國企改革重磅不斷！

16日晚間，四川方向又傳來國企改革的重磅消息。四川九洲和依頓電子雙雙公告，其控股股東九洲集團(tuán)與綿陽市國資委、四川省財(cái)政廳及國開基金簽訂增資擴(kuò)股協(xié)議。協(xié)議后，九洲集團(tuán)注冊資本將從30億元增至36.15億元，國開基金將持有九洲集團(tuán)17.01%的股權(quán)。

四川國企改革出手迅猛，近一個(gè)月動(dòng)作頻頻。11月29日晚間，川投能源、川能動(dòng)力、華海清科同步披露，公司接到通知，獲悉四川省人民政府?dāng)M啟動(dòng)四川省投資集團(tuán)與四川省能源投資集團(tuán)的戰(zhàn)略重組事宜。而且，從四川隔壁的重慶來看，國企改革已經(jīng)在如火如荼地進(jìn)行。

上周結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦對國企改革做出了重要部署：發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用，推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)。按照計(jì)劃，國企改革可能在2025年迎來全面收官階段。因此，資本市場對此也有較高期待。

458億大國企聯(lián)袂500億大基金

據(jù)四川九洲和依頓電子的公告，這兩家公司的控股股東九洲集團(tuán)股權(quán)層面迎來了變動(dòng)。

四川九洲稱，公司于近日收到控股股東九洲集團(tuán)的通知，獲悉九洲集團(tuán)及其股東綿陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、四川省財(cái)政廳，與國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金共同簽署《四川九洲投資控股集團(tuán)有限公司增資擴(kuò)股協(xié)議》，九洲集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)擬發(fā)生變更。

增資擴(kuò)股完成后，九洲集團(tuán)注冊資本從30億元增加至36.15億元，國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金持有九洲集團(tuán)股權(quán)比例為17.01%。本次控股股東股權(quán)結(jié)構(gòu)變更，不會(huì)導(dǎo)致其持有公司股份數(shù)量和持股比例發(fā)生變化，不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)際控制人發(fā)生變更，公司控股股東仍為九洲集團(tuán)，公司的實(shí)際控制人仍為綿陽市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

資料顯示，國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金（有限合伙）成立于2020年5月26日，注冊地位于北京市順義區(qū)后沙峪鎮(zhèn)安富街6號(hào)1205室，法定代表人為國開投資基金管理有限責(zé)任公司。?國開制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金的總規(guī)模為500億元人民幣。該基金重點(diǎn)圍繞制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展方向，主要投向電力裝備及新一代信息技術(shù)領(lǐng)域。

據(jù)九洲集團(tuán)官網(wǎng)，四川九洲投資控股集團(tuán)有限公司位于中國科技城四川省綿陽市，前身為國營涪江機(jī)器廠，始建于1958年，為國家“一五”期間156項(xiàng)重點(diǎn)工程之一，現(xiàn)已發(fā)展成為聚焦電子信息和數(shù)字智能生態(tài)的大型高科技企業(yè)集團(tuán)，是服務(wù)制造強(qiáng)國戰(zhàn)略和區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國有資本投資集團(tuán)。九洲集團(tuán)現(xiàn)有資產(chǎn)458億元，員工25000余人，2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入438億元。該公司列中國電子信息競爭力百強(qiáng)第29位。

川渝動(dòng)作不斷

今年以來，川渝動(dòng)作不斷，思維超前。11月29日晚間，川投能源、川能動(dòng)力、華海清科同步披露，公司接到通知，獲悉四川省人民政府?dāng)M啟動(dòng)四川省投資集團(tuán)與四川省能源投資集團(tuán)的戰(zhàn)略重組事宜。公告同時(shí)顯示，上述事宜目前不涉及公司重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，亦不會(huì)對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)構(gòu)成重大影響。截至目前，公司控股股東未發(fā)生變化。公告并未披露重組方案。

