證券時(shí)報(bào)記者 劉俊伶

近期，銀行股走勢明顯強(qiáng)于市場，尤其是工農(nóng)中建四大國有銀行股，股價(jià)紛紛創(chuàng)出歷史新高。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，銀行股走強(qiáng)，主要與紅利因素和估值重塑有關(guān)。

四大行再創(chuàng)歷史新高

12月25日，銀行板塊繼續(xù)強(qiáng)勢，四大行收盤價(jià)再次創(chuàng)出歷史新高。工商銀行盤中最高上漲3.83%，股價(jià)突破7元/股，市值一度超過中國移動(dòng)。截至收盤，工商銀行上漲2.36%，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、中國銀行漲幅均在1%以上。

值得注意的是，昨日港股休市，多只布局港股銀行股、紅利資產(chǎn)的ETF出現(xiàn)明顯漲幅，其中同時(shí)布局A+H銀行股的招商中證銀行AH價(jià)格優(yōu)選ETF盤中出現(xiàn)漲停，收盤漲幅達(dá)到6.94%，價(jià)格創(chuàng)歷史新高。另外，國泰中證港股通高股息投資ETF、國泰中證香港內(nèi)地國有企業(yè)ETF等漲幅超過2%。

今年以來，銀行板塊一直以跑贏大盤的速度穩(wěn)步上漲，行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)到34.62%，在全部申萬行業(yè)中居于首位，跑贏滬深300指數(shù)約18個(gè)百分點(diǎn)，這也是近10年來銀行行業(yè)指數(shù)唯一一次在上漲的情況下跑贏滬深300指數(shù)。

外資大手筆加倉銀行股

對于近期銀行股連續(xù)上漲的原因，多家機(jī)構(gòu)表示，主要與紅利因素和估值重塑有關(guān)。廣發(fā)證券表示，近期股息仍是個(gè)股上漲的重要驅(qū)動(dòng)因素，年底至明年1月是高股息配置窗口期，預(yù)計(jì)銀行板塊將跑平市場。

長江證券表示，2023年以來國有銀行股持續(xù)上漲，銀行股與房地產(chǎn)指數(shù)及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期走勢背離，主要反映過去不合理低估值被重估。2025年依然鮮明看好銀行股低估值、高股息、低持倉帶來的價(jià)值重估。

另外，多家萬億美元級別外資基金大手筆增持中國銀行股，也是銀行股近期跑贏市場的原因之一。晨星數(shù)據(jù)顯示，摩根資產(chǎn)旗下投資中國的基金11月大手筆買入招商銀行A股，加倉幅度達(dá)到222.71%，截至11月末，持有9215.19萬美元招商銀行股份，按最新匯率計(jì)算，約合人民幣6.73億元。

另一只富達(dá)國際旗下的基金同時(shí)重倉多只中國銀行股，根據(jù)晨星數(shù)據(jù)，11月末該基金同時(shí)重倉工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行的港股，持股市值均在9000萬美元以上，招商銀行港股11月亦獲得該基金加倉，加倉幅度達(dá)到1.11%。

行業(yè)仍處于

集體破凈狀態(tài)

銀行股歷來以低估值、高股息、防御屬性強(qiáng)為主要特點(diǎn)。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，截至最新，銀行股仍處于集體破凈的狀態(tài)，市凈率最高的招商銀行，此前一度超過1倍，最新仍為0.99倍。行業(yè)內(nèi)個(gè)股平均市凈率為0.62倍，民生銀行、貴陽銀行市凈率不足0.4倍。

今年以來，央國企市值管理被反復(fù)提及，行業(yè)估值回歸可期。國務(wù)院國資委近日印發(fā)《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，強(qiáng)調(diào)積極解決控股上市公司長期破凈問題。數(shù)據(jù)顯示，銀行板塊破凈狀態(tài)已長達(dá)6年之久，政策引導(dǎo)下估值有望回歸。

在市值管理“工具箱”中，銀行股最常用的是現(xiàn)金分紅，是紅利資產(chǎn)的重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，銀行股近12個(gè)月股息率平均值達(dá)到4.9%，13股股息率在5%以上，其中民生銀行、上海銀行、平安銀行、廈門銀行股息率均超過8%。

值得注意的是，今年共有22只銀行股宣告或已進(jìn)行中期分紅，另外重慶銀行將進(jìn)行三季報(bào)分紅，而去年銀行股均僅進(jìn)行年末分紅，行業(yè)分紅積極性有明顯提升。按已宣告分紅金額來看，國有六大行擬分紅金額均在百億元以上，如工商銀行將進(jìn)行上市以來首次中期分紅，分紅金額將達(dá)到511.09億元。