隨著霸王茶姬登陸美股，中國(guó)新式茶飲品牌的出海按下了“加速鍵”。

北京時(shí)間4月17日晚9點(diǎn)半，茶姬控股有限公司（簡(jiǎn)稱：霸王茶姬）在納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)為28美元/股。盤中霸王茶姬股價(jià)一度上漲近50%，不過隨后出現(xiàn)回落，截至收盤，股價(jià)上漲15.86%。

截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家門店，此次赴美上市募集資金的用途之一是“構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)”。在國(guó)內(nèi)新式茶飲市場(chǎng)逐漸飽和、競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，出海已成為蜜雪冰城、霸王茶姬等品牌持續(xù)擴(kuò)張的“必選項(xiàng)”。

憑大單品、高效率構(gòu)筑“護(hù)城河”

霸王茶姬是近年來發(fā)展速度最快的新式茶飲品牌。招股書顯示，2022年，霸王茶姬營(yíng)收為4.92億元，到了2024年，公司營(yíng)收已經(jīng)增長(zhǎng)至124.05億元，短短兩年，公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)了24倍的躍升。

營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)，得益于霸王茶姬“大跨步式”的門店開拓。2022年，霸王茶姬全球門店數(shù)量為1087家，到了2024年公司門店數(shù)量已經(jīng)達(dá)到6440家，其中有6271家門店為加盟店，加盟店比例超過97%。

在營(yíng)收規(guī)模和門店數(shù)量“坐火箭”般增長(zhǎng)的同時(shí)，霸王茶姬也實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，凈利潤(rùn)大幅上漲。2022年到2024年，霸王茶姬凈利潤(rùn)分別為-9070萬元、8.03億元、25.15億元。

在新式茶飲市場(chǎng)，霸王茶姬以“超級(jí)單品”戰(zhàn)略構(gòu)建了競(jìng)爭(zhēng)壁壘。招股書顯示，2024年，霸王茶姬在中國(guó)市場(chǎng)的GMV（商品交易總額）中有91%來自“原葉鮮奶茶”。從2022年到2024年，該品類在GMV中的占比持續(xù)提升。2024年，霸王茶姬銷售額前三的大單品占銷售額比例高達(dá)61%。

和其他新式茶飲品牌不同，霸王茶姬產(chǎn)品線集中度高。據(jù)招股書公布，霸王茶姬的核心產(chǎn)品僅19款，2024年推出的新品數(shù)量?jī)H15款。而作為對(duì)比，蜜雪冰城僅2024年前9個(gè)月就推出了105款新品。

國(guó)金證券研報(bào)顯示，霸王茶姬大單品突出、產(chǎn)品集中度高，營(yíng)銷勢(shì)能“高舉高打”。東吳證券研報(bào)稱，中國(guó)現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，劃分為低價(jià)（杯單價(jià)17元以下）和高價(jià)（杯單價(jià)17元及以上）兩個(gè)價(jià)格帶。截至2024年底，霸王茶姬在中國(guó)共6284家門店，以門店數(shù)計(jì)市場(chǎng)份額為20.3%，已快速成為高端現(xiàn)制茶飲第一名。

超級(jí)單品策略、標(biāo)準(zhǔn)化的制茶流程和自動(dòng)化設(shè)備的使用，使得霸王茶姬供應(yīng)鏈效率極高。開源證券研報(bào)稱，2024年霸王茶姬庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)壓縮至5.3天（蜜雪冰城為48.4天、古茗2024年前三季度為51.8天），物流成本占GMV不足1%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

“霸王茶姬目前發(fā)展迅速，面臨的最大挑戰(zhàn)是如何在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中保持品牌特色和差異化。新茶飲企業(yè)需要不斷創(chuàng)新、提升產(chǎn)品質(zhì)量、加強(qiáng)品牌營(yíng)銷等方面來提升核心競(jìng)爭(zhēng)力?！敝袊?guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜表示。

企查查信息顯示，上市之前，霸王茶姬在一級(jí)市場(chǎng)僅融資兩輪，總計(jì)超3億元，身后投資機(jī)構(gòu)包括復(fù)星集團(tuán)、XVC、琮碧秋實(shí)。

出海成為新式茶飲品牌“必選項(xiàng)”

據(jù)招股書，霸王茶姬此次赴美上市募集的資金，將主要用于擴(kuò)大中國(guó)及海外門店規(guī)模、開發(fā)和創(chuàng)新產(chǎn)品，構(gòu)建海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)、加強(qiáng)科技投入以支持業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營(yíng)、滿足公司一般用途和運(yùn)營(yíng)資金需求。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，新式茶飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)飽和度高。據(jù)灼識(shí)咨詢發(fā)布的行業(yè)報(bào)告，在按商圈人口規(guī)模、交通設(shè)施、經(jīng)營(yíng)規(guī)模等因素排名的中國(guó)十大商圈中，每個(gè)商圈1公里范圍內(nèi)，約有50家現(xiàn)制茶飲店；在按銷售額排名的中國(guó)十大購(gòu)物中心中，平均每個(gè)購(gòu)物中心有10家現(xiàn)制茶飲店。

柏文喜表示：“新式茶飲品牌不能僅僅依靠規(guī)模擴(kuò)張來獲取市場(chǎng)份額。卷規(guī)模的代價(jià)有很多，包括增加管理難度、提高成本壓力、加大員工流失率等。”

因此，出海成為霸王茶姬在內(nèi)的新式茶飲品牌保持高速發(fā)展的“必選項(xiàng)”。在2024年5月召開的“2024年國(guó)際茶日現(xiàn)代東方茶創(chuàng)新論壇”上，霸王茶姬創(chuàng)始人張俊杰表示，霸王茶姬計(jì)劃服務(wù)全球100個(gè)國(guó)家和地區(qū)的消費(fèi)者，每年向他們奉上150億杯現(xiàn)代東方茶。

據(jù)了解，2019年8月，霸王茶姬馬來西亞首店開業(yè)，邁出了海外戰(zhàn)略的第一步。此后加速布局，截至2024年底，在海外共有156家門店，覆蓋地區(qū)包括馬來西亞、新加坡、泰國(guó)。2025年，霸王茶姬計(jì)劃在中國(guó)和全球范圍內(nèi)新開1000至1500家門店。近期將在美國(guó)洛杉磯落地北美市場(chǎng)的第一家門店，印尼首店也將于近期開業(yè)。

而海外布局最快的新式茶飲品牌是蜜雪冰城。截至2024年9月30日，蜜雪冰城海外門店達(dá)4800家，相比2023年同期近4000家，增長(zhǎng)超過800家。此外，茶百道也在加速出海步伐，截至2024年底，茶百道在海外落地了13家門店，其中韓國(guó)有7家門店。

“新茶飲企業(yè)出海面臨的最大難點(diǎn)是文化差異和消費(fèi)者習(xí)慣的不同。不同國(guó)家的飲食文化、消費(fèi)習(xí)慣、法律法規(guī)等都有所不同，因此新茶飲企業(yè)需要在海外市場(chǎng)進(jìn)行充分的市場(chǎng)調(diào)研和品牌定位，才能更好地適應(yīng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)并獲得成功。”柏文喜表示。

校對(duì)：李凌鋒