受地緣政治以及美國關稅政策等多重因素影響，避險資金涌入黃金市場，金價節(jié)節(jié)攀升。

3月18日，上期所黃金主力合約突破700元大關，再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，滬金2504合約漲0.81%，報700.7元/克；倫敦現(xiàn)貨金站上3000美元大關，紐約CMX黃金主力合約則漲至3050美元附近。

金價飆升至紀錄高位后，黃金市場的波動明顯加劇，上海黃金交易所緊急提醒市場風險。此外，這一輪黃金的漲勢能否持續(xù)，也備受市場關注。

滬金突破700元大關

由于貿易緊張局勢、美國關稅政策和全球的不確定性推動了對避險資產的需求，投資者紛紛涌向黃金，近期黃金又走出一輪強勢的上漲行情。

3月17日，倫敦現(xiàn)貨金收盤報3000.65美元/盎司，歷史上首次收盤站上3000美元大關；紐約CMX黃金期貨則表現(xiàn)更為強勢，早在上周四就突破3000美元大關，目前已漲至3050美元附近。

3月18日，上期所黃金期貨主力合約突破700元大關，越過又一重要關口，創(chuàng)下新的歷史紀錄。截至收盤，滬金主力合約2504合約漲0.81%，報700.7元/克，成交量18.4萬手，持倉量6萬手。

平安期貨研究員李晨陽指出，黃金期貨價格今天突破700元大關，是一個前所未有的歷史性突破，標志著黃金進入全新的價格區(qū)間，突破了人們心理的一個重要關口。一直以來，黃金通常被視為抗通脹和避險的工具，全球宏觀對沖基金也把黃金作為一種重要的資產進行投資和配置。黃金價格的上漲，背后有多重驅動因素。

李晨陽認為，首先是近期美國多項經濟數(shù)據(jù)走弱，年內降息的預期持續(xù)升溫。比如，周一晚上公布的美國2月零售銷售環(huán)比增長0.2%，遠不及預期，2月通脹也全面降溫。美國3月消費者信心創(chuàng)逾兩年新低。市場中越來越多人擔心美國經濟衰退風險，美聯(lián)儲年內降息的概率也在上升。

其次，受到地緣政治沖突和全球債務擔憂的影響。俄烏局勢未平，中東局勢再起波瀾，美國下令對也門胡塞武裝采取軍事行動，市場避險情緒上升。同時，市場當前持續(xù)關注的美國債務問題和全球央行購金，也支撐了黃金的價格。

金瑞期貨貴金屬研究員吳梓杰告訴券商中國記者，今日黃金價格突破700元/克的歷史高點主要受到多重因素疊加推動，短期利好和長期因素共同作用。短期來看，市場避險情緒持續(xù)升溫，成為推動金價創(chuàng)新高的主要因素之一。特朗普上臺以來，美國與多國貿易沖突的持續(xù)升級加劇了市場的不確定性，強化了投資者避險需求。

近期，美國經濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，也導致市場擔憂美國可能陷入經濟衰退甚至滯漲，對黃金價格構成利好。同時，經濟走弱的背景下美聯(lián)儲貨幣政策轉向鴿派預期強化。而美元指數(shù)和美債收益率近期因為經濟走弱和政策轉鴿也明顯走弱，這進一步為黃金價格上漲創(chuàng)造了有利環(huán)境。

從長期視角看，吳梓杰認為，全球央行持續(xù)大規(guī)模增持黃金則為金價提供了堅實支撐。自俄烏沖突以來，各國央行明顯加快了資產多元化步伐，增加黃金儲備，以降低對美元資產的依賴。

世界黃金協(xié)會（WGC）的最新研究顯示，今年第一個月全球黃金總儲備增加18噸。央行數(shù)據(jù)顯示，中國2月末黃金儲備報7361萬盎司(約2289.53噸)，環(huán)比增加16萬盎司(約4.98噸)，為連續(xù)第四個月擴大黃金儲備。

此外，私人投資者對黃金ETF的熱情近期也顯著升溫，今年以來北美市場黃金ETF單月資金流入規(guī)模創(chuàng)下近幾年新高，長期資金的持續(xù)流入將為黃金價格提供長期支撐。

上金所提醒市場風險

3月18日，上海黃金交易所公布，上海金基準價報700.8元/克，早盤報698.75元/克，首次突破700元大關。上海金是以人民幣/克計價，對象為在金交所指定倉庫即期清算交割的、標準重量為1千克且成色不低于99.99%的金錠。

當日晚間，上海黃金交易所發(fā)布《關于做好近期市場風險控制工作的通知》，稱近期貴金屬價格持續(xù)大幅波動，市場風險加劇。請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩(wěn)運行，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。

金價有望逐步抬高

作為抗通脹和避險的工具，黃金一直備受市場青睞。美元指數(shù)在四個月低點附近徘徊，黃金則乘勢一路攀升。今年以來，倫敦現(xiàn)貨金的漲幅達到15%，自1月以來，黃金已經14次改寫歷史新高。

澳新銀行(ANZ)將三個月金價預期上調至每盎司3100美元，將六個月金價預期上調至3200美元，理由是貿易緊張局勢升級、貨幣政策寬松和央行買盤強勁。

麥格理大宗商品策略主管Marcus Garvey表示：“我們仍然認為黃金可能會迎來一些實質性的看漲走勢?！彼现軐ⅫS金的高端目標從3000美元上調至3500美元?！拔艺娴臎]有看到任何跡象表明這輪反彈正處于狂熱或者過度的區(qū)域?！?/p>

展望后市，國信期貨表示，本周美聯(lián)儲利率決議及日銀、歐央行政策表態(tài)構成重大事件擾動，市場在“降息預期博弈”與“多頭獲利了結”間謹慎權衡，COMEX黃金或圍繞3000美元/盎司展開區(qū)間震蕩，滬金同步于700元/克附近盤整，需警惕美聯(lián)儲鷹派政策意外引發(fā)的多頭獲利了結風險。

在李晨陽看來，黃金適合作為資產配置的一部分，用于對沖風險和保值，值得投資者配置。本輪黃金價格的上漲背后更多是其貨幣屬性被激活，黃金作為一種準貨幣，被用來對沖外在的不確定性和傳統(tǒng)美元紙幣超發(fā)、貶值及債務不可持續(xù)的風險。

后市來看，支撐黃金價格的因素還繼續(xù)存在，并沒有消退。比如地緣的沖突、債務壓力，黃金供給的約束。黃金的上漲邏輯從過去的周期性驅動，變到現(xiàn)在傳統(tǒng)美元貨幣體系框架是否重置的驅動。因此，金價長期還是有望逐步抬高。

吳梓杰則表示，從投資角度來看，當前金價已處于歷史高位，短期價格波動可能明顯加劇。投資者此時應避免盲目追高，可考慮待市場出現(xiàn)適度回調或走勢趨穩(wěn)后再逐步建倉，采取中長期配置策略，以更穩(wěn)妥地抓住黃金上漲的長期機會。

校對：廖勝超