年底前還將進(jìn)一步降息，其中9人預(yù)計(jì)將降息50個(gè)基點(diǎn)，7人預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)。這一分歧體現(xiàn)了美聯(lián)儲(chǔ)在平衡通脹壓力與經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能之間的微妙考量。

美專家：加息負(fù)面影響大

通脹仍有卷土重來的風(fēng)險(xiǎn)

回顧本輪加息周期，有美國專家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)這種做法不僅對(duì)國際金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大沖擊，事實(shí)上也并未緩解美國民眾的生活成本危機(jī)。

中美研究中心高級(jí)研究員 索拉布?古普塔：我認(rèn)為（美聯(lián)儲(chǔ)加息）對(duì)國際金融市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的負(fù)面影響，因?yàn)槿蛟S多國家的利率都受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)2022年開始的利率周期管理不善，導(dǎo)致其以50多年來最快的速度加息，這也導(dǎo)致國際利率被抬高，我們已經(jīng)看到這加劇了許多國家的債務(wù)危機(jī)。

古普塔還表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息看似讓美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，但實(shí)際上美國民眾普遍面臨的生活成本危機(jī)并未緩解。

中美研究中心高級(jí)研究員 索拉布?古普塔：目前美國經(jīng)濟(jì)獲得了大量財(cái)政刺激，但聯(lián)邦政府現(xiàn)階段依然面臨著巨大的預(yù)算赤字，生活成本危機(jī)依然存在，盡管通貨膨脹率有所下降，但與工資水平相比，過去四五年來累計(jì)的物價(jià)水平仍然相當(dāng)高。由于聯(lián)邦政府對(duì)利率周期的管理不善，導(dǎo)致這場(chǎng)生活成本危機(jī)還在加劇，長期利率仍然相當(dāng)高，商品定價(jià)也很高，企業(yè)借貸、抵押貸款等成本也很高，許多家庭都受到價(jià)格過高的負(fù)面影響。人們的生活并沒有像經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看起來那樣好。

正如專家所說，長期的高利率已經(jīng)造成了一場(chǎng)民眾生活成本的危機(jī)，這在短時(shí)間內(nèi)是無法得到解決的，而且預(yù)計(jì)降息的步伐不會(huì)像加息那么快，所以有專家甚至擔(dān)心，美國的通脹存在卷土重來的風(fēng)險(xiǎn)。

美國大選將近兩位總統(tǒng)候選人觀點(diǎn)迥異

在距離大選日只有7周之際，美聯(lián)儲(chǔ)如此“高調(diào)”拉開降息帷幕的舉動(dòng)引起了美國兩位總統(tǒng)候選人的注意：民主黨候選人哈里斯稱贊此舉是中產(chǎn)階級(jí)家庭的福音，而共和黨候選人特朗普則表示，降息可能是出于政治動(dòng)機(jī)。

哈里斯在一份聲明中表示，這一決定“對(duì)承受高油價(jià)沖擊的美國人來說是特別受歡迎的消息”。她的聲明暴露出，通脹是她最大的政治負(fù)擔(dān)之一。通脹嚴(yán)重打擊了美國家庭，并影響了選民對(duì)拜登總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)處理方式的看法。

哈里斯還說，“我知道，對(duì)于許多中產(chǎn)階級(jí)和工薪家庭來說，價(jià)格仍然太高，作為總統(tǒng)，我的首要任務(wù)將是降低醫(yī)療保健、住房和食品雜貨等日常需求的成本?！?/p>

“這與唐納德·特朗普作為總統(tǒng)會(huì)做的事情相反。在提議為億萬富翁和大公司減稅的同時(shí)，他的計(jì)劃將對(duì)家庭依賴的商品征收特朗普稅，比如汽油、食品和服裝，從而使家庭每年的成本增加近4000美元?！彼a(bǔ)充說。

現(xiàn)任總統(tǒng)拜登稱贊此舉標(biāo)志著對(duì)抗通貨膨脹的“重要時(shí)刻”。他在一份聲明中說：“在經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁的情況下，通貨膨脹率和利率正在下降，批評(píng)人士說這是不可能發(fā)生的——但我們的政策正在降低成本，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)?！?/p>

特朗普在曼哈頓一家酒吧的競(jìng)選活動(dòng)中說，這次降息（幅度）是一個(gè)“非常不尋常的數(shù)字”，不管美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)機(jī)是什么。

