證券時(shí)報(bào)e公司訊，中信證券研報(bào)稱，在資產(chǎn)荒背景下，投資者對(duì)紅利資產(chǎn)持續(xù)追逐，并一致認(rèn)為紅利將成為春季開年行情核心主線之一。我們認(rèn)為，目前紅利指數(shù)的估值處于合理區(qū)間，雖然絕對(duì)股息率出現(xiàn)下滑，但因債券利率加速下行導(dǎo)致相對(duì)吸引力仍有提升。此外，伴隨更多非絕對(duì)收益類資金不斷參與至紅利行情中，一致性共識(shí)也放大了紅利股的波動(dòng)率，股性更加活躍，也意味著擇時(shí)能力更加重要。在紅利板塊內(nèi)部，應(yīng)更加關(guān)注壟斷型及消費(fèi)型紅利，適度淡化能源資源型紅利配置。其他板塊觀點(diǎn)如下：對(duì)于消費(fèi)板塊，實(shí)際數(shù)據(jù)反映短期刺激帶來的邊際改善持續(xù)性較弱，機(jī)會(huì)更多以活躍主題形式呈現(xiàn)；對(duì)于出海板塊，特朗普正式就職帶來的事件擾動(dòng)有待進(jìn)一步消化；對(duì)于科技板塊，事件催化頻頻，端側(cè)AI+基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器人等偏早期主題型品種占優(yōu)；對(duì)于醫(yī)藥板塊，以推進(jìn)商保為代表的積極政策變化值得持續(xù)關(guān)注。紅利+主題的杠鈴策略仍可能是當(dāng)下的占優(yōu)策略，考慮到1月政策處于空窗期，外部擾動(dòng)因素明顯增多，且主題板塊的催化集中在1月上中旬，情緒波動(dòng)可能會(huì)明顯加大，因此在紅利+主題的杠鈴結(jié)構(gòu)當(dāng)中，我們建議配置上更偏向紅利。對(duì)于紅利板塊，紅利相對(duì)國債的“吸引力”依舊存在，壟斷型及消費(fèi)型紅利值得重新聚焦。對(duì)于醫(yī)藥板塊，以推進(jìn)商保為代表的積極政策變化值得持續(xù)關(guān)注。