2025年春節(jié)時(shí)間相比于 2024年有所提前，A 股“春季躁動(dòng)”行情啟動(dòng)時(shí)間有望提前。

A 股“春季躁動(dòng)”行情可期

A股市場今日全天震蕩反彈，三大股指均小幅收漲。滬深兩市全天成交額1.27萬億元，較上個(gè)交易日縮量88億元，成交額續(xù)創(chuàng)階段新低。中小盤股普漲，AI硬件股集體大漲，銅纜、CPO等方向領(lǐng)漲，電力、銀行、港口等板塊跌幅居前。

ETF行情方面，多只中證A500ETF持續(xù)獲得資金加倉，成交額居前，華泰柏瑞中證A500ETF成交33.2億元。近10個(gè)交易日，有18只中證A500ETF獲得資金凈流入，合計(jì)“吸金”超48億元。

光大證券表示，從歷史來看，A 股市場幾乎每年都存在“春季躁動(dòng)”行情，且央行貨幣政策調(diào)整、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布、重要會(huì)議召開均可催化春季行情。12 月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議釋放多重積極信號(hào)，且年內(nèi)或?qū)⒃俅斡瓉斫禍?zhǔn)，A 股“春季躁動(dòng)”行情可期。

目前上證指數(shù)和萬得全A的換手率均處于近年來高位，流動(dòng)性表現(xiàn)優(yōu)異，且從A股市場成交額來看，近期A股交易仍相對活躍。證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶梳理2009年以來的歷史行情發(fā)現(xiàn)，A股春季躁動(dòng)出現(xiàn)概率較高。

從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)年“春季躁動(dòng)”行情在春節(jié)前啟動(dòng)的情況并不少見，2009年以來，僅2022年和2014年未出現(xiàn)“春季躁動(dòng)”行情，2015年直接從年初開始一輪大牛市，其余年份均出現(xiàn)“春季躁動(dòng)”行情。

從風(fēng)格上來看，小盤成長在春季躁動(dòng)行情中表現(xiàn)更優(yōu)。梳理每年的行情持續(xù)時(shí)間可知，一般來講，春季躁動(dòng)持續(xù)時(shí)間約為1—2個(gè)月。此外，2025年春節(jié)時(shí)間相比 2024年有所提前，A 股“春季躁動(dòng)”行情啟動(dòng)時(shí)間有望提前。

消費(fèi)板塊春季可期

以申萬31個(gè)行業(yè)過去10年的月度表現(xiàn)來看，春季3個(gè)月份中，消費(fèi)板塊整體表現(xiàn)較好。二月份，農(nóng)林牧漁、紡織服飾兩大行業(yè)上漲概率高達(dá)90%，且10年平均上漲幅度分別為3.99%和4%。3月份，建筑材料、醫(yī)藥生物、美容護(hù)理、建筑裝飾的上漲概率較高，均達(dá)到70%，平均上漲幅度均超4%。

數(shù)據(jù)寶梳理春季大概率上漲的行業(yè)個(gè)股，有18只股近3年持續(xù)分紅，平均股息率高于5%，具備高股息特征但年內(nèi)股價(jià)并未收獲大幅度上漲甚至錄得負(fù)值，包含廣匯能源、海瀾之家、富安娜、四川路橋等。

東吳證券指出，明年的“春季躁動(dòng)”將延續(xù)“跨年行情”邏輯，仍以流動(dòng)性交易為主導(dǎo)。本輪“春季躁動(dòng)”行情，更看好紅利和廣義消費(fèi)：一是紅利方面。利率下行趨勢下，紅利股股息率相對國債收益率利差逐漸凸顯；業(yè)績披露期分紅會(huì)進(jìn)一步改善。關(guān)注銀行、運(yùn)營商、資源品、公用事業(yè)等品種。二是廣義消費(fèi)方面。明年年初還會(huì)繼續(xù)落實(shí)內(nèi)需方面的增量政策，刺激消費(fèi)；消費(fèi)企業(yè)業(yè)績進(jìn)入拐點(diǎn)，部分景氣行業(yè)業(yè)績已經(jīng)回升。關(guān)注消費(fèi)新增長點(diǎn)/政策有潛在增量的板塊：文旅、汽車、情緒經(jīng)濟(jì)、首發(fā)經(jīng)濟(jì)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、線上零售、電商代運(yùn)營等。