加密幣加入下跌行列。

4月7日，比特幣價格跌破7.8萬美元，日內(nèi)跌超6%，加密貨幣也隨著比特幣下跌而集體殺跌。截至4月7日15時41分，比特幣報7.5萬美元，24小時跌幅達9.31%。以太坊、艾達幣、狗狗幣跌幅均超10%。

“加密幣這一輪下跌并非內(nèi)部周期性調(diào)整，而是全球宏觀金融結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊的直接結(jié)果，核心誘因來自特朗普政府重啟的‘對等關(guān)稅’政策?！笔茉L行業(yè)專家分析指出，隨著全球主要經(jīng)濟體對美國關(guān)稅政策采取反制措施，這將對加密幣市場產(chǎn)生深遠影響。短期內(nèi)，比特幣價格走勢可能繼續(xù)承壓。

加密貨幣震蕩下行

加密貨幣再次“殺跌”。截至4月7日15時41分，比特幣跌破7.8萬美元，報7.5萬美元，24小時跌幅達9.31%。加密貨幣隨著比特幣下跌而集體殺跌，以太坊、艾達幣、狗狗幣24小時跌幅均超過10%。加密資產(chǎn)數(shù)據(jù)平臺Coinglass數(shù)據(jù)顯示，過去24小時加密貨幣市場共有超30萬人爆倉，爆倉總金額為9.35億美元，其中多單爆倉8億美元，空單爆倉1.3億美元。

事實上，以比特幣為代表的加密幣近期已多次下挫。3月11日早間，比特幣跌破7.8萬美元，跌幅超過5%；以太坊跌破1800美元，跌幅接近12%；Solana（索拉納幣）、XRP（瑞波幣）、艾達幣跌幅均接近10%。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時內(nèi)，加密貨幣全網(wǎng)合約爆倉超9億美元，爆倉人數(shù)超過32萬人。

3月4日晚間，比特幣盤中一度跌破8.3萬美元，24小時內(nèi)跌幅超過11%。2月26日，比特幣一度跌超5%，跳水至8.4萬美元下方，較1月底10萬美元的歷史最高位回調(diào)近20%。比特幣CME（芝加哥商品交易所）期貨合約價格一度跌至82625美元，創(chuàng)下近三個多月來最低位。

OKX研究院高級研究員趙偉對記者表示，比特幣價格出現(xiàn)較大幅度下跌，其中特朗普政府推進的“對等關(guān)稅”政策是觸發(fā)市場動蕩的重要外部因素。隨著美國對主要經(jīng)濟體加征關(guān)稅，全球貿(mào)易局勢趨于緊張，避險情緒升溫，資金紛紛從高風(fēng)險資產(chǎn)撤離。

中國通信工業(yè)協(xié)會區(qū)塊鏈專委會共同主席于佳寧對記者分析指出，這一輪下跌并不是加密資產(chǎn)的內(nèi)部周期性調(diào)整，而是全球宏觀金融結(jié)構(gòu)受到?jīng)_擊的直接結(jié)果，核心誘因來自特朗普政府重啟的“對等關(guān)稅”政策。這一政策預(yù)示著美國在進入2025年后將加速推行更具保護主義色彩的全球經(jīng)濟戰(zhàn)略，從而擾亂了市場對未來全球增長、流動性與資本自由流動的基本判斷。

“與此同時，美聯(lián)儲在通脹與增長雙重矛盾之中對貨幣政策保持觀望態(tài)度，也未能及時提供市場所期待的政策緩沖。利率路徑的不確定性進一步削弱市場信心，使得原本處于高估區(qū)間的加密資產(chǎn)更易受到情緒驅(qū)動的劇烈波動影響。且在前期價格高位盤整階段，市場已經(jīng)積累了大量杠桿多頭倉位，缺乏有效的對沖機制。在宏觀利空突襲之下，價格的快速下探觸發(fā)連環(huán)爆倉，進一步強化了市場下行趨勢。”于佳寧表示。

短期價格走勢承壓

“美國特朗普政府‘對等關(guān)稅’政策引發(fā)市場劇烈波動，核心在于其對全球經(jīng)濟前景和市場信心造成雙重沖擊?！壁w偉分析指出，首先，加征關(guān)稅提高企業(yè)運營成本、擾亂全球供應(yīng)鏈，從根本上打壓了市場對經(jīng)濟增長的預(yù)期；其次，政策不確定性帶來避險需求上升，資金主動回避高風(fēng)險資產(chǎn)，比特幣等波動性資產(chǎn)成為首批被減倉的標(biāo)的；最后，在當(dāng)前高度聯(lián)動的全球市場中，風(fēng)險情緒在各類資產(chǎn)之間快速傳導(dǎo)，比特幣不再“脫鉤”，其表現(xiàn)越來越受宏觀因素和傳統(tǒng)市場聯(lián)動影響，因此難以獨善其身。

