證券時(shí)報(bào)記者  張智博

2025年1月，證監(jiān)會印發(fā)《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》。該方案明確提出，將“推動資本市場指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動投資與被動投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局”。今年內(nèi)新基金發(fā)行有望繼續(xù)提速及規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

1  新成立基金規(guī)模超1900億元

2025年以來，公募新成立基金持續(xù)火熱。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，以基金成立日統(tǒng)計(jì)，截至最新，年內(nèi)新發(fā)基金合計(jì)221只，合計(jì)份額為1541.28億份，最新規(guī)模合計(jì)1915.33億元。從類型上看，債券型基金發(fā)行規(guī)模居前，合計(jì)為870.18億元；股票型基金次之，合計(jì)規(guī)模686.72億元；混合型基金、FOF基金均超134億元。

從單只基金看，富國盈和臻選3個(gè)月持有A最新規(guī)模居首，達(dá)到60億元，該基金為FOF基金，成立于今年2月21日。從最新凈值來看，該基金3月4日開始有凈值波動，顯示已經(jīng)開始建倉，最新收益率為-0.01%。除該基金外，其他年內(nèi)新成立的規(guī)模前20名均為債券型基金。

股票型基金中，建信上證科創(chuàng)板綜合ETF、博時(shí)科創(chuàng)綜指ETF、易方達(dá)上證科創(chuàng)板綜合ETF規(guī)模居前，均超20億元。QDII基金中，中歐恒生消費(fèi)指數(shù)A規(guī)模居前，為18.97億元；混合型基金中，廣發(fā)同遠(yuǎn)回報(bào)A規(guī)模居前，為18.91億元。

2  科技類基金表現(xiàn)較好

從業(yè)績表現(xiàn)來看，科技類主題基金表現(xiàn)較好，有4只年內(nèi)新發(fā)基金最新單位復(fù)權(quán)凈值增長率超20%，且均為科技主題類基金。

銀華上證科創(chuàng)板人工智能ETF表現(xiàn)最好，基金成立于1月6日，最新收益率為26.71%。該基金跟蹤科創(chuàng)AI指數(shù)，該指數(shù)年內(nèi)漲幅為23.87%。廣發(fā)上證科創(chuàng)板人工智能ETF也跟蹤科創(chuàng)AI指數(shù)，年內(nèi)收益率也超過20%，達(dá)到21.78%，后者由于成立時(shí)間晚一個(gè)多星期，因此收益率表現(xiàn)不如前者。

南方中證港股通汽車產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)A、中歐恒生科技指數(shù)A兩只新發(fā)基金均成立于1月14日，且都跟蹤港股的指數(shù)，年內(nèi)收益率均超20%。

從主題上看，收益率排名靠前的基金多為人工智能、汽車產(chǎn)業(yè)、半導(dǎo)體芯片等科技類主題。有分析指出，“科技?！睅淼馁嶅X效應(yīng)是本輪行情的主要推手，半導(dǎo)體芯片、人工智能等板塊估值修復(fù)帶動大盤回升。

整體看，表現(xiàn)好的均為被動指數(shù)型基金，包攬了收益率前10名。其中，跟蹤科創(chuàng)AI指數(shù)的有3只，跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的有2只。以成立時(shí)間看，表現(xiàn)好的新發(fā)基金多數(shù)是在1月成立的，這些基金由于快速建倉，收獲了春節(jié)后的科技股行情。

年內(nèi)新成立的主動型基金中，西部利得消費(fèi)精選A、西部利得均衡優(yōu)選A、前海開源優(yōu)選領(lǐng)航A收益率排名前三，但均未超過10%，分別為9.05%、8.61%、6.86%。

西部利得消費(fèi)精選A成立于1月24日，3月以來凈值出現(xiàn)大幅上漲，基金最新規(guī)模為3.56億元。該基金的基金經(jīng)理為杜朋哲，他表示，2025年消費(fèi)面臨的政策環(huán)境或?qū)⒋蠓纳?，尤其是政策發(fā)力的方向有望迎來階段性復(fù)蘇，以舊換新和消費(fèi)券的擴(kuò)容擴(kuò)面是政策方向的重點(diǎn)，相關(guān)的順周期方向有望迎來階段性的行情。

值得注意的是，3月市場整體已處高位，部分成立較晚的基金由于高位建倉，出現(xiàn)凈值回撤。華寶上證科創(chuàng)板人工智能ETF、匯添富中證全指軟件聯(lián)接A單位凈值跌幅均超2%，這兩只基金均在2月20日之后成立。

今年以來，外圍股市出現(xiàn)大幅波動，納斯達(dá)克指數(shù)下跌超8%，日經(jīng)225指數(shù)下跌超7%。在外圍市場不利的情況下，今年1月16日成立的招商利安新興亞洲精選ETF，最新收益率為-7.31%，跌幅最大，該基金最新規(guī)模為9.88億元，成立之后單位凈值很快跌破1元，最新為0.9269元。

展望后市，中泰證券認(rèn)為，隨著全國兩會之后政策基調(diào)落地，4月份財(cái)報(bào)與各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，市場或進(jìn)入“現(xiàn)實(shí)與兌現(xiàn)期”。

3  多只債基凈值回調(diào)

在新成立的債券型基金中，多只基金單位凈值表現(xiàn)為下跌。以26只規(guī)模超10億元的新發(fā)債券型基金看，有14只表現(xiàn)為負(fù)收益，有12只表現(xiàn)為正收益。海富通上證基準(zhǔn)做市公司債ETF年內(nèi)跌幅超1%，南方上證基準(zhǔn)做市公司債ETF、貝萊德和悅利率債A年內(nèi)跌幅均超0.9%。

從債券市場來看，2025年以來，債市資金面并未迎來大幅寬松，央行“穩(wěn)匯率”的必要性持續(xù)提升，并且更加強(qiáng)調(diào)寬貨幣“節(jié)奏性”。流動性持續(xù)偏緊疊加AI行情帶來的權(quán)益市場火熱行情，以及超預(yù)期的通脹、社融、PMI表現(xiàn)，共同推動債市進(jìn)入調(diào)整行情，債市調(diào)整逐步由短端向長端蔓延。

浙商證券認(rèn)為，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)回升，與2024年的趨勢性上漲行情截然相反，2025年債市做多難度系數(shù)明顯提高。債市做多情緒仍被壓制，本輪調(diào)整行情或延續(xù)至5月或6月。

（本版專題數(shù)據(jù)由證券時(shí)報(bào)中心數(shù)據(jù)庫提供）