作者：華安證券 葉萍萍 蔣鍇 張藝

一、 引言

產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，是指金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展的各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)被違法犯罪活動(dòng)利用進(jìn)行洗錢(qián)、恐怖融資、擴(kuò)散融資的可能性。然而，目前行業(yè)內(nèi)對(duì)于證券公司各類(lèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估尚未形成一套標(biāo)準(zhǔn)模式，難以對(duì)每個(gè)具體金融產(chǎn)品的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行精確的識(shí)別和掌握，從而針對(duì)性完善管控措施。從證券公司各類(lèi)業(yè)務(wù)來(lái)看，近年來(lái)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其交易對(duì)手豐富、業(yè)務(wù)類(lèi)型復(fù)雜、交易高頻大額性及資金流難追溯性的特點(diǎn)，使其被犯罪分子利用進(jìn)行資金藏匿的可能性大大提高。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為研究對(duì)象，既可以從證券公司總部的角度評(píng)估其對(duì)整體洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的影響，也可以應(yīng)用于分支機(jī)構(gòu)，判斷其對(duì)各分支機(jī)構(gòu)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的具體影響，進(jìn)一步響應(yīng) “風(fēng)險(xiǎn)為本”的監(jiān)管原則。本文主要依托層次分析法（AHP法），以證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)為實(shí)例，詳細(xì)分析、闡述構(gòu)建產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型、計(jì)量模型風(fēng)險(xiǎn)的方法論和操作步驟，并通過(guò)實(shí)踐分析驗(yàn)證該方法的可操作性，使得研究成果更具實(shí)踐推廣價(jià)值。

二、產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型的構(gòu)建與驗(yàn)證

2.1 構(gòu)建產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

利用層次分析法評(píng)估產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，其評(píng)估體系主要由確定評(píng)估指標(biāo)、構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)、建立評(píng)估模型等關(guān)鍵環(huán)節(jié)構(gòu)成。

2.1.1確定評(píng)估指標(biāo)

結(jié)合監(jiān)管文件要求和反洗錢(qián)管理中各類(lèi)固有風(fēng)險(xiǎn)及控制措施對(duì)產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)際洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)程度的影響，選擇經(jīng)營(yíng)環(huán)境與規(guī)模、產(chǎn)品/業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)、客戶(hù)對(duì)象和控制措施四項(xiàng)要素作為影響證券公司業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的基本因素。

2.1.2構(gòu)建分層評(píng)估指標(biāo)體系

選定風(fēng)險(xiǎn)基本因素后，進(jìn)一步對(duì)指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化解構(gòu)，并將其細(xì)化為動(dòng)態(tài)指標(biāo)與靜態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)指標(biāo)主要體現(xiàn)各產(chǎn)品業(yè)務(wù)可能被利用來(lái)洗錢(qián)的業(yè)務(wù)特征，如定性描述的“客戶(hù)身份類(lèi)型”、“交易場(chǎng)所情況”等；動(dòng)態(tài)指標(biāo)主要體現(xiàn)各產(chǎn)品業(yè)務(wù)在實(shí)際開(kāi)展過(guò)程中，其實(shí)際業(yè)務(wù)量和客戶(hù)量的增長(zhǎng)所不斷積累的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，如定量描述的“金融機(jī)構(gòu)客戶(hù)交易總金額” 、“客戶(hù)數(shù)量”等。在指標(biāo)構(gòu)建的過(guò)程中，所選指標(biāo)應(yīng)能夠反映產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)狀況，力求全面展現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)影響因素，客觀(guān)準(zhǔn)確地分析產(chǎn)品洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)。

2.1.3通過(guò)層次分析法計(jì)算指標(biāo)重要性

在構(gòu)建產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的層次結(jié)構(gòu)指標(biāo)體系后，可采取層次分析法（AHP法），對(duì)各評(píng)估指標(biāo)進(jìn)行重要性排序并計(jì)算出指標(biāo)權(quán)重，其中越能反映出產(chǎn)品洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，重要性排序越高，計(jì)算得出的權(quán)重?cái)?shù)字也越大。

2.1.4資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型計(jì)量結(jié)果

根據(jù)上述方法論，本文構(gòu)建了產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)，并基于層次分析法對(duì)各層次指標(biāo)進(jìn)行了權(quán)重計(jì)量，模型結(jié)果如表1所示。

表1  產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)權(quán)重表

2.2 模型有效性驗(yàn)證

為了驗(yàn)證上述模型的有效性，首先將華安證券174個(gè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的全量數(shù)據(jù)帶入風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，分別計(jì)算出各資產(chǎn)管理產(chǎn)品的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)得分；其次，開(kāi)展產(chǎn)品歸集，將風(fēng)險(xiǎn)得分結(jié)果相同的產(chǎn)品歸集為同一業(yè)務(wù)類(lèi)型；最后，明確風(fēng)險(xiǎn)得分與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的映射規(guī)則，得出資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的等級(jí)分布結(jié)果，具體如表2所示，通過(guò)等級(jí)分布的合理性判斷模型是否有效。

