醫(yī)藥行業(yè)深度調(diào)整期，3月20日晚間發(fā)布年報的中國生物制藥（01177.HK）交出了兩個“雙位數(shù)增長”的亮眼成績單：2024年全年營收達288.7億元，同比增長10.2%，創(chuàng)歷史新高；經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤達34.6億元，同比增長33.5%。作為傳統(tǒng)藥企轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的標(biāo)桿，中國生物制藥以創(chuàng)新產(chǎn)品密集放量、全鏈條運營優(yōu)化為支撐，跑出了遠超行業(yè)的“龍頭速度”，凸顯穩(wěn)健的長周期價值。

公司管理層在業(yè)績會上透露，未來三年，公司將進入創(chuàng)新成果收獲的爆發(fā)期，近20款創(chuàng)新產(chǎn)品有望獲批上市，涵蓋雙抗、ADC等前沿療法。預(yù)計到2027年，公司創(chuàng)新產(chǎn)品數(shù)量將突破30個，將實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)健、高質(zhì)量增長。

力爭今年底明年初創(chuàng)新產(chǎn)品收入過半

中國生物制藥董事會主席謝其潤表示，作為一家龍頭藥企，中國生物制藥始終積極響應(yīng)國家醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，持續(xù)投入創(chuàng)新研發(fā)。公司對醫(yī)藥創(chuàng)新多年堅持不懈的投入已經(jīng)進入收獲期，隨著創(chuàng)新產(chǎn)品密集上市，公司力爭在今年底明年初實現(xiàn)創(chuàng)新產(chǎn)品收入過半，使得創(chuàng)新成為公司高質(zhì)量發(fā)展的驅(qū)動引擎。

從研發(fā)投入來看，中國生物制藥已連續(xù)多年位居國內(nèi)藥企前列。2024年，公司研發(fā)投入費用達到50.9億元，占總收入比例達17.6%，其中約78%投入到創(chuàng)新藥研發(fā)中。

隨著公司全面步入創(chuàng)新收獲期，由此帶來的業(yè)績回報也加速兌現(xiàn)。2024年，公司創(chuàng)新產(chǎn)品收入邁過百億元大關(guān)，達到120.6億元，增長21.9%；創(chuàng)新產(chǎn)品占總收入比例也達到41.8%，創(chuàng)新龍頭實力進一步凸顯。2024年，公司共有6款創(chuàng)新產(chǎn)品獲批上市，其中包括4個1類創(chuàng)新藥，位居國內(nèi)藥企第一。截至2024年末，公司創(chuàng)新產(chǎn)品已達到17個，預(yù)計到2025年底將達到22個。

公司業(yè)績超預(yù)期增長，主要得益于前兩年獲批的創(chuàng)新產(chǎn)品持續(xù)放量，銷售實現(xiàn)高速增長。2023年獲批的1類創(chuàng)新藥億立舒當(dāng)年納入國家醫(yī)保后，在2024年加速放量；四款生物類似藥（貝伐珠單抗、利妥昔單抗、曲妥珠單抗、八因子）也在去年實現(xiàn)了爆發(fā)式增長，市場份額迅速擴張。

預(yù)計2025年業(yè)績持續(xù)雙位數(shù)增長

中國生物制藥首席執(zhí)行長謝承潤預(yù)計，2025年，公司業(yè)績有望繼續(xù)保持雙位數(shù)增長。他表示，在政策全鏈條支持創(chuàng)新、公司創(chuàng)新產(chǎn)品進入收獲期以及集采風(fēng)險出清這三重利好疊加之下，公司將繼續(xù)貫徹落實全面創(chuàng)新戰(zhàn)略，加大研發(fā)投入，不斷提升產(chǎn)品質(zhì)量和創(chuàng)新能力，用“健康科技，溫暖更多生命”。

一方面，2024年獲批上市的6款創(chuàng)新產(chǎn)品各有亮點，為公司2025年的收入增長注入強勁動力。如安得衛(wèi) (貝莫蘇拜單抗）上市首年便成功獲批小細胞肺癌和子宮內(nèi)膜癌兩大適應(yīng)癥。貝莫蘇拜單抗聯(lián)合安羅替尼+化療的治療方案，已成為一線廣泛期小細胞肺癌的最佳療法，6.9個月的中位無進展生存期和19.3個月的中位總生存期，均創(chuàng)注冊研究歷史新高。安方寧（格索雷塞）療效和安全性數(shù)據(jù)優(yōu)于此前獲FDA批準(zhǔn)上市的同靶點藥物，在填補市場空白的同時有望迅速放量。

此外，這兩年公司BD方面也接連斬獲重磅產(chǎn)品，包括首款用于霧化治療兒童RSV感染的1類創(chuàng)新藥CPX102，以及長效術(shù)后鎮(zhèn)痛2類新藥QP001。后者為國內(nèi)首款一日一次的長效鎮(zhèn)痛NSAID注射液，已在中美雙報上市。據(jù)悉，這款有望為廣大術(shù)后疼痛患者提供更安全有效、且無成癮性鎮(zhèn)痛方案的創(chuàng)新產(chǎn)品或?qū)⒑芸飓@批上市，并在短時間內(nèi)貢獻2025年公司業(yè)績增長。

另一方面，運營效率的持續(xù)提升也為公司未來發(fā)展提供了堅實保障。2024年，得益于集團化采購?fù)七M、產(chǎn)能利用率顯著提升，以及率先部署萬升級生物藥產(chǎn)線帶來的規(guī)模效應(yīng)，公司毛利率同比提升0.5個百分點。同時，銷售管理費用率繼續(xù)下降0.1個百分點，過去五年間下降了超過7個百分點，處于業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，彰顯公司在數(shù)字化、組織整合等戰(zhàn)略管理上的卓越成效。

此外，業(yè)績報告顯示，中國生物制藥財務(wù)狀況持續(xù)向好。截至去年末，公司資金儲備達241億元，再創(chuàng)歷史新高，融資成本總額下降40%。業(yè)績會上，公司透露，核心子公司正大天晴的10億元股權(quán)激勵已完成回購，2024集團全年股票購買金額超13.5億港元，為公司上市后新高，充分彰顯未來發(fā)展信心。