大消費板塊利好頻出。

今天早盤，大消費板塊繼續(xù)領(lǐng)漲，酒店餐飲指數(shù)大漲逾3%，飲料乳品、旅游景區(qū)等逆市上漲。往前看，清明節(jié)后大消費板塊持續(xù)走強，商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、美容護理、食品飲料等板塊指數(shù)均實現(xiàn)上漲。

值得一提的是，近期還有多只消費股股價創(chuàng)出歷史新高，包括一致魔芋、康比特、鹽津鋪子、萬辰集團等。其中，萬辰集團更是完成“10倍之旅”。

剛剛，重大利好

提振消費成為今年政府工作首要任務(wù)。而就在剛剛，又一個提振消費的重大利好出臺。

據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站消息，近日，商務(wù)部等九部門聯(lián)合印發(fā)《服務(wù)消費提質(zhì)惠民行動2025年工作方案》（以下簡稱《工作方案》）。

《工作方案》以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨中央、國務(wù)院關(guān)于發(fā)展服務(wù)消費的決策部署，推動擴大服務(wù)供給、創(chuàng)新多元化消費場景、提升服務(wù)品質(zhì)、改善消費體驗，釋放服務(wù)消費發(fā)展?jié)摿?，為?jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

國金證券指出，在外需沖擊擴大的背景下，近期政策利好彰顯“擴內(nèi)需”決心。該機構(gòu)判斷內(nèi)需消費改善的核心是促使居民可支配收入改善，路徑有三：一是靜待企業(yè)“盈利底”，居民薪資及財產(chǎn)性收入方有望迎來趨勢性回升；二是財政有望發(fā)力，促使居民防御性儲蓄釋放；三是補貼廣度、力度加碼，與居民“本金改善”形成合力，加快年內(nèi)消費落地。

該機構(gòu)建議挖掘“真消費資產(chǎn)”甚至“超消費資產(chǎn)”。方向一：圍繞新消費方向，篩選“政策支持+產(chǎn)業(yè)景氣加速向上+透支久期適度”的方向。首選ROE（凈資產(chǎn)收益率）改善+營收盈利趨勢改善+資本開支擴張的景氣上升類行業(yè)，包括銀發(fā)經(jīng)濟、輔助生殖、旅游及景區(qū)（含冰雪經(jīng)濟概念）、谷子經(jīng)濟、化妝品。次選ROE邊際改善+資本開支擴張的行業(yè)，例如，寵物經(jīng)濟（以及動物保健行業(yè)）。方向二：圍繞政策方向布局傳統(tǒng)消費，篩選“增長型紅利”方向。首選ROE穩(wěn)定或改善+股息率改善或高現(xiàn)金流改善且充裕的行業(yè)，包括母嬰消費、教育和飲料乳品等。次選ROE穩(wěn)定或改善+現(xiàn)金流充裕+存在政策支撐/自身有成長性的行業(yè)，如酒店餐飲、旅游及景區(qū)、醫(yī)療美容、飾品等。

“金針菇+零食”，10倍牛股如何煉成？

前面提及的4只創(chuàng)新高的消費股，一致魔芋年內(nèi)漲幅高達兩倍，公司去年營收同比大增近29%，凈利同比大增逾64%。

康比特年內(nèi)大漲逾55%，公司2024年營收同比增長超23%；萬辰集團年內(nèi)大漲近41%，公司2024年前三季度營收同比暴增逾320%，凈利同比暴增近249%；鹽津鋪子年內(nèi)大漲近38%，公司2024年前三季度營收凈利同比均暴增逾24%。

值得注意的是，萬辰集團已經(jīng)完成10倍之旅。2022年10月，該股股價僅10元左右，最新股價已經(jīng)高達113元。

該股的大漲階段主要是從去年7月底開始，當時股價還處在18元下方徘徊，從業(yè)績的角度真正驗證了公司成功轉(zhuǎn)型量販零食。在2022年以前，公司的主要營收還來自于金針菇，而到了2023年其零食收入占比已超94%，2024年凈利潤也開始飆升，現(xiàn)金流同步暴漲，此后股價也完成了大幅飆升。

還有哪些潛力股？

在業(yè)內(nèi)人士看來，新消費正成為未來大牛股的“誕生地”。前面提及的幾只消費牛股，多集中于此。此外，港股的一批消費牛股也同樣如此，包括老鋪黃金、毛戈平、蜜雪集團、衛(wèi)龍美味等。

日本消費變遷史對新消費投資方向有一定參考價值。日本的經(jīng)濟發(fā)展和社會消費經(jīng)歷了多個階段，這些階段不僅反映了經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型，也與消費者的行為、需求以及社會結(jié)構(gòu)的變化緊密相關(guān)。

招商證券研究發(fā)現(xiàn)，在日本上世紀90年代的新消費領(lǐng)域中，軟折扣零售，銀發(fā)經(jīng)濟（美妝、保健品）、動漫與游戲產(chǎn)業(yè)能夠穿越經(jīng)濟周期。

據(jù)證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，有34只創(chuàng)新消費成份股獲得兩家以上機構(gòu)評級。從成長性來看，藍色光標、中文在線、火星人等機構(gòu)一致預測今明兩年凈利增速均超20%。

從最新估值來看，新媒股份、神州泰岳、芒果超媒等個股滾動市盈率低于20倍。

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校對：楊立林