于佳寧認為，特朗普政府“對等關(guān)稅”政策引發(fā)全球股市與加密資產(chǎn)大幅下跌，其內(nèi)在邏輯建立在多層級的經(jīng)濟關(guān)聯(lián)上。關(guān)稅政策本質(zhì)上是一種貿(mào)易壁壘，直接提高了進口商品成本，這將導(dǎo)致消費品價格上漲，企業(yè)成本增加，最終可能降低企業(yè)利潤率。市場理性預(yù)期下，投資者迅速調(diào)低對企業(yè)盈利的預(yù)測，從而導(dǎo)致股票估值下調(diào)。當(dāng)投資者預(yù)期全球貿(mào)易摩擦升級時，他們會提前對風(fēng)險資產(chǎn)進行重新定價，這解釋了股市的即時反應(yīng)。

對于比特幣等加密資產(chǎn)而言，它們受到雙重沖擊。于佳寧指出，一方面，加密資產(chǎn)已與傳統(tǒng)金融市場形成高度相關(guān)性，全球股市下跌自然引發(fā)加密市場的同步調(diào)整；另一方面，加密資產(chǎn)作為流動性敏感型資產(chǎn)，對宏觀經(jīng)濟環(huán)境和貨幣政策尤為敏感。當(dāng)市場預(yù)期美聯(lián)儲可能因經(jīng)濟擔(dān)憂而被迫加速降息時，這種政策不確定性反而加劇了波動。更為關(guān)鍵的是，加密資產(chǎn)市場的高杠桿交易特性放大了價格波動，大量多頭頭寸被迫平倉，導(dǎo)致價格急劇下跌，形成了市場情緒和價格之間的負反饋循環(huán)，最終引發(fā)比特幣等加密資產(chǎn)價格的大幅調(diào)整。

隨著全球主要經(jīng)濟體對美國關(guān)稅政策采取反制措施，于佳寧預(yù)計，短期內(nèi)，比特幣價格走勢可能繼續(xù)承壓。貿(mào)易摩擦升級意味著全球經(jīng)濟增長前景進一步惡化，市場恐慌情緒難以迅速消散。各國反制措施的出臺將加劇市場對全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂，投資者可能持續(xù)減少對風(fēng)險資產(chǎn)的敞口，比特幣作為高波動性資產(chǎn)將面臨更大的賣壓。

趙偉也表示，在全球主要經(jīng)濟體啟動對美關(guān)稅反制的背景下，國際貿(mào)易摩擦恐將持續(xù)升級，宏觀不確定性進一步上升。在這種環(huán)境下，市場風(fēng)險偏好難以回暖，短期內(nèi)比特幣可能延續(xù)震蕩偏弱走勢，難以獲得實質(zhì)性增量資金支持。

中長期來看，趙偉認為，比特幣存在一定的上行基礎(chǔ)，但其走勢仍將高度依賴宏觀經(jīng)濟形勢和政策路徑的演變。若全球貿(mào)易摩擦持續(xù)并帶動各國央行重啟寬松周期，流動性釋放有望重新抬升市場對比特幣等稀缺資產(chǎn)的關(guān)注度。此外，隨著ETF等金融產(chǎn)品落地、托管與合規(guī)機制逐步完善，比特幣作為“數(shù)字黃金”的價值屬性和配置功能正獲得更多認可。

于佳寧判斷，長期而言，全球貿(mào)易格局重塑可能會鞏固比特幣的投資價值。持續(xù)的貿(mào)易沖突可能導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈重組，金融體系碎片化，各國為應(yīng)對經(jīng)濟壓力可能采取競爭性貨幣貶值政策。比特幣作為去中心化的全球性資產(chǎn)，其稀缺性和不可篡改性可能獲得更多關(guān)注。若主要經(jīng)濟體之間的貿(mào)易沖突持續(xù)升級，并導(dǎo)致現(xiàn)有國際貨幣體系信任受損，比特幣可能被部分投資者視為對沖全球經(jīng)濟不確定性的選擇。但這一過程將伴隨著顯著波動，價格走勢將高度依賴全球經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)的效果以及機構(gòu)投資者對虛擬資產(chǎn)的接受程度。