證券時報記者 王蕊

9月24日，國新辦舉行新聞發(fā)布會，介紹金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，并公布了一攬子政策，涉及貨幣總量、資本市場、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，力度空前。招商證券首席策略分析師張夏對此表示，“總量政策超預(yù)期出臺，有望扭轉(zhuǎn)市場對政策的信心，對股票市場增量資金的信心，以及對資本市場的悲觀預(yù)期。”

他認為，當前位置附近股票的估值較低，目前企業(yè)盈利仍保持相對穩(wěn)定。判斷A股的2月低點和9月低點，構(gòu)成本輪市場調(diào)整的“雙底”，中期底部基本確立，主要指數(shù)再創(chuàng)新低的概率較低。

張夏指出，本次發(fā)布會只是一個政策預(yù)告，隨著未來政策文件陸續(xù)出臺，也將會對市場形成連續(xù)的刺激。從經(jīng)驗來看，市場對政策的理解存在漸進態(tài)勢，即政策出臺初期受情緒推動，將會忽略到許多的政策細節(jié)。而“這些政策細節(jié)往往是逐漸被市場發(fā)現(xiàn)并演進成為投資機會的，隨著政策文件的出臺，更多政策細節(jié)被挖掘，重要意義被市場意識到，市場風險偏好也將持續(xù)的改善”。

具體而言，他首先看好滬深300等主要指數(shù)成份股，因其攻守兼?zhèn)?，主要增量資金增持動力大、下跌風險有限。一方面，證券、基金、險資互換便利允許這些機構(gòu)持有的滬深300成份股、股票ETF等作為抵押，換入國債等高流動性資產(chǎn)，增加了各家機構(gòu)持有這些資產(chǎn)的動力；另一方面，新“國九條”下回購機制要求，主要指數(shù)成份股公司制定市值管理制度，疊加央行設(shè)立增持再貸款，也為主要成份股回購創(chuàng)造了條件。

同時，張夏也建議關(guān)注并購重組概念、券商等大金融概念。證監(jiān)會本次對并購重組提出“提高監(jiān)管包容度”等表態(tài)，并購重組的重視程度毋庸置疑。去年中央經(jīng)濟工作會議再提產(chǎn)能過剩，并購重組或是資本市場支持化解產(chǎn)能過剩的重要手段。故并購重組、其中預(yù)期較高的國企改革，以及惠及的券商等大金融板塊或都將有不錯的機會。

他還提到，市值管理將利好主要指數(shù)成份股公司。從政策設(shè)計上來看，市值管理指引明確要求主要指數(shù)成份股公司負起責任，制定市值管理制度，疊加再貸款解決回購、增持的資金擔憂。未來主要指數(shù)成份股，如滬深300（中證A500也可能在未來承擔更重要的角色）等主要指數(shù)成份股，下跌風險有限、投資價值持續(xù)提升。

此外，張夏還表示，當前雙創(chuàng)估值處在低位，隨著市場風險偏好的加強，雙創(chuàng)板塊有估值修復的動力。尤其隨著中證A500上市和進一步發(fā)揮作用，雙創(chuàng)板塊或迎來不錯的機會。如果后續(xù)針對房地產(chǎn)進一步出臺更多的政策，地產(chǎn)及地產(chǎn)鏈的機會也值得關(guān)注。

校對：陶謙