本周，全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)備受矚目的“超級(jí)央行周”。按照日程安排，美聯(lián)儲(chǔ)、日本央行、英國(guó)央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行將公布利率決議。

在國(guó)際形勢(shì)充滿不確定性的當(dāng)下，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)各國(guó)央行將保持謹(jǐn)慎，并關(guān)注各國(guó)央行對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)和通脹形勢(shì)的研判，以及貨幣政策路徑的指引。

作為各國(guó)央行議息會(huì)議中的“重頭戲”，美聯(lián)儲(chǔ)將于北京時(shí)間3月20日凌晨公布利率決議，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將在隨后不久召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。從市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在本次會(huì)議上維持“按兵不動(dòng)”已是板上釘釘：芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)在本周會(huì)議上將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.50%的概率接近100%。

全球投資者更為關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)貨幣政策路徑將如何演繹。最新季度經(jīng)濟(jì)展望和利率點(diǎn)陣圖將給出指引。在去年12月公布的利率點(diǎn)陣圖中，美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)計(jì)今年將降息兩次。但當(dāng)前市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息三次的可能性較高，并預(yù)計(jì)其最早將于6月恢復(fù)降息。

這一預(yù)期的背后，展現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩前景的擔(dān)憂。近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩信號(hào)持續(xù)顯現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)“滯”的擔(dān)憂加劇。與此同時(shí)，出于對(duì)關(guān)稅政策的擔(dān)憂，市場(chǎng)對(duì)“脹”的預(yù)期仍存。

相關(guān)擔(dān)憂也可能體現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的最新季度經(jīng)濟(jì)展望中。中金公司研究部外匯組表示，考慮到今年以來(lái)通脹的上行壓力以及關(guān)稅政策對(duì)通脹的滯后影響，預(yù)計(jì)本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)可能上修對(duì)今年核心PCE（美聯(lián)儲(chǔ)衡量通脹的首選指標(biāo)）的預(yù)期；近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走弱可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)下修其對(duì)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速的預(yù)期，甚至可能上修對(duì)失業(yè)率的預(yù)測(cè)。

分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正面臨掣肘?！半S著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、消費(fèi)者信心等宏觀數(shù)據(jù)全面轉(zhuǎn)弱，加之關(guān)稅大戰(zhàn)走向的不確定性，利率市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。”嘉盛集團(tuán)的分析師表示，雖然本次會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)立即降息，但經(jīng)濟(jì)展望尤其是點(diǎn)陣圖所給出的信息至關(guān)重要。若本次會(huì)議傳遞出更為鴿派的信號(hào)，美元指數(shù)或繼續(xù)承壓下行。

與此同時(shí)，在債務(wù)上限陰霾籠罩之下，有關(guān)暫?；蚍啪徔s表被擺上臺(tái)面。美聯(lián)儲(chǔ)此前公布的1月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，多位與會(huì)者指出，在債務(wù)上限問(wèn)題得到解決之前，考慮暫?；驕p緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減可能是適當(dāng)?shù)?。市?chǎng)密切關(guān)注本次會(huì)議上可能透露出的相關(guān)信號(hào)。

放眼全球，美國(guó)關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，正使得各國(guó)的貨幣政策路徑變得更為復(fù)雜，“謹(jǐn)慎”成為全球央行貨幣政策調(diào)整的主基調(diào)。

除了美聯(lián)儲(chǔ)，本周日本央行、英國(guó)央行、印尼央行、瑞士央行、瑞典央行等多家央行也將公布利率決議。其中，英國(guó)央行預(yù)計(jì)本周將“按兵不動(dòng)”保持觀望，大概率將延續(xù)其“漸進(jìn)式調(diào)整”的政策基調(diào)。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)1月GDP環(huán)比下降了0.1%。

日本央行預(yù)計(jì)本周也將維持利率不變，會(huì)議聲明和新聞發(fā)布會(huì)有望透露出日本央行對(duì)加息前景的判斷。中金公司研究部外匯組稱，日本央行不希望過(guò)度鴿派帶來(lái)日元貶值，同時(shí)也不希望過(guò)度鷹派給本已脆弱的市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步擾動(dòng)。