印度匯率崩了。

12月26日，印度盧比匯率再度跳水，盧比兌美元匯率一度跌至85.497，創(chuàng)出歷史新低。這是盧比兌美元匯率連續(xù)第三個交易日創(chuàng)下歷史新低。有分析認為，隨著美聯(lián)儲的鷹派信號提振美元，印度盧比匯率將進一步走弱，可能在明年3月跌破86大關(guān)。

在印度盧比匯率持續(xù)刷新歷史新低的背景下，交易員們開始聚焦印度央行的下一步動作。12月26日，最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟報告稱，新興市場貨幣相對美元再次走弱，將對包括印度在內(nèi)的貨幣政策制定者產(chǎn)生影響。

值得注意的是，近一段時間以來，印度央行加大了外匯干預力度，頻頻拋售美元，以支撐盧比匯率。有專家分析認為，受印度盧比貶值預期增強的影響，印度央行或?qū)⑦x擇拋售美元以維持匯率穩(wěn)定。

大跳水

12月26日，印度盧比匯率再度跳水，盧比兌美元匯率一度跌至85.497的歷史低點，現(xiàn)報85.283。這是盧比兌美元匯率連續(xù)第三個交易日創(chuàng)下歷史新低。

自今年10月初以來，盧比兌美元匯率已累計下跌約1.81%，預計將創(chuàng)下自2022年第三季度以來的最差季度表現(xiàn)。

有分析認為，受美聯(lián)儲的鷹派信號提振美元以及印度進口商月底美元需求的影響，印度盧比匯率將進一步走弱。金融機構(gòu)Nuvama Institutional Desk預測，盧比兌美元匯率將在明年3月底跌破86大關(guān)。

一家印度私人銀行的交易員表示，進口商在外匯交易中表現(xiàn)得相當活躍，而且臨近年底，外匯市場的交易量相對較低。

市場預期，美元還有上漲空間，交易員正密切關(guān)注2025年第一季度強勁的美元走勢。特朗普2.0的政策預計將推高通脹，投資者預計美聯(lián)儲2025年降息步伐將放緩，對美元走強來說也是利好。

IDFC First Bank指出，印度的貿(mào)易逆差從4月到11月同比擴大了18.4%。疊加強勢美元，將使盧比繼續(xù)承壓，預計盧比到2025年9月將進一步貶值至86盧比兌1美元。

與此同時，外資正在持續(xù)拋售印度股票。12月26日，印度國家證券存管有限公司（NSDL）數(shù)據(jù)顯示，上一交易日全球基金凈賣出印度股票180億盧比。第四季度，全球基金凈賣出印度股票和債券合計達103億美元（約合人民幣750億元）。

晨星投資研究印度分部經(jīng)理研究副總監(jiān) Himanshu Srivastava 表示，外資拋售印度股市的主要原因是估值過高，再加上地緣政治不確定性，促使外國投資者采取更為謹慎的立場。

另外，印度經(jīng)濟也正面臨著巨大的不確定性。

據(jù)印度統(tǒng)計部發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年三季度，印度實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長5.4%，增速較二季度（6.7％）大幅放緩，且已是連續(xù)三個季度減速。這一增速是自2022年第四季度以來的最低水平，遠低于印度央行預期的7%增速，亦低于市場預期的6.5%的增幅。

受此影響，印度央行近日將今年印度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長預期從7.2%下調(diào)至6.6%。在夏季上調(diào)全年GDP增長預期后，印度在臨近年尾反向大幅下調(diào)預期，是近五年來首次。

高盛近日預測，盡管印度強勁的長期結(jié)構(gòu)性增長前景依然完好，但由于財政整頓和信貸增長放緩，印度GDP增長將在2025年放緩至6.3%。

另據(jù)最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟報告，預計2025財年實際經(jīng)濟增長率約為6.5%。多國經(jīng)濟體的不確定性和激進政策威脅國內(nèi)增長。

印度央行的動作

在印度盧比匯率持續(xù)刷新歷史新低的背景下，交易員們開始聚焦印度央行的下一步動作。

受匯率持續(xù)貶值的影響，盡管經(jīng)濟增長意外放緩，但印度央行仍在12月召開的貨幣政策會議上暫停降息，將利率維持在6.5%。

最新發(fā)布的印度11月經(jīng)濟報告稱，新興市場貨幣相對美元再次走弱，將對包括印度在內(nèi)的貨幣政策制定者產(chǎn)生影響。

印度央行加大了外匯干預力度，今年12月以來，頻頻拋售美元。今年10月，印度央行凈拋售92.8億美元，以支撐盧比兌強勢美元的匯率。但這并未能阻止盧比的貶值軌跡。

在印度央行的多次大舉干預之下，雖然兌美元匯率大幅貶值，但是印度盧比的實際有效匯率(即經(jīng)通脹調(diào)整后盧比相對于多種主流外幣的價值)在11月達到了108.14的多年高點。

來自Finrex Treasury Advisors的財務主管阿尼爾·班薩利表示：“這意味著盧比仍然被高估，因此，印度盧比任何大幅上漲的可能性都可以排除?！?/p>

有專家分析認為，美國大選結(jié)束后美元走強，印度盧比貶值預期增強，印度央行或?qū)⑦x擇拋售美元以維持匯率穩(wěn)定。

印度住房開發(fā)金融銀行有限公司 (HDFC Bank Ltd.) 經(jīng)濟學家Sakshi Gupta表示，印度央行或?qū)⒗^續(xù)進行干預，以限制波動，但考慮到其他貨幣面臨的壓力越來越大，盧比的匯率可能不會出現(xiàn)非常窄的區(qū)間波動。

關(guān)鍵時刻，印度政府意外地更換了央行行長人選。今年12月9日，印度政府任命公務員背景的桑杰·馬洛薩（Sanjay Malhotra）為印度央行新行長，接替沙克蒂坎塔·達斯。市場預測印度貨幣政策將迎來“鴿派”風向。

新任行長馬洛薩在此前的財政部工作中從未公開表達過對經(jīng)濟增長和通貨膨脹的看法。但他被認為是貨幣政策領(lǐng)域的“鴿派”。

值得一提的是，印度總理莫迪政府中的多位部長最近頻頻向印度央行施壓稱，高昂的借貸成本正在損害經(jīng)濟增長。

全球經(jīng)濟研究公司凱投宏觀（Capital Economics）的經(jīng)濟學者預測稱，馬洛薩會在明年2月舉行的首次印度貨幣政策委員會會議上下調(diào)回購利率。

另外，印度央行副行長帕特拉（Michael Patra）的任期也將于明年1月中旬結(jié)束。央行行長和副行長是由6人組成的貨幣政策委員會的成員。

有分析稱，在明年2月貨幣政策評估之前，行長、副行長人選發(fā)生重大變化，意味著印度貨幣政策前景存在很大的不確定性。

校對：呂久彪