2025年首個交易日，A股三大指數(shù)集體下跌。

截至收盤，滬指跌破3300點，創(chuàng)業(yè)板指跌近4%，近4400只個股下跌，市場交投氛圍降溫。

A股近期為何大幅回調？投資者又該如何布局？

4383只個股飄綠

1月2日，A股延續(xù)低迷態(tài)勢，午后跌幅進一步加大，尾盤略有回升。截至收盤，滬指收跌2.66%報3262.56點，創(chuàng)業(yè)板指收跌3.79%報2060.44點，科創(chuàng)50跌3.4%，上證50跌2.77%，北證50跌1.73%。

從A股成交額來看，2024年12月上旬一度突破2.2萬億元，12月下旬逐漸下滑，12月31日交易額為1.36萬億元。而今日賣出情緒加重，A股成交額為1.41萬億元。

今日個股、板塊收跌居多，全市共計925只個股收漲，漲停股67只；4383只個股收跌，跌停股32只。

在尾盤的微微拉升下，31個申萬一級行業(yè)中有3個板塊飄紅，商貿零售板塊逆勢上漲2%。而跌幅超過3%的板塊就有6個，非銀金融以4.91%跌幅領跌，國防軍工、計算機、電子等科技板塊緊隨大跌步伐。概念板塊來說，券商概念、半導體、航空航天裝備等均大跌。

“A股在高位震蕩了3個月，巨量換手消耗了大量做多力量，基本面難以支持多數(shù)題材股的高股價，指數(shù)破位引發(fā)趨勢交易投資者退出可能是今天大跌的原因?！狈叫咆敻煌顿Y基金經理郝心明告訴記者，政策面加資金PK基本面的角逐行情中，因子力量的變化主導著行情的方向，投資者應該從基本面角度投資，從技術面角度交易，分清投資策略對應的標的。

對于A股近期大幅回調的原因，桓睿天澤私募總經理莫小城向《國際金融報》記者分析稱：

一是流動性緊縮。隨著市場成交量的下降，資金供應減少，導致市場的上行動力不足。這種流動性壓力在高估值股票中尤為明顯，容易引發(fā)較大的價格波動。

二是投資者情緒變化。投資者情緒短期內受到宏觀經濟數(shù)據、政策信號以及海外市場波動的影響較大，市場存在較強的情緒波動性。特別是在當前經濟復蘇存在不確定性、部分市場出現(xiàn)悲觀預期的情況下，投資者的信心受到沖擊，恐慌情緒蔓延，進一步加劇了市場調整。

三是國際形勢擔憂。全球經濟的不確定性，尤其是美國新總統(tǒng)上臺后貿易摩擦的潛在可能性，持續(xù)影響著A股。隨著美元走強，全球流動性趨緊，資本外流和外資撤離加劇了對A股的負面壓力。

四是小盤股、微盤股的獲利回吐。近期，小盤股和微盤股的獲利回吐也成為市場下跌的推動力之一。這些股票的波動性較大，資金量較小，一旦投資者情緒轉弱，股價容易出現(xiàn)劇烈波動，進而拖累整體市場表現(xiàn)。

后市行情如何

滬指失守3300點，后市將怎么走？投資者需如何布局？

“由于春節(jié)前投資者的風險偏好較為謹慎，資金面可能會出現(xiàn)偏緊的情況，市場成交量減少，這將加劇市場的波動性?！蹦〕钦J為，面對當前A股市場的短期波動，投資者應理性看待，保持冷靜，避免情緒化操作。在短期波動中，精選優(yōu)質公司是更好的應對策略。而從長期來看，A股依然處于牛市初期階段，特別是在全球視角下，中國市場的潛力仍然值得關注。因此，當前的市場環(huán)境既是挑戰(zhàn)也是機遇，投資者應更加注重內在價值，現(xiàn)在仍然是買入偉大公司股票和布局優(yōu)質資產的良機。

“上市公司盈利能力的改善，ROE（凈資產收益率）增速向上，將是支持行情邁向新階段的核心動力?！比谥峭顿Y基金經理夏風光認為，當前市場成交量有所降低也在一定程度上代表了謹慎情緒，但無論如何只要政策落地的節(jié)奏不放松，盈利的改善就必然會到來，1月上旬公布的PPI（工業(yè)品出廠價格指數(shù)）數(shù)據是重要的觀察窗口。

“短期市場可能面臨一定的壓力?！痹诤闵昂Ｅd泰混合基金經理胡啟聰看來，一是去年10月以來的反彈后，滬指在3400點高位震蕩，而成交量逐步萎縮，市場熱點輪動，整體賺錢效應較差，投資者的做多熱情被逐步消耗，避險情緒有所反彈；二是目前各類刺激政策的落地還在推進中，上市公司經營層面尚未有明確的好轉，基本面仍然處于修復的進程中，有較大的兌現(xiàn)壓力；三是從國外宏觀環(huán)境來看，特朗普1月即將上任美國總統(tǒng)職位，意味著新的制裁可能即將落地，無論是進一步加強對各類高科技的限制，還是加征60%的關稅，都會對市場產生擾動，尤其在美元超預期強勢的背景下，短期外資對于A股市場的投資力度可能會有所收斂。

富榮基金基金經理李延崢認為，拉長來看，當下積極的政策環(huán)境以及向好的經濟預期仍然能夠支撐指數(shù)的中樞震蕩上行?？傮w而言，由于海外降息斜率有放緩趨勢，同時國內正處于重大政策定調后，等待經濟數(shù)據驗證的“空窗期”，市場機會更偏震蕩和結構性。建議把握產業(yè)的新變化，方向上保持戰(zhàn)略定力，重點關注那些有業(yè)績高增預期或者困境反轉預期的細分行業(yè)。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