12月9日晚，四川長虹公告稱，公司近日與北京智路資產(chǎn)管理有限公司、四川發(fā)展（控股）有限責(zé)任公司、蜀道資本控股集團(tuán)有限公司、四川省投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、四川省能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司、四川航空投資管理有限公司、四川港投致遠(yuǎn)資本控股有限公司、四川國經(jīng)資本控股有限公司、成都高新策源啟航股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、德陽投資控股集團(tuán)有限責(zé)任公司、四川九洲投資控股集團(tuán)有限公司、綿陽金控投資管理有限責(zé)任公司、綿陽久盛科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司、遂寧產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、眉山市產(chǎn)業(yè)投資有限公司、資陽萇鴻企業(yè)管理有限公司簽署了《四川高?？萍汲晒D(zhuǎn)化創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）合伙協(xié)議》，共同設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，主要投資領(lǐng)域?yàn)殡娮有畔?、人工智能及高端裝備等。本次創(chuàng)業(yè)投資基金的認(rèn)繳出資總額為282828萬元，有限合伙人（LP）合計(jì)認(rèn)繳出資280,000萬元，占認(rèn)繳出資總額的99.00%，其中本公司以自有資金認(rèn)繳出資3,000萬元，占認(rèn)繳出資總額的1.06%；北京智路資產(chǎn)作為普通合伙人（GP）認(rèn)繳出資2,828萬元，占認(rèn)繳出資總額的1.00%。

在此之前，重慶的動(dòng)作亦是不斷。西南證券、上海三毛、登康口腔、重藥控股、重慶百貨、川儀股份、重慶銀行和太極集團(tuán)皆發(fā)生過股權(quán)變動(dòng)或者控股股東變動(dòng)。重慶市國資委亦多次提及，要圍繞做強(qiáng)做優(yōu)做大國資國企總體目標(biāo)，全力推動(dòng)主責(zé)主業(yè)重塑、止損治虧、瘦身健體、提質(zhì)增效。

信號(hào)意義與指引

川渝地區(qū)今年下半年的動(dòng)作，在一定程度上具有信號(hào)意義。例如，據(jù)四川在線報(bào)道，10月8日，四川省政府召開黨組（擴(kuò)大）會(huì)議，進(jìn)一步研究項(xiàng)目投資、產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展和改革事項(xiàng)推進(jìn)等工作。會(huì)議提出對國家即將出臺(tái)的更大規(guī)模超長期特別國債、提前下達(dá)明年中央預(yù)算內(nèi)投資計(jì)劃等政策，要努力爭取更多份額更大支持。這是一個(gè)明顯處于領(lǐng)先位置的動(dòng)作。由此，從這個(gè)地區(qū)國企改革的頻率來看，亦可能表明國企改革的熱度將持續(xù)攀升。

事實(shí)上，剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)體制改革牽引作用，推動(dòng)標(biāo)志性改革舉措落地見效，高質(zhì)量完成國有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)。12月13日，國務(wù)院國資委黨委召開專題會(huì)議更是指出，要推動(dòng)中央企業(yè)提升改革攻堅(jiān)突破能力，突出抓好國企改革深化提升行動(dòng)，確保明年（2025）年底前全面完成，取得經(jīng)得起檢驗(yàn)的改革成果；突出抓好新一輪改革方案謀劃，釋放更加積極的改革信號(hào)，更好提振企業(yè)發(fā)展信心，在進(jìn)一步全面深化改革中走在前、作表率。

從方向上看，新質(zhì)生產(chǎn)力可能仍是國企改革中的重要方向。國務(wù)院國資委數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中央企業(yè)在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域持續(xù)加大資源投入力度，累計(jì)完成投資1.4萬億元，同比增長17.6%，占總投資規(guī)模的近40%，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)已成為推動(dòng)中央企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。

中信證券認(rèn)為，國有資本，作為中國經(jīng)濟(jì)重要的參與者，是打造中國新發(fā)展格局的排頭兵。在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的過程中，國有資本改革也將迎來新的戰(zhàn)略機(jī)遇期。通過“加減乘除”四條路徑，央國企對內(nèi)聚焦主責(zé)主業(yè)，推進(jìn)專業(yè)化整合，對外積極布局，做好耐心資本，支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。建議關(guān)注央國企在并購重組各領(lǐng)域的積極動(dòng)向，以及在競買方、標(biāo)的方、并購動(dòng)機(jī)和一級(jí)市場中的投資機(jī)遇。

校對：陶謙