表2  資管產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果

從上述風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果分布來(lái)看，該模型能夠根據(jù)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)各產(chǎn)品的特征，區(qū)分出各類(lèi)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的資產(chǎn)管理產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征。

從風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估結(jié)果的等級(jí)來(lái)看，該模型評(píng)估結(jié)果符合證券行業(yè)對(duì)于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)的一般認(rèn)知：一是，由于資產(chǎn)管理產(chǎn)品允許線(xiàn)上非面對(duì)面交易、存在部分場(chǎng)外交易等，其在運(yùn)營(yíng)方式上仍具備為洗錢(qián)犯罪提供便利性通道的可能性，導(dǎo)致資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)較證券公司其他低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品而言相對(duì)較高；二是，由于資產(chǎn)管理產(chǎn)品在該證券公司的客戶(hù)數(shù)占比和交易金額占比較高，依據(jù)規(guī)模效應(yīng)，其洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較高，尤其是集合資產(chǎn)管理計(jì)劃產(chǎn)品。

三、產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型運(yùn)用

由于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)作為證券公司分支機(jī)構(gòu)的主要業(yè)務(wù)之一，在完成有效性驗(yàn)證后，我們將進(jìn)一步探討業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型在證券公司分支機(jī)構(gòu)的適用性和可推廣性。

3.1 分支機(jī)構(gòu)指標(biāo)內(nèi)容、類(lèi)型與權(quán)重的重構(gòu)

基于AHP法的普適性，分支機(jī)構(gòu)可在本文設(shè)計(jì)的適用于總部的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型（表1）基礎(chǔ)上，總結(jié)歸納出貼合分支機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)特征，對(duì)原模型中的各級(jí)指標(biāo)要素進(jìn)行調(diào)整，構(gòu)建適用于分支機(jī)構(gòu)的遞階層級(jí)結(jié)構(gòu)。具體包括“模型指標(biāo)內(nèi)容”調(diào)整、“模型指標(biāo)類(lèi)型”調(diào)整和“模型指標(biāo)權(quán)重”調(diào)整。

以“經(jīng)營(yíng)環(huán)境與規(guī)?！睘槔肮痉种C(jī)構(gòu)、子公司數(shù)量”、“在FATF高風(fēng)險(xiǎn)的國(guó)家（地區(qū)）設(shè)立子公司、分支機(jī)構(gòu)的數(shù)量”、“金融機(jī)構(gòu)在FATF認(rèn)定高風(fēng)險(xiǎn)國(guó)家（地區(qū)）分支機(jī)構(gòu)的營(yíng)業(yè)收入占比”指標(biāo)已不適用，故可在分支機(jī)構(gòu)的評(píng)估模型中刪除上述指標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)“模型指標(biāo)內(nèi)容”調(diào)整；相較于公司總部關(guān)注“客戶(hù)總量”、“客戶(hù)交易總金額”，分支機(jī)構(gòu)可通過(guò)進(jìn)一步關(guān)注不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)客戶(hù)的方式進(jìn)行指標(biāo)細(xì)化，實(shí)現(xiàn)“模型指標(biāo)類(lèi)型”調(diào)整；結(jié)合評(píng)估模型內(nèi)容、關(guān)注重點(diǎn)的調(diào)整和轉(zhuǎn)移，分支機(jī)構(gòu)可通過(guò)重構(gòu)重要性判斷矩陣計(jì)算適用于分支機(jī)構(gòu)的新指標(biāo)權(quán)重，實(shí)現(xiàn)“模型指標(biāo)權(quán)重”調(diào)整。

3.2 構(gòu)建總部與分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制

總部和分支機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)上有所不同，總部側(cè)重于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的靜態(tài)指標(biāo)，而分支機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品實(shí)操層面的動(dòng)態(tài)指標(biāo)。為綜合評(píng)估分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)產(chǎn)品的洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)，建議在構(gòu)建分支機(jī)構(gòu)產(chǎn)品業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型過(guò)程中，將總部和分支機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果按比例加權(quán)，以建立兩者評(píng)估模型之間的關(guān)聯(lián)傳導(dǎo)機(jī)制。一方面，有助于將評(píng)估模型與總部產(chǎn)品設(shè)計(jì)掛鉤，考慮雙重洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，各分支機(jī)構(gòu)可將經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)代入評(píng)估指標(biāo)，使各分支機(jī)構(gòu)的評(píng)估結(jié)果具有可比性。

3.3計(jì)量各分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，橫向?qū)Ρ仍u(píng)估結(jié)果

確定業(yè)務(wù)洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型后，分支機(jī)構(gòu)可將資產(chǎn)管理產(chǎn)品數(shù)據(jù)輸入模型，計(jì)算洗錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)得分和等級(jí)，并進(jìn)行橫向?qū)Ρ??？偛靠蓪?duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)或排查，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延；分支機(jī)構(gòu)則可根據(jù)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行個(gè)性化管控，如加強(qiáng)高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的交易監(jiān)測(cè)和客戶(hù)盡職調(diào)查，從而將“風(fēng)險(xiǎn)為本”的管控原則落到實(shí)處。

校對(duì)：彭其華