“我想，如果他們不只是在玩弄政治，那么降息那么多，就表明經(jīng)濟(jì)非常糟糕。不管怎樣，這都是一個(gè)很大的降息幅度?！彼f。

特朗普的支持者約翰·保爾森說，“傳統(tǒng)上，美聯(lián)儲(chǔ)從未在大選臨近之際降息，本世紀(jì)唯一一次降息是在2008年金融危機(jī)之后，當(dāng)時(shí)需要采取重大行動(dòng)。但我們今天的處境不同。這一決定回避了一個(gè)問題，即選擇這個(gè)時(shí)機(jī)是否意在推動(dòng)副總統(tǒng)哈里斯的競(jìng)選。”

幾十年來，美國總統(tǒng)傳統(tǒng)上會(huì)避免公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)的利率問題，但特朗普在擔(dān)任總統(tǒng)期間就曾公開批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)。而且，他在最近幾周也表示，總統(tǒng)應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)處理利率和貨幣政策方面擁有更多發(fā)言權(quán)——此舉將顛覆美聯(lián)儲(chǔ)長期以來獨(dú)立于政治的做法。

今年他還曾表示，如果他贏得今年的大選，他將不會(huì)再次任命鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)主席。

“經(jīng)濟(jì)疲軟的信號(hào)”？

歷史上，幾乎每輪降息周期，都伴隨著美國經(jīng)濟(jì)的衰退。

這張美國有效聯(lián)邦基金利率（Effective Federal Funds Rate）的圖中，紅色陰影區(qū)域是美國國家經(jīng)濟(jì)研究局（National Bureau of Economic Research）判定美國處于經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)期。

可以看到，從70年代石油危機(jī)、80年代儲(chǔ)貸危機(jī)、世紀(jì)之交的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，到2008年全球金融危機(jī)和2019年全球新冠疫情，美聯(lián)儲(chǔ)每一次大幅降息，都跟衰退的陰影區(qū)間高度重合。

這就是為什么降息有時(shí)被視為“經(jīng)濟(jì)疲軟的信號(hào)”——美聯(lián)儲(chǔ)通常在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)才會(huì)采取降息行動(dòng)，試圖通過更寬松的貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

全球貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤?/strong>

對(duì)中國有啥影響？

除美聯(lián)儲(chǔ)外，還有多家央行近期宣布降息，全球貨幣政策陸續(xù)轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

8月初，英國央行下調(diào)基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至5%；9月4日，加拿大央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至4.25%；歐洲央行9月12日第二次宣布降息；9月18日，印尼央行關(guān)鍵利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%，預(yù)估為6.25%。

中國央行后續(xù)貨幣政策如何？

9月5日，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，降準(zhǔn)降息等政策調(diào)整還需要觀察經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。年初降準(zhǔn)的政策效果還在持續(xù)顯現(xiàn)，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約為7%，還有一定的空間。受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。

人民幣匯率方面，從美聯(lián)儲(chǔ)歷次降息周期來看，人民幣匯率走勢(shì)并沒有表現(xiàn)出明顯的規(guī)律性。近期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期增強(qiáng)，中美利差收窄，疊加日元套息交易反向平倉，企業(yè)結(jié)匯意愿增強(qiáng)，人民幣大幅升值。民生銀行研究團(tuán)隊(duì)方面表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息“靴子”落地后，人民幣貶值壓力將進(jìn)一步減輕。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，首先影響中國央行實(shí)施較為寬松的貨幣政策，可能會(huì)通過降低逆回購利率、存量房貸利率、降低存款準(zhǔn)備金率等多種手段來提振經(jīng)濟(jì)增長。另一方面，人民幣近期已出現(xiàn)一輪升值，央行維持匯率穩(wěn)定的壓力大大減輕，這也為央行采取更多貨幣政策工具奠定基礎(chǔ)。人民幣進(jìn)入升值區(qū)間，將吸引外資回流人民幣資產(chǎn)，這對(duì)當(dāng)前走勢(shì)疲弱的A股市場(chǎng)是一個(gè)利好消息，有利于推動(dòng)A股市場(chǎng)出現(xiàn)輕微反彈。

“對(duì)于我國來說，在貨幣政策上堅(jiān)持以我為主，優(yōu)先支持國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是多年來堅(jiān)持的總基調(diào)?！彼硎尽?/p>

來源｜央視網(wǎng)綜合央視新聞、澎湃新聞、北京日?qǐng)?bào)、財(cái)聯(lián)社