在市場環(huán)境變化、監(jiān)管政策收緊以及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇等多方面因素影響下，我國私募證券基金行業(yè)正由“量的平穩(wěn)增長”向“質(zhì)的全面提升”邁進(jìn)。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，今年以來共有47家證券類私募管理人完成備案登記，較2023年的175家相比，降幅73.14%。從企業(yè)性質(zhì)來看，今年以來完成備案登記的47家證券類私募管理人中，內(nèi)資私募占到46家，僅寬立(上海)私募一家外商獨(dú)資私募。

從管理規(guī)模來看，年內(nèi)完成備案登記的私募機(jī)構(gòu)中，小型證券類私募機(jī)構(gòu)占比超九成。數(shù)據(jù)顯示，上述47家證券類私募機(jī)構(gòu)中，管理規(guī)模在5億元以下的機(jī)構(gòu)達(dá)43家，占比為91.49%；管理規(guī)模在5億元至10億元之間的機(jī)構(gòu)有3家，占比為6.38%；管理規(guī)模在100億元以上的機(jī)構(gòu)僅1家，為國豐興華(北京)私募基金管理有限公司。

新進(jìn)入證券類私募市場的機(jī)構(gòu)大幅下降的同時，小規(guī)模私募由于缺乏持續(xù)投資能力和競爭力，正面臨市場淘汰風(fēng)險。數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，年內(nèi)注銷的證券類私募基金管理人已有508家，與2023年注銷的729家相比，下降了30%以上。

不過，從歷史數(shù)據(jù)來看，2024年注銷的證券類私募機(jī)構(gòu)數(shù)量仍處于高位水平。2016年至今，證券類私募機(jī)構(gòu)的注銷數(shù)量累計達(dá)3931家。其中，2022年至今為證券類私募機(jī)構(gòu)注銷高峰期，依次注銷數(shù)量為582家、729家和508家，明顯高于其余年份。 

2023年，私募行業(yè)首部行政法規(guī)《私募投資基金監(jiān)督管理條例》發(fā)布，將私募投資基金業(yè)務(wù)活動納入法治化、規(guī)范化軌道進(jìn)行監(jiān)管。為進(jìn)一步完善行業(yè)規(guī)則體系，促進(jìn)私募證券基金規(guī)范運(yùn)作，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會今年5月起草發(fā)布《私募證券投資基金運(yùn)作指引》，從募集、投資、運(yùn)作等各個環(huán)節(jié)為私募證券基金規(guī)范運(yùn)作提供了“展業(yè)指南”。

具體來看，《私募證券投資基金運(yùn)作指引》在募集及存續(xù)門檻、申贖開放頻率及鎖定期安排等方面，進(jìn)行適度放寬。如進(jìn)入清算流程的私募證券基金，證券類私募機(jī)構(gòu)最低存續(xù)規(guī)模由征求意見稿的1000萬元降至500萬元，進(jìn)入清算程序之前，增加連續(xù)120個交易日基金資產(chǎn)凈值仍低于500萬元的緩沖期。

分析人士認(rèn)為，私募基金“扶優(yōu)限劣”措施提高了私募行業(yè)的合規(guī)要求，通過提高準(zhǔn)入門檻、強(qiáng)化備案審核和加強(qiáng)自查檢查，確保了市場的健康平穩(wěn)發(fā)展，同時，加大對私募基金管理機(jī)構(gòu)違規(guī)行為的處罰力度。未來，頭部私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)更多的社會責(zé)任，管理好投資人預(yù)期；而小規(guī)模私募機(jī)構(gòu)的業(yè)績壓力和合規(guī)成本將顯著上升。

校對：彭其華